热轧铝卷资讯
天成一丰包装 携手SMM共同制作《2024版中国铝板带箔行业采购指南》
中国作为全球铝生产消费大国,其铝板带箔产业已构筑起一条完备的产业链与产业集群。这一产业贯穿了从原材料提炼到精细加工,再到产品广泛销售与应用的整个流程,已然成为中国经济体系中不可或缺的一部分。 在产业发展与市场竞争的激烈格局中,深入了解企业分布显得尤为重要。鉴于此,编制一份详尽的铝板带箔行业采购指南成为了当务之急。此指南将助力于掌握产业集聚现状、资源优化配置、挖掘市场潜力及有效分散风险。同时,它还能促进企业间的交流与合作,推动产业升级。 为了打破板带箔上下游企业间的信息壁垒,为下游采购企业全面揭示原材料的供应能力, 天成一丰包装科技有限公司 与上海有色网(SMM)强强联手,充分发挥各自在行业内的专业优势,共同联合打造了 《2024版中国铝板带箔行业采购指南》 。这份指南将助力企业洞悉行业动态、优化采购策略,共同推动铝板带箔产业的蓬勃发展。 天成一丰包装科技有限公司,注册资金5000万元,位于河南省灵宝市川口乡产业园区杜仲产业园区2号厂,占地面积12000平米,建筑面积4800平米。本公司专业生产3英寸、6英寸、12英寸、20、英寸普通纸管,高强度纸管、挤压管、抛光纸管、无缝树脂管、有缝管.纸护角、环绕纸护角等,在包装产品市场享有很好声誉,可根据客户需求定制设计及生产。 在铜箔和铝箔市场方面,公司已与与华鑫铜箔、宝鑫电子、金宝电子、金都电子、海亮科技、德福股份、亿日铜箔、铜冠铜箔、光远新材、金源朝辉、高义钢铁、鼎盛新材、日盛铜箔、天工膜材、豫光金铅…等知名企业建立了长期稳定的业务合作关系,公司在2019年至2021年已与华鑫铜箔和山东合盛已有300余万纸管业务,质量稳定,服务及时。 规范管理,严苛要求,我公司深知产品的质量是企业的生命线,不仅从自身员工群体牢固树立起严苛的质量观,还通过第三方评测机构取得了ISO9001,2008质量体系认证,ISO14001环境管理体系体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、并获得相关证书,原材料方面也通过第三方检测机构取得了ROHS、Reach SVHC 及欧标卤素合格,并已获得相关检测报告。并进一步通过第三方质检机构取得了相应的检测报告。 我公司有很明显的区域优势,能够显著降低贵公司10%以上的采购成本(运费),原材料采购不收疫情影响,我公司可以及时供货,尽最大可能减少贵公司原材料库存占比,进一步降低贵公司的生产成本。 我公司着力于提高售前、售后服务规范、能够响应及时,解决客户后顾之忧,确保每一批每一根纸管交到客户手中都是满意的产品。 欢迎新老客户来我厂参观考察,指导工作。 •“精工敬业,不断进取”,是我们每一个天成一丰生产线人的基本职业操守。 •“锐意进取,不断突破”是我们每一个天成一丰研发线人的基本职业态度。 •“一丝不苟,不厌其烦”使我们每一个天成一丰质检线人的基本职业准则。 每一个天成一丰人各尽其职,通力协作。愿与各界新老客户共图前进,共同发展。 联系方式 姚文斌 18911655336 孙梓发 13319244328 》》点击链接立即领取“2024版中国铝板带箔行业采购指南”《《 联系我们 管昌魁 18715173598 guanchangkui@smm.cn 长按扫码立即领取
2024-09-30 17:15:569月30日LME铝库存减少2500吨 巴生港贡献全部降幅
据外电9月30日消息,以下为9月30日LME铝库存在全球主要仓库的分布变动情况:(单位 吨)
2024-09-30 17:12:00节前铜铝减仓 反弹受阻【机构评论】
【盘面】铜夜盘震荡,白天盘快速拉升后震荡,午后持续减仓,盘面偏弱,主力11月收78830,涨0.29%,成交略减,总仓减少超过1.2万手。铝的表现与铜相似,主力11月收20460,涨0.52%,成交略减,总仓减少超过6千手。 【分析】今日是国内国庆长假前的最后交易日,主要有色均呈减仓局面,主要原因是,国内7天长假,外盘有6个交易日,市场交易谨慎,而国内主导的商品如黑色和玻璃-纯碱产业链表现明显强势,这也符合市场交易逻辑,即国内目前持续的宏观利好措施,对国内主导的商品更为有利,特别是房地产产业链。维持有色的反弹思路,关注假日期间外盘动向。 【估值】中性 【风险】宏观
2024-09-30 17:05:04节前“狂欢”!金属迎近全线上涨 双焦螺纹热卷一同封死涨停板!【SMM日评】
SMM 9月30日讯: 金属市场: 9月30日作为国庆节前最后一个交易日,在大盘氛围极为热烈的背景下,股市、期货市场共振上行。有色金属方面,截至今日日间收盘,内盘基本金属集体上涨,沪镍、沪锡一同涨逾3%,沪锡涨3.02%,沪镍涨3.23%。沪铅涨1.13%。其余金属涨幅均在1%以内,其中沪锌主连盘中最高一度上冲至25380元/吨,创2022年10月以来的新高。氧化铝主连涨1.32%。 外盘方面,截至15:07分,仅伦铝小幅下跌0.04%。伦镍、伦锡一同涨逾1%,伦镍涨1.11%,伦锡涨1.08%。其余金属涨幅均在1%以内。 碳酸锂主连涨2.7%,氧化铝主连涨1.32%。欧线集运主连20CM涨停。 黑色系方面今日均大涨,铁矿涨10.71%,不锈钢涨3.61%。螺纹、热卷以及双焦一同封死涨停板。 贵金属方面,截至15:07分左右,COMEX黄金涨0.41%,COMEX白银涨0.08%。国内方面,沪金跌0.49%,沪银跌0.92%。 截至今日15:07分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面: 【国家统计局:9月PMI为49.8% 环比上升0.7个百分点 制造业景气度回升】 国家统计局发布数据显示,9月份,制造业采购经理指数(PMI)为49.8%,比上月上升0.7个百分点,制造业景气度回升。9月份,非制造业商务活动指数为50.0%,比上月下降0.3个百分点,非制造业景气水平小幅回落。9月份,综合PMI产出指数为50.4%,比上月上升0.3个百分点,表明我国企业生产经营活动总体扩张有所加快。 》点击查看详情 【存量房贷利率调整迎重大进展!10月31日前批量调整 12日前主要商业银行将出细则】 ①2024年10月31日前,商业银行将对符合条件的存量房贷再开展一次批量调整,将利率较高的存量房贷利率降至全国新发放房贷利率附近。②以100万元、25年期、等额本息还款的存量房贷为例,假设该房贷利率从4.4%降至3.55%,可节约借款人利息支出每年约5600元。(财联社) 》点击查看详情 【股市收评:两市成交2.59万亿创历史纪录 创业板指9月涨近38%】 市场迎9月收官行情,创业板指9月单月上涨近38%,创单月涨幅历史纪录,沪指9月累涨17%。沪深两市成交超2.59万亿元,创出历史成交金额天量。两市超700股涨停,超2700股涨超10%。整体上板块方面,半导体、金融科技、鸿蒙概念、证券等板块涨幅居前,无板块下跌。截至收盘,沪指涨8.06%,深成指涨10.67%,创业板指涨15.36%。 美元方面: 截至15:07分左右,美元指数下跌0.04%。上周五公布的数据显示,美国8月消费者支出温和增长,这表明第三季经济保持住部分稳健势头,同时通胀压力继续减弱。该数据以及周末美联储官员言论提升了市场对美联储在11月政策会议上大幅降息的预期。本周以美联储主席鲍威尔为首的美联储官员将陆续进行讲话,周五晚出炉的美国9月非农就业报告也将为美联储后续货币政策走向提供进一步线索。目前,根据芝商所的FedWatch工具,交易员认为美联储在下次会议上再次降息0.5个百分点的可能性为53%。(文华财经) ► 9月30日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0074元 数据方面: 今日将公布德国9月CPI年率初值,美国9月芝加哥PMI等数据。值得关注的是: 上期所、大商所、郑商所、上金所国庆节不进行夜盘交易 。 德国财长林德纳发表讲话;欧洲央行行长拉加德在欧洲议会经济和货币事务委员会听证会上作介绍性发言;瑞士央行新任行长施莱格尔(Martin Schlegel)本周上任。 原油方面: 截至15:07分左右,两市油价一同涨逾1%,美油涨1.29%,布油涨1.45%。近期中国刺激经济的政策力度较大,国新办金融发布会,降息以及续贷等政策红利有力降低实体付息负担,大幅释放了流动性,且财政政策发力预期仍有支撑,房地产政策加码,国内商品和权益类资产价格情绪高涨,有力提振原油市场信心。 此外,中东局势再度升级,风险溢价继续上升。原油供应方面,10月2日,OPEC+将召开部长级会议,商讨未来的产量政策。OPEC+此前计划12月开始逐步增产,用一年的时间将此前减产的220万桶/日产量逐步恢复。不过近日英国《金融时报》称,沙特阿拉伯准备放弃100美元/桶的原油价格目标,以重新夺回市场份额。还需留意OPEC 产油国增产追求市占率的潜在风险,沙特及OPEC+态度有待观察。不仅如此,利比亚东部政府已承诺解除封锁,虽然距离油田重启仍有一段距离,但还是加剧了市场对后续供应端增加的担忧。(文华财经) SMM日评 ► 原料采购不足 再生铜杆厂放假1-3日【SMM再生铜日评】 ► 9月30日白银下跌【SMM日评】 ► 不锈钢期货节前高走 现货成交火热价格跟涨【SMM不锈钢现货日评】 ► 电解锰价格整体维持 节前市场较为安静【SMM电解锰日评】 ► 【SMM日评】双焦期货涨停 焦炭开启第四轮提涨
2024-09-30 17:00:329月30日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土
► 节前“狂欢”!金属迎近全线上涨 双焦螺纹热卷一同封死涨停板!【SMM日评】 ► 国庆节前最后一交易日 美金铜市场已进入休息状态【SMM洋山铜现货】 ► 下游完成节前补货持货商为求出货只能大幅降价 整体交投十分冷清【SMM华南铜现货】 ► 节前最后一个交易日 市场冷清现货升贴水走低【SMM华北铜现货】 ► 9月30日上海市场铜现货升贴水(第四时段)【SMM价格】 ► 9月30日广东铜现货市场各时段升贴水(第四时段10:45)【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场:沪铅延续偏强震荡 市场节日氛围浓交投转淡【SMM午评】 ► 再生铅:今日精铅报价差异较大 假期临近现货交易转淡【SMM铅午评】 ► SMM 2024/9/30 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌:国庆前夕 市场交投两淡【SMM午评】 ► 天津锌:受黑色提振 下游补货增加【SMM午评】 ► 宁波锌:国庆节前最后一个交易日 市场放假氛围浓厚【SMM午评】 ► 广东锌:锌价高位运行 市场成交一般【SMM午评】 ► 镍价提振上行 镍盐较镍豆价差拉大【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 (建议电脑端查看)
2024-09-30 17:00:03铝价 10月有望冲高
三季度以来,沪铝经历了下跌—反弹—回调—再反弹的震荡走势,截至9月25日,沪铝仍处于宏观利多情绪推动的新一轮反弹态势中。近期,在内外多重利好政策推动下,铝价向上运行,表现较为强势。 行业利润得到修复 随着铝价的回暖,目前电解铝行业平均成本已修复至2000元/吨左右。据上海有色网数据,截至9月19日,三季度电解铝完全平均成本约为17747元/吨,7—9月成本虽有下降,但整体仍高于二季度行业平均成本。究其原因在于,一方面,7—9月正值云南丰水季,水电价格处于全年最低水平,而火电价格也因煤价弱势有所降低,带动电解铝冶炼成本下移。但另一方面,氧化铝价格长期稳定维持在3900元/吨一线,并在近一个月内再度强势上破4000元/吨,限制了电解铝成本的下降空间,成本水平仍处于历史较高区间。进入10月后,云南水电价格将逐渐走高,整个四季度水电成本有望持续上涨。火电方面,10月后正式进入秋冬季,北方地区开始供暖,动力煤需求将回暖,煤价弱势或有所转变。整体来看,电解铝冶炼成本或随电力成本的上涨而有所抬升,宏观利多情绪以及需求旺季加持下,铝价仍有一定期待,行业利润将继续得到修复。 自7月云南大规模复产基本结束以来,国内电解铝维持较高的产能运行率。据统计,截至8月底,全国电解铝产能运行率达到95.88%。根据国家统计局公布的数据,2024年1—8月中国原铝产量为2891万吨,同比增长5.1%。其中,8月原铝产量为373万吨,同比增长2.5%,创下20多年来单月最高产量。未来,在利润水平有一定的保障下,火电产能预计维持稳定运行,而供应端最大不确定性因素在于云南水电产能的运行情况。受云南降水减少、水电供应能力下降影响,云南产能存在停产风险,四季度电解铝供应或面临收紧。但考虑到2024年降水情况好于2023年,减产规模或不及2023年同期的115万吨,10月中旬至11月将是重要时间节点,需重点关注。 旺季效应延续 三季度整体仍处于传统消费淡季,至9月中旬才缓慢切换至需求旺季,整体三季度铝下游需求较弱,主要依靠电网用铝及工业型材的用铝需求支撑。据SMM数据,7月、8月铝加工行业PMI环比持续回升,但均处于荣枯线以下,8月铝加工行业PMI为43.6。据SMM数据,截至9月20日,国内铝下游加工龙头企业开工率为63.5%,连续7周回升,基本持平于去年同期水平,旺季需求逐渐兑现。终端需求依旧依靠新能源汽车、光伏及电网建设的支撑,建筑用铝需求仍是拖累项。据海关总署最新数据显示, 2024年8月全国未锻轧铝及铝材出口量59.4万吨,环比增加1.19%,同比增加21.2%;1—8月份累计出口量达435.2万吨,累计同比增加15.0%,出口继续有所改善。进入旺季后,行业铝水比回升,据SMM数据,截至8月底,行业铝水比已回升至73.06%,较7月上涨约2.3个百分点,叠加需求边际回暖,共同带动铝锭去库,10月铝下游需求有望继续回暖,铝锭的季节性去库仍可期待。另一方面,考虑到当前面临着海外多国的反倾销调查,以及多国对重要消费终端新能源汽车的加征关税政策等,未来相关板块的订单等需求或受到一定影响,成为拖累消费端的隐患。 展望后市,10月中旬至11月将是供应端重要的时间节点。需求旺季将在10月延续,在基本面支撑下,铝锭季节性去库仍值得期待,但是随着旺季结束,铝价将再度面临需求疲软压力。整体上,在内外宏观面利好情绪带动下,铝市空头力量减弱,叠加旺季基本面支撑,10月铝价有望冲高,但需谨防冲高后的回落风险。
2024-09-30 13:36:01铝:供应待减产 需求有预期
征稿(作者:国海良时期货 陈怡)--从前三季度的情况来看,有色产业整体呈现出一定的波动性,但其中也不乏亮点。特别是氧化铝,其价格一度在高位徘徊,显示出强劲的基本面支撑。尽管期间受到了一些宏观因素的影响,如美联储可能提前降息的预期,但氧化铝价格并未出现大幅下挫,显示出其较强的抗跌性。 这背后,主要得益于氧化铝供需两端的紧张格局。一方面,铝土矿供应受限,特别是外矿供应受到较大影响,导致氧化铝生产原料紧张;另一方面,下游需求却维持旺盛,特别是电解铝行业的高盈利状态,使得其对氧化铝的需求持续不减。 但氧化铝的基本面强势并非不可动摇,而铝也是迎来了基本面的春天,这也是我们认为四季度铝产业链有机会的原因。此前氧化铝一直交易的是矿端不足的问题。现在外矿已然不缺,但内矿还是不足。那内矿若显不足,就意味着有一部分产能难以顺利开启。8月,国内矿石的总供应量是加速上升的但生产方面的实际反映却并不是那么乐观。可以说,八月份生产出来的氧化铝刚刚好能够满足下游电解铝的需求。目前,氧化铝的利润状况依然相当可观,排除掉2021年能耗双控的特殊因素,当前的利润水平已经达到了历年来的最高点。然而,即便在这样的利润驱使下,氧化铝的运行产能也未能大幅提升。国内铝土矿的产量需要尽快恢复到去年十一月减产之前的水平,才能对产能的释放形成有力支撑。但遗憾的是,从目前的情况来看还存在着五十万吨的产能差距。再加上四季度环保督查力度的加大,以及明年一季度春节等因素的影响,国内铝土矿产量的迅速恢复是比较难看到的。 另外,由于澳大利亚的几家氧化铝厂永久减产,导致全球氧化铝市场供应短缺了至少220万吨的产能。这一事件引发了海外氧化铝价格的迅速上涨,并进一步带动了国内氧化铝价格的跟涨。同时,由于海外市场本身也缺少氧化铝,因此,无法通过进口来弥补国内的供应不足。即便不考虑各项进口成本,当前的进口利润也依然微薄,难以支撑大规模的进口活动。 再从氧化铝的下游——电解铝这一端来看,由于我国是全球电解铝的主产国,产量占到全球总量的60%左右,因此,海外电解铝对于国内市场的补充作用十分有限。国内电解铝行业在很大程度上需要依靠自身的产能来满足市场需求。据我们对除中国外全球电解铝产量增速的测算,海外电解铝的增速基本上为零,且在2024年并无新投产能释放,仅在2025年有51万吨(预估值)的新增产能释放。由于电力合同一年一签的特性,今年海外电解铝产能的变动相对较小。在欧美国家对俄铝实施制裁的背景下,他们更需要寻找新的铝锭来源以替代俄铝,因此不太可能有多余的铝锭出口到中国。这意味着,我国除了可能接纳低价流入的俄铝外,基本上只能依靠自己的生产来满足下游的需求。从当前国内电解铝的利润情况来看,虽然相较于氧化铝有所收缩,但仍保持在2000元/吨的水平上。对于铝厂而言,由于重启电解槽的成本高昂,只要有利润,铝厂基本上都会将产能打满。 从当前国内电解铝的运行产能来看,已经达到了年内的最大值。展望四季度,除了正常的设备检修外,唯一可能影响产能的因素是云南地区将在11月份进入枯水期。由于电解铝的生产对电力有很高的依赖,云南地区的电解铝产能可能会受到一定影响,大概在110-115万吨左右。 所以从交易策略上来看,进入四季度氧化铝的基本面支撑将逐渐转弱。首先,外矿方面,随着几内亚雨季的结束,进口矿石的量将迎来进一步的修复,只增不减。这将缓解国内铝土矿供应紧张的局面,对氧化铝价格构成一定的压力。国产矿石方面,虽然仍在缓慢的修复过程中,但八月份已经达到氧化铝自身的供需平衡。这意味着,即使国产矿石产能不完全开工,生产出来的氧化铝也完全能够满足下游电解铝的需求。因此,国产矿石的供应情况对氧化铝价格的影响将逐渐减弱。 然而,进入十一月之后,电解铝将进入到季节性减产阶段,这将导致氧化铝的需求减少。同时,由于前期几内亚雨季导致的进口矿石减少的情况得到改善,氧化铝的供应将增加。因此,四季度氧化铝市场将出现供应增加、需求减少的基本面转折。在此背景下,四季度可以尝试单边做空氧化铝,下方的支撑位依然看到3500-3600元/吨附近,因为这个位置仓单卖得非常好,说明贸易商和下游铝厂对这个价格都是非常认可的。 与氧化铝不同,电解铝在四季度向上的概率比向下的概率要更大一些。从基本面来看,供应端将在十一月出现减产,这将减少市场的供应压力。同时,现在市场普遍预期我国将在十一月初放出比较强力的刺激政策,这将提振市场信心,推动电解铝价格上涨。 此外,四季度还面临着美国大选以及中东事件升级等不确定因素。这些因素可能对市场情绪产生较大影响,进而推动电解铝价格波动。但从基本面上来看,目前并没有明显的利空因素出现。因此,在四季度可以先行走一波预期交易,看好电解铝价格上涨。价格方面,我们向上还是能够看到22500-23000元/吨左右的位置。 作者简介:陈怡,国海良时期货基本金属研究主管,金融系硕士。善于着眼于宏观政策,把握经济大势,同时深入有色产业链理解产业链演化的根本逻辑,对有色产业链形成了自己的研究框架与研究方法,曾多次担任公司内外有色产业研究框架主讲人,并为多家工业硅行业相关公司提供基本面分析资料。
2024-09-30 13:34:10越南对华铝型材作出反倾销日落复审终裁
2024年9月23日,越南工贸部发布第2531/QD-BCT号公告,对原产于中国的铝型材作出反倾销第一次日落复审肯定性终裁,决定继续对涉案产品征收2.85%~35.58%的反倾销税(详见附表),措施自2024年10月3日起生效,有效期为五年,至2029年10月2日。涉案产品的越南税号为7604.10.10、7604.10.90、7604.21.90、7604.29.10和7604.29.90。 2019年1月11日,越南工贸部对原产于中国的铝型材启动反倾销调查。2019年9月28日,越南工贸部对该案作出肯定性终裁,开始征收2.49%~35.58%的反倾销税。2020年11月18日,越南工贸部对该案启动第一次期中复审调查。2021年4月20日,越南工贸部对该案作出第一次期中复审终裁,将涉案产品的反倾销税率调整为4.39%~35.58%。2022年6月10日,越南工贸部对该案启动第二次期中复审调查。2023年1月19日,越南工贸部对该案作出第二次期中复审终裁,将涉案产品的反倾销税率调整为2.85%~35.58%。2023年10月3日,越南工贸部对该案启动第一次日落复审调查。 附表:越南对华铝型材反倾销案第一次日落复审终裁征税表
2024-09-30 09:19:29十大券商策略:“政策底”已确立?哪些热点有望继续上涨?
上证指数单周大涨12.81%,在一系列利好刺激之下,市场迎来了投资者们久违的热情。上涨空间是否已确认打开?理应抓住哪些最热方向? 本周十大券商策略,为即将到来的这充满希望的新一周交易指明方向。 国泰君安:预期上修开空间 大势研判:预期上修开空间,权重搭台成长唱戏。 本周中国股市史诗级反弹,上证指数周涨幅12.81%,创业板指周涨幅22.71%。9月24日策略报告《反弹重点在低估值蓝筹股》揭示了本轮行情的驱动与第一阶段的交易重点。股票价格是投资者对未来的预期,宽松的金融政策与积极的政治局会议, 隐含决策者对经济形势的客观分析,对经济政策与资本市场态度迫切的转变,这是股市预期上修的关键。 理解本轮股市行情逻辑的重点并不在经济预期的大幅上修,而在于无风险利率下降推动增量资金流入,与投资者对风险前景预期的改观与风险偏好预期提升;交易特点体现为乐观者定价推高股价。 短期拉升后,对政策的乐观期待依然会推高股市;参考2019年政策态度转变的行情高度,上证估值仍有一定向上空间。权重股正在填平定价洼地,成交放大后权重搭台成长唱戏,超额收益将转向成长股。 行情动力:无风险利率下降,风险偏好提振。 国泰君安在策略框架分析与路演中一直强调一点,国债利率并不是中国股市的无风险利率,否则将难以解释为何利率持续降低但股指在过去低迷。股市的无风险利率是投资者持有股票的机会成本,当外部美元利率高企、国内实际利率与房贷利率居高不下,利率政策调整速度慢于总需求下降时,投资者持有股票的机会成本不降反升。因此,美国进入降息周期(点阵图显示至25E下降200BP以上),9月政治局会议要求“实施有力度的降息”,对推动中国股市无风险利率下降与增量资金的流入具有关键意义。而央行创新的互换便利与回购再贷款工具更直接指向股票成为合格抵押品以及其成为扩信用的重要新工具。但对股市而言,重要的是政治局会议表述中政策目标更加精简明确,“既要又要还要”的多目标表态减少,聚焦促发展;政策态度的加力是推动人心改变、股市预期上修尤其是提振风险偏好的关键变量。 行情节奏与行业比较:先拉升后轮动,先蓝筹后成长,决断在年末。 行情高涨也需要“冷思考”,在大国博弈与国内转型要求下,经济政策投向、财政纪律与金融监管或与历史经验大为不同,而更聚集“长效机制”。 因此我们判断股市行情先拉升后轮动,先蓝筹后成长,行情决断在年末,看实际政策落地能否推动预期上修。9月24日我们推荐了低估值蓝筹作为第一阶段的交易重点,后续我们建议将主战场放在受益于无风险利率下降与风险偏好提振的板块上:1)成交持续放大+并购重组预期,推荐: 非银 ;2)风险偏好提振,关注估值弹性: 计算机/传媒 ;3)2025E预期稳定,估值调整较多的成长股,推荐: 电子/汽车/通信/电力设备(电池)/医药,以及部分成长消费。 投资主题推荐:1、金融科技。 交易信心回暖,B端软硬件升级和C端付费意愿有望提升,看好证券IT/金融信创。 2、可选消费。 增量政策发力扩内需稳就业,看好超跌医疗服务/医美。 3、地产服务。 政策强调地产止跌回稳,看好消费家居/中介和物业服务。 4、国资并购。 战略新兴优质资产重组,看好能源资源/公共服务等专业整合。 风险提示: 政策不达预期、地缘政治冲突、需求超预期下滑等。 海通证券:中级行情机会在哪里? 核心结论: ①政策组合拳立足实体经济又兼顾资本市场,叠加前期股市处于历史性底部,中级行情启动条件已具备。②每轮中级行情均有主线,地产和消费支持政策是亮点,估值低、仓位低的地产、消费医药值得重视。③结合行业分析师意见:关注地产优质企业、白酒和乳制品、港股互联网电商和美护零售、运动景气赛道以及医药优质标的。 策略:政策暖风吹拂,消费地产修复。 本次A股放量大涨,主要是受益于前期宏观环境转弱下A股底部逐渐明确,以及本周政策积极转向。截至24/9/20,从估值、破净率、风险溢价、股债收益比等多个指标来看,市场风险偏好和情绪已经处在大的底部区域。9/24国新办新闻发布会打出“金融支持经济高质量发展”政策组合拳,在货币、地产、股市等方面同时发力,极大地提振了消费者信心。目前宏观基本面仍受地产消费拖累,后续随着财政持续发力,将有助于提振基本面预期,推动股市中级别行情逐渐展开。行业层面,当前地产、消费、医药行业估值和基金配置力度已处于历史低位,并且地产、消费领域是近期政策发力的重点。因此,在财政发力背景下地产、消费、医药等领域基本面有望逐渐改善,或成为中级别行情中的主线。 大行情下关注什么标的? 关注地产优质企业、食饮的白酒和乳制品、批零的港股互联网电商和美护零售、纺服的运动景气赛道以及医药优质标的。地产:房地产市场止跌回稳的新定位明确,后续政策将采取“强供给侧\强需求侧”模式,此外央行释放流动性将助力改善房企融资环境与优质公司表现。食饮:短期情绪改善与增量资金入市有望修复板块估值,降准降息及消费刺激有望释放消费潜力,加速白酒及大众品需求改善。批零:政策传导链路短、业绩边际改善斜率高的消费子板块将有望更充分受益,其中估值角度港股多优于A股。纺服:消费基本面数据仍需观察,但政策利好或为板块估值提供支撑,且投资风险偏好有所提升。关注优选运动景气赛道与行业龙头,回购&高股息或有望提供稳健回报。医药:增量政策持续推出,推动全指医药指数走势,建议关注优质标的。 风险提示: 财政发力进度不及预期,国内宏微观基本面修复不及预期。 中信建投:哪些热点有望继续上涨? 近期热点逻辑判别: 从行业涨停数量来看,IT服务Ⅲ、多元金融Ⅲ、通信设备、汽车零部件、建筑装饰位居前五;从概念涨停数量来看华为概念、人工智能、电子商务、ST板块、新能源汽车位居前五。近期热点逻辑上来看,光学光电子、化学制药、化学制剂调整,新增多元金融、汽车零部件、通信设备板块热点。 从行业新高看中期热点变动: 过去40天内创250日新高个股数量长期位于行业前二十名的行业有:公路铁路运输、国防军工、高速公路、化学制药、银行、电力设备、专用设备、港口航运、化学制剂、港口、环保、消费电子、通用设备、计算机应用、汽车零部件、化学制品、汽车整车、消费电子零部件及组装、建筑装饰、能源及重型设备。 与过去一周相比,过去40天内创250日新高个股数量由二十名开外上升至前二十名的行业为建筑装饰。 人民银行行长潘功胜表示,全国层面不再区分首套房二套房,统一最低首付比例全部为15%。降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例,引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近,预计平均降幅在0.5个百分点左右。 中泰证券:如何看待9月政治局会议影响? 本周 A 股市场出现明显放量上涨,上证指数本周累计上涨 12.81%,收于 3087.53点,深证成指累计上涨 17.83%,创业板指累计上涨 22.71%,其中周五单日上涨10%。本周市场出现反弹主要原因在于流动性预期好转以及政策预期加强。 与本周二国务院金融委层面货币+部分金融政策所不同,9 月 26 日政治局会议重点分析研究当前经济形势和经济工作,代表着高层级政策阶段性重心的变化。参考历史经验,这种力度的政策重心变化往往会带来月度及季度级别的中级反弹。就后续表现而言,地产及消费等后周期或是本轮主线,券商与央企并购重组将是本轮重要“题材”。 本次召开会议时点提前意味着当前稳经济紧迫性较强。 我国经济问题一般在 4月,7 月以及年底会议中讨论。前几次在非传统月份讨论经济问题均为相对特殊时期,足见这次会议的分量和不寻常。 会议提到正视困难,努力完成经济发展目标,态度有所转变。 9 月政治局会议对于经济运行表述更加保守,且强调要加力推出增量政策,努力完成全年经济社会发展目标任务,整体态度出现明显转变。另外,本次会议并没有提到“稳中求进”的总基调,而是要求“要抓住重点、主动作为”,政策决心明显上升。 需注意的是,本次会议更加重视经济增长,但是并非“08 年大水漫灌”。 会议提到:“要全面客观冷静看待当前经济形势”,财政政策表述中更多的强调的是“三保”等“防风险”,都与 08 年 4 万亿前“出手要快,出拳要重”的表述,有着实质性区别。与职能部门政策相比,高层级政策最大特点是后续各个职能部门,各级部委都会全力跟进,密集推出一系列有“实效”的中级政策。因此,参考历史上以上几个阶段,往往将带来月度至级度级别的反弹。之后若数据出现明显不及预期或者企稳迹象后,高层级政策基调可能重新发生变化。 就本轮反弹是否能够持续而言,当前需关注后续几个重大事件的走向: 1)10 月底人大常委会,特别国债的增发力度是决定本轮行情高度的最关键指标。 后续特别国债的增情况将直接体现本轮政策的力度,也将直接决定本轮行情的高度与持续时间。 2)11 月 6 日,美国大选的结果将决定出口链能否接力顺周期。 若特朗普上台,则关税加重以及中美地缘风险上升或导致出口链承压;若哈里斯上台,则中美关系稳定或进一步推动出口链上涨。 3)12 月政治局会议与中央经济工作会议,对本轮中级反弹后续性质的演绎,有决定性影响。 投资建议 本次政治局会议后,政策重心相比之前出现明显的调整。下半年后续政策或更加强调经济增长,进一步提高政策措施的针对性、有效性,努力完成全年经济社会发展目标任务。就投资而言: 1、由于本次政治局会议核心是“重视经济”,故与经济增长密切相关的周期、消费将是主要风格; 2、由于对地产的要求为“对于商品房建设,严控增量”,故相对黑色金属等地产链上游而言,地产股与下游的消费或将是最重要主线; 3、本次会议重点强调并购重组,使得央企并购重组将是后续“指数搭台”后的最重要“题材方向”。 申万宏源:“政策底”确立 短期货币、财政、资本市场政策连续催化,政策预期全面扭转,经济乐观预期也开始发酵,市场指数快速上台阶。当市场演绎到了经济乐观预期发酵的阶段,如果预期跑得太快,现实尚未跟上,市场行情难免钝化。届时市场上涨的节奏可能切换为强势震荡、板块主题轮动的阶段,不管如何, 我们认为节后市场赚钱效应可能仍较强。 这一次是“政策底”, 因为政策调整后,25H2有“业绩底”的可见度明显提升。“业绩底”的来源是,需求弱改善、供给释放压力全面回落。“市场底”可能已经出现,当然,美国大选结果可能影响中期行情:如果全球进行哈里斯交易,11月A股向上突破,出口链领涨。如果全球进行特朗普交易,25Q2可能是中期上涨行情的起点。 指数上台阶阶段的结构,顺周期 + 科技。 顺周期关注地产链、地产股,食品医疗,有色、煤炭;科技高弹性关注科创50和创50。板块轮动阶段,重点关注2025年有景气拐点预期的方向,动力电池、科特估。二季报恢复,三季度可能延续改善的方向,电网设备、风电设备、创新药。后续高股息可能跑输相对收益,高股息的关注点转向破净高股息利用回购、增持再贷款做市值管理。 华西证券:A股演绎反转行情,首配优质成长与消费 市场展望:A股演绎反转行情,首配优质成长与消费。 从924国新办新闻发布会到926政治局会议,我们看到政策的全面发力,风险资产明显受到提振,股票市场流动性大幅改善。本次A股放量收复3000点,与2月初的市场形成了“双底”支撑。回顾上一轮中级别的行情,大致分为三个阶段,目前仅处于行情启动的1.0阶段,估值和风险偏好是核心影响因素。926政治局会议定调后,后续各部委增量落实举措将陆续出台,政策将步入一段“蜜月期”,落地阶段积极情绪仍有支撑。 以下几个方面是近期市场关注的重点: 1)从924国新办新闻发布会到926政治局会议,政策层切实回应了市场关切,释放出“政策全面转向稳经济”的信号。 房地产方面,政治局会议表述从“防风险”到“促进房地产市场止跌回稳”,目前北上广深、天津、海南部分地区仍有限购,预计未来这些城市放开节奏将加快;资本市场方面,从2023年7月政治局会议的“活跃资本市场”到今年7月政治局会议“提振投资者信心”再到本次会议的“要努力提振资本市场”,政策层对资本市场表达出更明确的重视;货币政策方面,9月27日央行降准降息落地;财政政策方面,政治局会议强调“保证必要的财政支出”、“要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债”,10月份是财政增量政策的重要观察期,支持用途上或有扩充。我们认为较大可能会向支持民生、提振消费、缓解地方债务、补充银行资本等方面倾斜。 2)回顾上一轮中级别的行情,大致分三个阶段。 2022年11月,国内疫情防控放开,A股开启半年维度的上涨行情。1.0阶段,估值和风险偏好是核心影响因素,投资者对疫后经济复苏预期强烈,第一阶段反弹持续26个交易日,反弹幅度11%,期间外资大幅流入,私募仓位也快速提升;2.0阶段,前期政策效果开始显现,经济基本面数据好转,A股估值快速修复后增量资金接力不足,市场呈现行业快速轮动的特征;3.0阶段,经济基本面权重增加。2023年4月份通胀、金融、经济数据转弱,市场“强复苏”预期弱化,因此指数逐步转弱。 3)目前仅处于行情启动的1.0阶段,A股积极可为。 9月26日政治局会议定调后,投资者情绪明显受到提振,股票市场流动性大幅改善,A股放量收复3000点,与2月初的市场形成“双底”支撑。行情启动的1.0阶段,估值和风险偏好是核心影响因素,经济基本面是慢变量。我们认为926政治局会议定调后,各部委增量举措将陆续出台,市场风险偏好仍有支撑。 4)股票市场往往领先基本面反映,本轮一揽子政策落地有望驱动经济基本面好转。 股市被称为经济的晴雨表,股票市场走势也往往领先于宏观经济,历次A股筑底也一般是“市场底”领先于“盈利底”。本次政治局会议罕见的提前至9月召开,显示出当下政策稳增长的紧迫性与决心,A股盈利底有望更加明晰。 行业配置上: 关注受益于政策发力的大消费(食饮、汽车、家电、医药)、优质成长(智能驾驶、人工智能)、重组并购主题。 风险提示: 政策推进不及预期,企业盈利不及预期,海外经济超预期衰退,海外流动性风险,地缘政治风险等。 广发证券:本周重点变化:景气度、拥挤度、流动性、估值 中观景气度: 本周景气度改善的方向主要在钢铁、有色金属、锂电、半导体、新能源汽车等领域,涨价线索明显的有:上游资源品中的钢铁、煤炭、有色金属和基础化工,下游消费领域的食品饮料、医药生物和家用电器等。 具体来看,根据相关数据统计,上游资源品中,钢铁、COMEX黄金期货价格、COMEX白银期货价格、铜价周环比上行,甲醇、天然橡胶现货价周环比继续上行。中游制造领域,磷酸铁锂正极材料周均价环比上升,8月太阳能电池产量同比上行,挖掘机销量同比上行,挖掘机开工小时数同比上行,工业机器人产量同比上行,金属切削机床产量同比上行。下游消费领域,新能源汽车销量同比上行,汽车、乘用车销量同比下行,动力电池和储能电池产量同比上行,空调、洗衣机、冰箱、电视机、微波炉出口额同比上行,家用电器和音像器材类零售额同比上行。金融地产方面,沪深市场总成交金额周环比大幅上行,房地产行业目前需求仍然较弱,上周30大中城市商品房周成交面积同比继续下跌。 推荐关注金融支持经济高质量发展一系列政策出台后受财政资金重点支持的内需方向,包括半导体(国产替代)、机械设备等景气成长类资产和银行、煤炭板块中的红利资产;同时建议关注随全球降息周期落地,景气回暖的基础化工、有色金属等,以及出口优势较强、海外营收占比相对较高的下游消费行业如新能源汽车、食品饮料、轻工制造等。 行业拥挤度: 大金融情绪回暖。 估值: (1)根据相关数据,市场整体来看,本周A股总体及A股剔除金融估值扩张。 其中,主板扩张幅度最大。 (2)行业角度来看,本周PE(TTM)分位数扩张幅度最大的行业为非银金融、计算机、医药生物。PE(TTM)分位数扩张幅度较小的行业为社会服务、有色金属、房地产。(3)根据相关数据,本周股权风险溢价从上周3.29%下降到本周2.62%,股市收益率从上周5.33%下降到本周4.70%。 流动性: 市场情绪被引爆,机构资金转大幅流入。 根据相关数据,一级市场方面,本周IPO规模为28亿元,前一周为8亿元。二级市场方面,本周南下资金净流入43亿元,上周净流入54亿元,交易费用108亿元。投资者情绪方面,本周日度平均换手率为1.61%,前一周为0.99%;机构资金流入543亿元,前一周流出15亿元。本周限售股解禁346亿元,前一周限售股解禁237亿元,预计下周限售股解禁649亿元。 风险提示: 全球经济下行超预期;海外政策及加息节奏不确定,带来全球流动性恶化风险;中国货币及财政政策的出台时间及形式不确定,经济复苏力度低于预期。 国海证券:如何看待本轮“政策大礼包”? 1、本次政治局会议较特殊,以往9月政治局会议鲜少涉及经济主题,本次政治局会议在9月24日三部委宣布一系列重磅政策之后聚焦经济、政策、资本市场等市场核心关注点,或意味着后续仍有大力度的政策落地实施。 2、从政策基调角度看,本次会议节前维稳和稳增长的意图更为紧迫,一方面总量政策力度明显加大;另一方面,地产和资本市场政策的表述提前,针对性更强。 3、货币政策先行落地下财政表态更加积极,预示着下阶段财政举措出台“打配合”的概率进一步提高,重点关注10月人大常委会调整预算的可能性,同时不排除“政策礼包”提前落地的可能性。 4、地产和资本市场均有新表述,地产首次定调促进地产“止跌回稳”,资本市场政策聚焦于“保险、券商等金融机构”、“上市公司”和“公募基金”,政策方向更加细化。预计接下来会有更多“大招实招“推出,一线城市限购放宽、资本市场细化举措落地值得期待。 5、股票市场方面,四箭齐发夯实政策底。 关注弹性品种+高股息,适当博弈顺周期。弹性品种关注券商、计算机、军工等,高股息关注银行、煤炭;顺周期主要关注非银(券商、保险)、周期品(有色、黑色、石油化工、建材等)和消费(汽车、家电、白酒)等。 风险提示:对政策的理解存在偏差、国内经济表现不及预期、中美贸易关系恶化、美国货币政策超预期收紧、国内产业政策不及预期等。 兴业证券:近期市场的结构特征 9月24日国新办新闻发布会上,人民银行联合金融监管总局、证监会,出台了一系列金融支持经济高质量发展相关政策;9月26日中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作。国内政策积极发力,同时监管层对于资本市场呵护意愿明确,近期投资者信心得到提振,市场交投情绪热烈,A股迎来显著上涨。 结构上,市场超跌反弹特征显著, 食品饮料、美容护理、非银金融、房地产、建筑材料等行业涨幅居前。 民生证券:“又一次放开”:反弹是主基调 1 此前“以价换量”或已达到边界。 2021年下半年以来,“去金融化”与局部的产能过剩两者共同导致了价格下降和利润萎缩。 而这种“以价换量”和各主体不断收缩资产负债表的情况演化到后期,已经出现了“量”受损的零星征兆和风险: 例如2024年上半年,人均可支配收入较高的上海、北京、浙江、天津及广东可支配收入增长慢于同期GDP不变价增速,意味着需求赶不上供给的增长,结果是全国包括北京、上海在内的5个省或直辖市出现了社会消费品零售总额的负增长,剔除价格来看也是如此,表明在“以价换量”到达需求-价格弹性已经很小的区间之后,最终也会影响 “量”。当需求不稳定,高频经济指标显示生产也开始走弱:PMI生产分项继续回落且低于50的荣枯线,生产涉及面较广的部分中上游材料的开工率回落,全年实现5%的目标难度有所加大,因此在9月12日,习近平总书记强调“抓好三季度末和四季度经济工作,努力完成全年经济社会发展目标任务”,对经济目标的表述从过去的“坚定不移实现”到“努力完成”,表明决策层认识到了经济真实现状,最终孕育积极政策出台。 2 政策意在放缓“去金融化”过程,保证经济活动的运转。 一方面是延缓过去债务扩张的居民主体“去杠杆”的过程: 在居民资产分布较多的房地产上,央行表示将引导降低存量房贷利率平均50BP,预计减轻居民的利息负担1500亿元左右,9月26日政治局会议上提出促进房地产市场“止跌回稳”,若房价能够企稳将有利于居民修复资产负债表; 在房地产市场以外,政策拓宽了另一个资产增值和“财富效应”的渠道——股市, 9月24日央行宣布通过创新结构性货币政策工具,鼓励上市公司和金融机构加大入市力度,改善股市微观流动性,9月26日政治局会议在上述基础上特别提出研究出台保护中小投资者的政策措施; 另一方面,则是加快政府成为加杠杆主体的进程, 9月26日政治局会议对财政政策表述是“加大财政政策逆周期调节力度,保证必要的财政支出……发行用好超长期特别国债和地方政府专项债,更好发挥政府投资带动作用”。在 全社会资产负债表的调节以外,政策也聚焦于“收入”和“消费”等当期流量:实施收入调节,提高劳动报酬,激发低收入人群消费潜力的思路没有改变。 3 未来修复的空间?类比几个“放开”的时点。 我们寻找了4个过去影响经济、社会生活的限制性措施放开的时点,匹配了4条逻辑下可以观测的市场位置指标,测算了未来A股反弹的空间,结论是: 如果单纯类比过去相似情形的反弹涨幅,那么后续修复空间已经不大,但如果以相对指标来进行比较, 例如自由流通市值与居民持有M2的比例、中美市场之间的涨幅差异, 那么反弹空间还较为充分,关键的区别和假设在于这两个指标背后所隐含的居民加杠杆能力、意愿,以及中美权益市场定价差异这几个因素自2022年以来的趋势性下行能否被政策扭转。 而这一趋势扭转需要观察到进一步的约束放松,我们也梳理了一些可以观测的路标:例如房价调控力度、居民入市门槛(比如融资保证金比例下调)、地方政府债务化解任务、中央政府加杠杆的“财政纪律”。 4 反弹是主基调,结构更加精彩。 在阻止价格和需求螺旋下行初期,受损的消费、制造业反弹较大是正常现象,随后市场将再度向实物消耗回归。(1)资源相关领域将获得来自中国的需求改善,我们推荐:有色(铜、铝、黄金)、能源(煤炭、原油)船运(干散、造船、油运), 其中,干散对中国需求的敏感性更高。( 2)金融板块:银行 初现财政事权抓手的端倪;在 非银金融 层面,政策支持产业转型并购,券商集中度有望提升,在引导中长期资金入市的背景下,保险资产端配置的“资产荒”有望改善。 (3)央国企和红利, 央行创设的资本市场互换便利、回购/增持支持再贷款与并购重组,这些资源率先会更容易被经营稳定、信用较好的企业获得。(4)部分制造业格局优化开始出现: 家电、农化制品、商用车。 风险提示: 1)宏观经济波动;2)地缘风险。
2024-09-30 08:49:42厦门象屿造船业务“火热” 将重新评估调整与德龙镍业后续合作方式
厦门象屿(600057.SH)大客户德龙镍业破产被公司控股股东“接盘”已有两月后,仍被投资者关注。 在今日举办的业绩说明会上,投资者多次问及与德龙镍业相关问题,厦门象屿财务负责人林靖表示,公司作为中国头部大宗供应链企业,客户结构相对分散,将根据德龙系公司后续的生产经营情况,重新评估调整与德龙方后续的合作方式。 据悉,7月24日德龙镍业申请破产,该公司是厦门象屿金属矿产板块2023年第一大客户,当年与厦门象屿销售额为71.07亿元。 同日申请破产的还有德龙镍业全资子公司德丰金属、巨合金属,这两家均为厦门象屿供应商,截至2023年末,分别为公司第一大、第五大预付款对象,账面余额分别为49.45亿元、13.70亿元。2023年,厦门象屿向德丰金属、巨合金属分别采购201.78亿元、193.12亿元,采购产品包括热轧不锈钢、冷轧钢带。 7月29日,厦门象屿发布关于控股股东拟整体受让德龙镍业债权暨关联交易的提示性公告,暂时转移了德龙镍业破产对自身经营的风险。公司表示,为了保障上市公司及广大投资者的利益,象屿集团拟整体受让德龙镍业及其控股子公司的债权及德龙镍业控股子公司的预付账款、应收账款等对应的债权。 对于德龙镍业近期经营情况,厦门象屿8月在投资者互动平台上表示,经象屿集团多方了解,德龙镍业相关公司目前在政府的监管之下,仍正常生产运营,具备滚动交货能力。 德龙镍业创始人为“钢铁大王”戴国芳,该公司是全球第二大不锈钢供应商,在全国工商联发布的2023年中国民营企业500强榜单中,以1695亿元营收位列第47位。 值得关注的是,厦门象屿的造船业务“火热”。公司总经理齐卫东表示,上半年公司把握船市景气周期,承接16艘不锈钢化学品船订单,截至上半年末在手订单达81艘,上半年交船与生产量创历史新高。 公告显示,2024年8月,厦门象屿通过司法拍卖方式竞得江苏宏强船舶重工有限公司核心资产,达产后公司造船板块年产能有望提升60%。 业绩方面,2024 年上半年,公司营业收入 2035 亿元,同比下降 12.87%;归母净利润 7.79 亿元,同比下降 12.60%。 对此,林靖表示,上半年下游制造业客户采购需求依然疲弱,大宗商品价格承压。面对市场变化,公司对行业发展趋势把握的敏锐性、策略调整的灵活性和客商风险管控的前置性仍显不足。
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