缅甸一氧化锰库存

中国电建贵州工程公司18亿中标青海一源网荷储项目700MW光伏EPC采购订单

11月22日，隆发共和100万千瓦源网荷储项目70万千瓦光伏项目EPC中标结果公布，中标企业中国电建集团贵州工程有限公司，中标价格184106.7951万元，单价2.189元/W。 招标公告显示，隆发共和100万千瓦源网荷储项目70万千瓦光伏项目EPC总承包，包含光伏区（交流侧700MW/直流侧841.0558MW）及集电线路、330KV升压站及其送出线路、配套储能(140MW/560MWh)的EPC总承包。 项目建设地点为青海省海南州共和县铁盖乡。 计划工期为365日历天。

氧化铝热度有所退潮 铝价重归调整节奏【机构评论】

氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2501收于5321元/吨，跌幅1.1%，持仓减仓7591手至24.2万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2501收于20620元/吨，跌幅0.41%。持仓减仓2790手至20.3万手。现货方面，SMM氧化铝价格涨至5673元/吨。铝锭现货升水扩至80元/吨，佛山A00报价跌至20610元/吨，对无锡A00贴水90元/吨，下游铝棒加工费多地持稳，南昌上调10元/吨；铝杆1A60下调50元/吨，6/8系加工费持稳；低碳铝杆加工费下调70元/吨。 交易所再度调整氧化铝手续费以及有色协会发声，期盘热度有所退潮，现货延续偏紧、维持涨势，期现开始出现一定分歧。目前出口退税消息面对盘面价差引导逐步消化，铝价重归调整节奏。随着新疆铝锭中到货，库存去库进程中断、转为累库，但海外终端市场担心后续出口关税上调引发贸易风险，开始集中抢出口，海外订单抬升对需求仍有较强支撑。

现货价格维持高位 氧化铝震荡运行【机构评论】

铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得20700元/吨，较上一交易日下跌90元/吨， A00铝现货升贴水较上一交易日持平于80元/吨；中原A00铝价录得20630元/吨，较上一交易日下跌100元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至10元/吨；佛山A00铝价录得20610元/吨，较上一交易日下跌70元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨20元/吨至-5元/吨。 铝期货方面：11月21日沪铝主力合约开于20750元/吨，收于20720元/吨，较上一交易日收盘价下跌80元/吨，跌幅0.38%，最高价达到20815元/吨，最低价达到20605元/吨。全天交易日成交139136手，较上一交易日增加6415手，全天交易日持仓205952手，较上一交易日减少6076手。夜盘方面，沪铝主力合约开于20700元/吨，收于20620元/吨。 昨日中原现货成交较差，随着郑州启动新一轮的环保管控，下游需求下降。从最新的库存数据来看，目前新疆地区发运仍表现不佳。铝基本面暂无明显变化，铝锭社库延续去库，同时成本端氧化铝现货价格持续上涨，支撑铝价。近期受因环保和成本等方面因素影响，贵州、河南和广西地区部分电解铝厂出现停槽减产的情况。需求方面，随着部分加工企业外贸订单价格上调，市场对铝材出口退税取消的担忧得到一定缓解。 库存方面，截止11月21日，SMM统计国内电解铝锭社会库存53.90 万吨。截至11月21日，LME铝库存71.11 万吨，较前一交易日减少0.03万吨，较上周同期减少1.04万吨。 氧化铝现货价格：11月21日SMM氧化铝指数价格录得5673 元/吨，较上一交易日上涨14元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得785 美元/吨，较上一交易日持平。 氧化铝期货方面：11月21日氧化铝主力合约开于5408元/吨，收于5364元/吨，较上一交易日收盘价下跌66元/吨，跌幅1.22%，最高价达到5449元/吨，最低价为5302元/吨。全天交易日成交205694手，较上一交易日减少3201手，全天交易日持仓249062手，较上一交易日减少21031手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于5364元/吨，收于5321元/吨。 矿石方面，此前在GAC母公司EGA的几内亚铝土矿出口业务停止之后，其矿石到国内港口的运输也被冻结，近日GAC面临永久关闭的风险，需关注后续矿石供应方面的稳定性。目前GAC每年出口近1500万吨铝土矿，仅次于SMB和CBG。供应方面，受采暖季影响，氧化铝生产扰动增多，氧化铝供应难有大的增量，且目前海外氧化铝价格居高不下，预计短期难有进口氧化铝供应补充。需求方面，北方冬储尚未完成，其他地区铝厂也有库存不足的情况，但在高成本压制下，部分电解铝厂存在已修电解槽缓启、年度大修槽计划提前执行的情况。氧化铝基本面呈现供应小缺口，对氧化铝现货价格形成一定的支撑。 策略单边：铝：谨慎偏多 氧化铝：谨慎偏多。 风险1、供应端变动超预期。2、流动性变动超预期。3、矿石供应大增。

牵一发而动全身！英伟达对美股的影响力超乎想象

当普通公司公布季度收益时，投资者会仔细研读这些报告并分析股价的上下波动。然而，当这份收益来自英伟达时，或许整个金融系统就开始被其牵动了。 周三（11月20日）美股盘后，这家芯片制造商下跌一度超过5%，尽管该公司财报显示营收和利润同比增长了大约一倍，但唯一明显的问题是，该公司对第四季度收入的预测为375亿美元，仅略高于分析师平均预期，而未达到分析师的最高预期。而今年前两个季度中，该公司的增长速度更快。 不过，市场的紧张情绪也是合理的，因为英伟达的市值波动越来越多地牵动着所有人的财富。 该公司市值3.6万亿美元，是目前全球市值最大的公司，在标准普尔500指数成份股中占据高达7%的权重。早在2000年，计算机网络设备巨头思科（Cisco）曾短暂成为全球市值最高的公司，不过当时它在标准普尔500指数中的权重还不到4%。 截至周三，英伟达的股价报美股145.89美元，年初迄今已经上涨了超过200%，为标普500指数今年以来24%的涨幅贡献良多。 这就导致，当英伟达表现良好或有利好消息时，整体市场情绪就会上升，反之亦然。 美国银行分析师本周计算出，投资者预计， 英伟达的业绩将导致股指上下波动1%，这一比重甚至要高于他们对美国通胀数据对股指影响的估计 。 可见，这种相互联系是真实存在的。正如黄仁勋周三在业绩会上打趣的那样，“世界上几乎每家公司似乎都参与了我们的供应链”。 后续走势 英伟达目前仍拥有令人羡慕的规模和稀缺性优势，供应限制使其芯片价格居高不下。该公司最新业绩会上表示，下一代GPU——Blackwell芯片目前已全面投产，预计该产品将在未来几个季度都供不应求，市场对其Blackwell芯片的需求将超过本季度“数十亿美元”的预期。 与此同时，从沙特阿拉伯到丹麦，各国政府都在寻求建立自己的国家支持的人工智能项目，这些项目的建成都很依赖英伟达芯片，这意味着这种趋势可以继续下去。 根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，英伟达预期市盈率高达34倍，这一数值是否合理还有待商榷。此外，虽然英伟达的客户正在为人工智能的前景所驱动的芯片买单，但他们的客户——以及他们客户的客户——是否也会为由此产生的服务买单，还有待观察。 分析指出，英伟达目前有两个优势。首先，相较于思科2000年130倍的市盈率，英伟达的估值远低于此；其次，在互联网泡沫破灭之前，思科的盈利是其销售额的20%，而英伟达目前则接近60%，预计他的公司仍将在未来一段时间内推动市场。 对于英伟达股票，市场咨询公司Navellier & Associates的创始人Louis Navellier表示，无论英伟达的财报表现如何，他都不会出售英伟达的股票，“我从未见过哪只股票具有这么强的垄断性，以及这么强大的影响力。” 美国投行Stifel的分析师在财报发布前将英伟达的目标价从165美元上调至180美元。分析师还表示，他们预计这家芯片制造商的总目标市场可能在2025年达到1000多亿美元，长期机会可能接近1万亿美元，“我们预计，大多数中短期机会将来自高性能计算、超大规模和云数据中心以及企业和边缘计算。对AI计算的需求继续超过供应。” 在此次财报公布前，瑞穗分析师Jordan Klein也表示，投资者对于2025年预期乐观，因为大量Blackwell芯片订单以及被压抑需求的释放，英伟达业务在2026财年下半年有望加速。

一图看懂 | 固态电池近期催化及产业链一览