有机钙钛矿港口库存
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沪铜减仓下行跌破短期支撑 铝低开低走再现疲态【机构评论】
【盘面】夜盘沪铜低开低走,跌破82000整数关,白天盘继续震荡下行,全日呈弱势,主力5月收80450,跌1.37%,总成交放量,总持仓减少超过1.4万手。沪铝低开低走,交易节奏与沪铜基本同步,主力5月收20580,跌0.96%,总成交放量,总持仓减少7千余手。 【分析】今日美元反弹,对有色整体形成上行阻力。连续两个交易日,沪铜大幅减少超过1万手,多单离场对盘面形成阻力,今跌破短期重要支撑,调整或将延续,前期获利多单应做好对冲或避险的准备。而铝在沪铜和氧化铝下跌的双重压力下,创阶段新低,短期关注20500一线支撑。 【估值】铜中性偏高 铝中性 【风险】宏观政策低于预期 (来源:华鑫期货)
2025-03-28 18:36:48关税预期改变 铜市回调寻找现货需求【机构评论】
一、美关税兑现中,经济预期大幅下修 本周白宫宣布对所有进口汽车征25%关税,特朗普重申4月2号全面对等关税,白宫预计绝大多数国家将先适用15%的临时关税,然后很快启动双边谈判。加拿大、巴西、欧盟威胁进行关税反制。随着关税兑现,通胀上升和全球贸易冲击担忧持续升温。美联储将今年GDP增长预期由2.1%下调至1.7%,意味着今年GDP将较去年出现0.9%的增速下滑。 数据方面,美国2月新屋和成屋销售环比回升,2月耐用品订单增长0.9%也超预期,去年四季度GDP季率增长修正值为2.4%,较初值提高0.1个百分点。另外3月标普全球制造业PMI指数回落到50以下,服务业PMI指数止跌小升,3月大企业联合会消费者信心批92.9,为2021年以来新低。整体看美国经济硬数据韧性强,但情绪指标大幅弱化,反映了关税担忧加剧。 欧洲方面,欧元区3月制造业PMI指数48.7,较前月提高1.1个百分点,服务业PMI指数50.4较上月回落0.2个百分点,ZEW经济景气指数39.8,较上月提高15.6,德国3月IFO商业信心指数大涨。上周德国设立5000亿欧元基金用于基建和防务开支,欧洲增加财政支出可能部分抵消美国关税压力。 二、铜关税预期改变,铜价回调重新寻找需求支撑 今年美国对进口铜征关税是铜市主导因素,特别是3月12号美国对进口铝征25%关税实施后,市场对铜征25%关税的预期形成共识推动铜价大幅上涨。普遍预期关税会在四季度实施,自2月中旬以来COMEX-LME的升水维持在1000美元以上,进口套利获利非常丰厚,市场预期长时间进口套利操作将导致巨量的铜流入美国,并造成非美地区出现相应的缺口,这是3月以来铜市大涨上涨的基本逻辑。 但26日彭博社报导有消息人士称很可能在数周后就加税,27日花旗分析师表示可能会在5月加税。考虑物流时间现在向美国发货已面临无法在关税实施前关报的风险,美国巨量进口的预期被大幅打掉。 自1月以来LME库存减少10万吨,且前期多有报道欧洲、非洲等地铜发往北美,发往亚洲的船货则被大量取消,所以预计仍可能有15-20万吨的铜将进口到美国,非美市场在二季度到货出现相应的缺口,支持铜价运行区间较前期明显上移。 现货方面,上周精矿TC系数跌到-20美元,炼厂亏损持续扩大减产预期增强。由于铜价大涨终端需求疲弱,低氧杆较盘面扣点2000元,而阳极铜扣点只有700元,低氧杆厂转产阳极铜。另外海关数据显示1、2月废铜进口36万吨,同比增加13%,其中自美国进口废铜7万吨。但是1月开始以COMEX计价的废铜进口比价大幅恶化,2月美废铜出口开始减少,将体现在3月到货减少,4月废铜减少加剧。高铜价严重抑制需求,下游买盘大降,但炼厂到货和进口报关减少导致国内社会库存保持每周一万吨的减量,保税库存周增近万吨目前达到11万吨,较年初增加近10万吨。 消息面,嘉能可在智利的一个炼厂因生产事故暂停运营,已宣布发货不可抗力,该工厂主要生产定制阳极铜,年产35万金属吨。在精矿供应紧张背景下阳极铜减产可能对精铜产量产生一定影响,利多。 三、结论 美国关税逐步兑现,金融市场开始对经济增速大幅回落计价,风险资产整体承压。铜主要受美国进口关税政策影响,随着美国长时间大量进口的预期被打掉,多头急速离场导致铜价大幅回调。但美国一定量超额进口已经发生,二季度非美地区现货趋紧的基本格局不变,加上精矿和废铜紧张加剧,中国旺季需求还不错,下游应该会接受较1、2月更高的绝对价格。技术上看79000-78000是重要支撑区,关注下游需求释放的情况,稳定后重新择机买入。下周预计主要波动区间80500-79500。
2025-03-28 18:35:25缅甸地震导致午后锡价异动 镍-不锈钢联动上涨【机构评论】
【盘面】夜盘沪锡震荡反弹,白天盘一度调整,但午后出现快速拉升,尾盘回落,主力5月收282290,涨0.81%,成交放量,总持仓略减。夜盘沪镍震荡,白天盘反弹,尾盘偏强,主力5月收131600,涨1.01%,总成交放量,总持仓略减。同期不锈钢与镍走势联动,主力5月收13535,涨0.93%,成交总量和持仓总量均增。 【分析】今下午缅甸发生地震,导致锡价盘中大幅拉升,但尾盘回落,且持仓并未增加,显示盘面投机因素更多,应理性看待。镍重回13万大关之上,带动了不锈钢上涨,后期关注镍-不锈钢的联动情况。 【估值】锡中性偏高 镍中性偏低 【风险】宏观政策低于预期 (来源:华鑫期货)
2025-03-28 18:34:06佤邦距震中略远 锡价拉高回吐涨幅【机构评论】
【铜】 周五沪铜减仓跌至8.05万,现铜下调到80605元,上海铜贴水缩至5元,广东升水继续缩窄到60元/吨,精废价差更紧。倾向回调幅度易受限在MA20日均线、8万偏下。晚间等待3月PCE数据。中下游按需点价。 【铝】 今日沪铝回落,现货贴水小幅收窄。昨日铝锭铝棒社库较周一下降2.5万吨和1.3万吨,去库速度略快于往年,市场对旺季消费有期待,关注随着库存去化现货反馈能否回暖,成本大降后更高的利润需要更大的缺口预期。短期沪铝延续震荡,下方支撑关注近一个月运行区间低点20500元。氧化铝运行产能在历史高位波动,压产检修规模扩大但难改长期宽松趋势。国内外现货继续承压,澳洲最新成交跌至370美元附近。随着北方部分氧化铝企业现金成本亏损,矿石继续松动前氧化铝跌势可能趋缓,反弹空间有限,上方关注20日线和布林线中轨位置阻力。 【氧化铝】 氧化铝运行产能在历史高位波动,压产检修规模扩大但难改长期宽松趋势。国内外现货继续承压,澳洲最新成交跌至370美元附近。随着北方部分氧化铝企业现金成本亏损,矿石继续松动前氧化铝跌势可能趋缓,反弹空间有限,上方关注20日线和布林线中轨位置阻力。 【锌】 4月2日美新一轮关税政策打压消费前景,锌价走弱。矿山利润仍高达6000元/吨,复产节奏如期推进,SMM公布4月国产矿和进口矿TC均价分别再涨350元、5美元至3450元/金属吨、40美元/干吨,炼厂利润进一步好转,矿端不缺,锌锭供应难言紧缺。4月危旧房、城中村改造对冲一部分地产对消费的拖累,家电排产表现尚可,生产商积极备货旺季,但也表达了对抢出口结束后订单下滑的担忧,消费延续韧性但增量不足。沪锌仍看震荡,上方压力位24250元/吨。操作上仍倾向顺应矿端转松逻辑逢高空。 【铅】 市场聚焦4月2日美关税动向,就汽车加征关税的可能对铅价存负面影响。现货进口窗口继续关闭,国内原料供应依旧偏紧,废电瓶价格相对抗跌,成本端提供下方支撑。随着交割货源陆续流入市场。下游月底接货意愿低,淡季需求不佳,原料成本偏高,中小电池企业有意减产控成品库存。沪铅暂看1.72-1.78万元/吨震荡。 【镍及不锈钢】 沪镍稍有反弹,市场交投活跃。金川升水反弹至2000元,俄镍贴水25元,电积镍贴水100元。高镍生铁价格维持强势,印尼矿端仍影响原料定价,报价在1027元每镍点。镍铁库存2.3万吨,纯镍库存降1900吨至4.7万吨,不锈钢库存稍下降至99万吨。价格跌落后,镍铁仍是成本端的主要支撑,在13万附近估计短线支撑较强。技术上看,沪镍尚未转弱,等待空头机会成熟。 【锡】 缅甸曼德勒省7.9级地震短线拉动锡价及涉锡股票,尾盘锡市回吐较多涨幅。镇中离佤邦约400-450公里,震源较深,保持关注。ITA锡协会议强调供给减损,当下精矿紧张,观察排产。周内上期所锡锭库存走高。沪锡技术阻力28.5-28.7万,市场敏感供应,也需跟踪需求。 (来源:国投期货)
2025-03-28 17:18:42缅甸锡储量丰富的佤邦下周将与投资者讨论重启采矿
3月28日(周五),据稍早公布一份通知称,缅甸盛产锡的佤邦将于下周在曼相矿区与投资者举行会议,讨论恢复该地区的采矿活动。 据佤邦工业矿产管理局的通知,会议将于4月1日在曼相政府办公室举行。 佤邦发言人Nyi Rang证实了该通知,但表示不确定采矿工作将何时恢复。 此次会议将是在重启佤邦采矿方面取得的进展,佤邦在2023年8月暂停了其控制地区的所有矿山工作,以保护资源。 缅甸是全球第三大锡生产国,佤邦矿山占到该国锡产量的70%。 截至北京时间14:37左右,沪锡2505合约上涨1.3%,至每吨283,920元。 (文华综合)
2025-03-28 15:22:10
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