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沥青：成本塌陷叠加需求放缓，沥青偏弱运行

现货：

国内沥青均价为 3614 元/吨，较上一工作日价格下调 1 元/吨，沥青价格偏弱运行。

供应端：

根据隆众对 96 家企业跟踪，国内沥青周度总产量为 52.87 万吨，环比增加 2.71 万吨，增幅 5.4%；同比减少 9.69万吨，降幅 15.5%。2024 年 1-10 月份沥青累计产量为 2269.28 万吨，同比减少 547.5 万吨，降幅 19.4%。

库存：

沥青库存继续下降。国内沥青 104 家社会库库存共计 123.3 万吨，较上周四（10 月 24 日）减少 4.8%。国内 54家沥青样本厂库库存共计 75.4 万吨，较上周四（10 月 24 日）下降 4.9%。

需求端：

国内沥青 54 家企业厂家样本出货量共 42.9 万吨，环比减少 0.9%。分地区来看，各地出货量增减不一，华南及东北出货量减少较多，华南主要是主营炼厂发船量有所减少，区内需求不温不火，带动出货量下降；东北主要是部分炼厂高价资源出货遇阻，拉低区内出货水平。但华北出货量增加较多，主要是周期内项目赶工收尾支撑，价格相对优势情况下，部分炼厂库存出货积极性增加。

后市展望：

基本面来看，沥青供应端伴随山东地区复产沥青，华东地区主力炼厂或正常排产，整体供应小幅增加；需求方面， 短期的降雨降温天气或对现货价格上涨有一定的阻碍，关注未来是否存在赶工需求。同时，消息面方面，关注市场对于消费税增加不确定性带来的扰动，若消费税加征，沥青或有成本端抬升（幅度视情况而定）。

燃料油：低硫现货溢价下滑，高硫燃料油维持强势格局

现货：

根据路透社消息，船舶跟踪数据显示，周二极低硫燃料油 (VLSFO)  的现货溢价有所下降，11  月装货日期的报价有所回落，而亚洲本月迎来大量供应。根据伦敦证券交易所船舶跟踪数据计算，流入亚洲的原油供应量（包括西方套利原油、中东原油和区域内原油）总计接近 790  万公吨。根据历史数据，这是自 3  月份以来，运往亚洲的月度货运量最高的一次。主要供应地区的货运量环比均有所回升。尽管 VLSFO  价格有所上涨，但基准价格仍受到限制。根据伦敦证券交易所 08:30 GMT 的数据，新加坡 VLSFO  现货溢价周二下跌至每吨10.25  美元，而即月裂解价则逐日下跌至每桶约 14.25  美元的溢价。相比之下，高硫燃料油（HSFO）保持了近期的强势，即月 380 cst HSFO  裂解价收盘价接近每桶 2  美元的折扣。

招标方面，泰国 PTT 提供 30,000  至 50,000  吨渣油供 11  月装运，而台湾 CPC  提供 36,000  吨催化剂分馏塔底部供 11  月装运。两家公司的招标均于周二结束。。

要闻：

消息人士称，中国石油将于 2025  年中期关闭其国内最大的炼油厂，这是中国首次大规模关闭国有炼油厂，也是长期酝酿的项目的一部分，该项目将在新址用一座较小的设施取而代之。

熟悉工厂运营情况的人士称，Pemex  周五将提高其位于德克萨斯州迪尔帕克炼油厂的日产 312,500  桶炼油厂焦化装置的产量。据熟悉工厂运营情况的人士称，壳牌公司于周五开始重启位于路易斯安那州诺科炼油厂的柴油加氢裂化装置，该炼油厂的日产量为 233,702  桶。。

观点：

低硫船货本周到港量快速增加，近端现货溢价出现下滑，而伊朗船只制裁情况再受扰动，高硫裂差仍维持了偏强状态。策略方面，前期高硫反套建议止盈离场，观望为主。

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