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观点与策略

⚫ 上一交易日，上证综指涨 1.05%，深证成指涨 1.47%，创业板指涨 2.05%，科创 50 涨 1.26%，沪深 300 涨 1.31%，上证 50 涨 1.13%，中证 500 涨 1.31%，中证 1000 涨 1.02%。两市成交额为17888.47 亿元，较前一交易日增加约 2902 亿元。

⚫ 申万一级行业中，表现最好的行业分别为：传媒(3.12%)，钢铁(2.05%)，环保(1.89%)。表现最差的行业分别为： 汽车(0.3%)，综合(0.29%)，通信(0.29%)。

⚫ 基差方面，IH、IF 近远月价差收窄，当季合约年化基差率分别为 0.5%、-0.4%，IC、IM 基差贴水幅度减小，当季合约年化基差率分别为-6.1%、-7.4%。套保方面，IC、IM 近期基差贴水仍较大，空头套保可继续持有远月 2503 或 2506 合约。

⚫ 进入年底重要会议召开期，市场再度进入预期博弈与政策落地期，股指以震荡消化为主。中期来看，关注政策托底效果与指数下方支撑，资金情绪面或与政策面形成共振，可以考虑运用股指期货多头替代策略，逢低布局市场估值修复进程。套利策略：国内货币政策有望延续宽松基调，带动小市值风格表现强于大市值，但交易拥挤度增加短期小盘股风险，关注多 IH/空 IM套利入场机会。套保策略：IC、IM 近期基差贴水较大，空头套保可继续持有远月 2503、2506合约。

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