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观点与策略

观点

降息扰动担忧，铜价承压回调

行情回顾及分析  

上周五晚铜价回调，伦铜回落至 9050 美元附近，沪铜主力回落至 74350 元。

宏观及市场

宏观中性偏空。海外通胀超预期的粘性背后市场担忧美联储将在本周放鹰打压 2025 年降息预期，美元反弹施压铜价回落。国内方面，中国前 11 月社融增量较去年同期少 4.24 万亿元，M2-M1 同比剪刀差继续改善，经济延续温和复苏。

基本面数据

基本面中性偏多。上周全球铜库存继续减少 1.6 万吨至 47.6 万吨。上海保税港铜去库 0.7 万吨至 3.44万吨，上期所铜去库 1.3 万吨至 8.4 万吨，LME 铜累库 0.3 万吨至 27.3 万吨，COMEX 铜累库 0.1 万吨至 8.5 万吨。

总结

总体来看，市场赋予本周美联储利率决议与表态偏鹰的预期，加之国内政策利多暂时出尽，短期悲观情绪下预计铜价偏弱震荡，不过偏强的基本面与人民币承压对沪铜的下方空间形成支撑。今日沪铜主力运行区间参考 74000-75000 元/吨。策略上，前多逢高平仓，未入场者本周观望为主。

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