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工业硅周报:节后平稳开局,政策预期升温

中信建投期货王彦青14页2025-02-10 08:46:34

【工业硅周报】节后平稳开局,政策预期升温2025-02-09.pdf

春节后首周工业硅期货表现相对乐观,市场情绪明显转暖,市场对能耗限制政策有所期待,多头博弈力度显著加强。

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摘要:

市场运行情况:春节后首周工业硅期货表现相对乐观,市场情绪明显转暖,市场对能耗限制政策有所期待,多头博弈力度显著加强。节后归来主力合约迅速转移至 5 月,SI2505 整周涨跌幅-0.18%,收于 10930 元/吨。现货市场方面,市场活跃度较低,需求尚未显现,下游目前普遍以消化库存为主,新成交订单较少,上下游开工基本维持节前水平,短期供需矛盾并不显著。

供应情况:本周工业硅开炉数基本维持节前水平。据百川盈孚数据,截止 2 月 6 日,我国金属硅开工炉数 228 台,整体开炉率 30.16%,较上周持平。

需求情况:多晶硅价格持稳,等待节后新一轮成交,多晶硅产量地位维稳,对工业硅需求保持低位;有机硅波动有限,下游采购尚未释放,单体企业开工负荷下降,对工业硅需求偏弱;铝合金需求波动较小;工业硅 12 月出口环比小增,海外需求相对平稳。

成本利润:工业硅生产成本暂无变化,与节前持平,不过近期石油焦及电极存一定支撑,后续成本或有上行动力。近期工业硅现货价格仍然偏弱,行业亏损压力不减。

总结:春节后首周,工业硅期货市场转暖,市场成交活跃度提升,主力合约快速转移至 5 月,但现货市场仍未完全恢复正常运转,等待从假日节奏中恢复。从基本面来看,北方硅企有意向增开产能,但行业亏损背景下难以逆转整体开工下滑的趋势,从供需平衡来看,当前工业硅的生产与消费已基本平衡,未来行业有望阶段性去库,并给价格带来支撑。不过,当前工业硅基本面仍然疲软,库存高位待消化,需求仍显低迷,尽管我们认为工业硅价格底部已经出现,但短期向上修复空间仍然有限。操作上,逢低轻仓布局远期多单,SI2505 合约参考区间10600-11200 元/吨。


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