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一、 市场点评及操作策略

⚫ 本周 A 股市场震荡下行，所有中信一级行业中，钢铁（2.96%）、建材（1.98%）、房地产（1.86%）、食品饮料（1.74%）板块周度涨幅靠前；通信（-9.62%）、传媒（-8.06%）、计算机（-8.01%）、综合金融（-6.60%）板块周度跌幅靠前。

⚫ 期指方面，IC/IH、IM/IH 比价本周明显回落，分别为 2.21、2.35。基差方面，IH、IF 基差整体小幅走弱，IC、IM 基差贴水整体有所放大。截至周五，IF、IH、IC 和 IM 当季合约年化基差率分别为-1.4%、0.6%、-8.9%和-12.3%。

⚫ 单边策略：中期来看，政策对创新的支持与 AI 技术落地的实际进展，仍为小盘股提供基本面支撑，中证 1000 仍为弹性核心，IM 中期逢低做多为主；短期而言，临近月底数据和消息发布期，考虑当前资金拥挤度较高，或需警惕技术性回调。

⚫ 套利策略：即将进入经济数据发布与政策释放窗口期，若 2 月基本面数据表现超预期，两会进一步释放稳增长信号，市场风格存在短周期强弱切换可能。IH、IF 或阶段性受益，套利策略短期可考虑适当观望。

⚫ 套保策略：IC、IM 基差明显走弱，短期为空头对冲组合提供正收益，套保仓位考虑持有季月合约为主。

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