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观点与策略

⚫ 上一交易日，上证综指跌 1.29%，深证成指跌 1.76%，创业板指跌 2.17%，科创 50 跌 2.06%，沪深 300 跌 1.52%，上证 50 跌 1.58%，中证 500 跌 1.44%，中证 1000 跌 1.98%。两市成交额为15508.56 亿元，较前一交易日增加约 14415.53 亿元。

⚫ 申万一级行业中，表现最好的行业分别为：钢铁(0.72%)，石油石化(0.11%)，建材(-0.18%)。表现最差的行业分别为：汽车(-3.77%)，计算机(-3.18%)，电子(-2.63%)。

⚫ 基差方面，四大股指合约基差均大幅走弱，IH、IF、IC、IM 当季合约年化基差率分别为- 0.55%、-3.34%、-5.95%、-14.60%。套保方面，空头套保或可考虑季月合约。

⚫ 近期因关税政策不确定性影响，美股自 2 月 20 日以来快速下跌。美联储 3 月 FOMC 会议决定维持当前利率并减缓缩表速度，市场对于美联储降息预期提升，短期对美股市场可能有一定提振。国内市场方面，央行发布 3 月 LPR，利率连续 5 个月维持不变。当前市场驱动因素有限，量能收缩至 1.5 万亿附近，短期向上动能不足。临近 3 月底，进入上市公司年报集中发布期，资金避险情绪抬升，需注意短线调整风险。长期来看，在政策利好支持下，科技板块或仍为全年主线，关注 IM 调整过后的多头机会。

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