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观点与策略

⚫ 上一交易日，上证综指跌 0.10%，深证成指涨 0.67%，创业板指涨 1.08%，科创 50 跌 0.35%，沪深 300 涨 0.08%，上证 50 跌 0.29%，中证 500 涨 0.19%，中证 1000 涨 0.59%。两市成交额为12297.14 亿元，较前一交易日增加约 1397.12 亿元。

⚫ 申万一级行业中，表现最好的行业分别为：汽车(3.21%)，机械设备(2.47%)，通信(1.73%)。表现最差的行业分别为：商贸零售(-1.85%)，农林牧渔(-1.39%)，房地产(-1.38%)。

⚫ 基差方面，IF、IH 基差小幅走强，IC、IM 基差小幅走弱。IH、IF 当季合约年化基差率分别为-4.80%、-7.00%，IC、IM 当季合约年化基差率为-11.40%、-13.40%。套保方面，空头套保或可考虑季月合约。

⚫ 昨日股指高开低走，小幅收跌。两市成交额持续小幅回暖，市场交易后续可能出台的政策预期情绪较强，但临近前期缺口亦表示临近短期市场平均成本线，或给短期进一步上行短期带来较大压力。中美关税博弈仍未明朗，市场风险与波动有所收窄，但视重要事件后续发展仍有再度快速走扩可能。短期来看，美国政府昨日对中国相关关税政策态度大幅缓和，但仍需注意其基调未出现根本性变化，短期仍有可能出现大幅冲击指数点位事件。近期可持续各国与美国关税谈判进程、金融市场相关刺激政策、降息降准相关的货币政策以及对出口依赖度较高企业的帮扶政策等，短期波动性风险仍然存在，受市场情绪逐渐转暖影响，中小盘或渐强于大盘。

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