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短期缺乏利多提振 沪铜上行乏力【2月11日SHFE市场收盘评论】
沪铜早间小幅飘红，日内行情有所转弱，收盘下跌0.32%。美国关税政策所带来的冲击仍需关注，市场不确定性仍然存在，且最近国内铜需求仍待恢复，社会库存仍在累积，短期继续上行乏力。 美国政府宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税，投资者权衡全球贸易风险，今日有色表现继续承压，外围市场不确定性仍强，后续仍需跟踪美国关税政策进展和对金属市场的冲击。对于宏观面，金瑞期货表示，宏观方面，国常会研究提振消费、稳外资和化解重点产业结构性矛盾有关工作。海外方面，美国政府签署政令加征钢铝关税，对等关税措施可能在两天内出台。 春节期间LME铜库存就呈现小幅去化姿态，节后去库有所加速，最新落至24.58万吨。国内方面，节后社会库存延续累积姿态，主因到货正常而下游仍待恢复。不过当前矿端指标暗示供应较为紧张，后续仍需跟踪是否向冶炼端传导。对于供需面，华泰期货表示，节后至今，虽然现货成交有所恢复，但程度相对有限，不过由于目前存在矿端资源紧张以及对于废铜使用相对谨慎的情况，今年春节期间国内社库累高情况或许不及往年。
2025-02-11 15:24:1631家券商62份研报热议黄金 央行增持 险资试点 券商热研 黄金牛市加速or见顶
黄金突破2900美元/盎司，央行连续第三个月增持黄金，瑞银预测黄金上调至每盎司3000美元，黄金股ETF规模新高......黄金一时风头无两。 自2月5日A股开盘以来，券商对黄金市场的关注度显著提升。截至2月11日，近7个自然日内，31家券商研究所共发布了62份黄金相关研报。 其中，兴业证券研报数量较多，有5份；有4份的是中信建投；有3份的是平安证券、德邦证券、华泰证券、国信证券、申万宏源、东吴证券、华西证券。 有2份黄金研究研报的是民生证券、中信证券、海通证券、西部证券、华创证券、国泰君安、中金公司；有1份的是东海证券、国投证券、东兴证券、中邮证券、广发证券、东方证券、华福证券、信达证券、长江证券、中国银河、国金证券、招商证券、国盛证券、万联证券、五矿证券、湘财证券、国联民生、开源证券。 在市场各方关注度急剧提升之下，会否“物极必反”？2月11日上午，现货黄金一度短线跳水，从涨1.1%快速转跌。当前究竟是入市追高良机，还是应急流勇退，这个问题的答案在每个投资者心中各有不同。 卖方研究：黄金牛市加速 黄金价格迭创新高，券商整体积极看多黄金未来走势，“黄金牛市”、“中长期配置价值不改”、“关注黄金股右侧布局机会”、“黄金涨势未已”等成为诸多研报标题亮眼关键词。 2月10日，现货黄金价格首度升破每盎司2900美金，刷新历史纪录，这也是现货黄金近八个交易日中第七次刷新历史高位。 华泰证券研报称，看好黄金景气周期上行趋势。2025年，金价短期上涨主要推动力或来自美国关税政策变化引发的再通胀和全球经济的不确定性；叠加市场对美股估值泡沫的担忧，或也将促使部分资金转向配置黄金进行避险。预计2025年金价底部支撑位在2500-2600美元/盎司。 华泰证券提到，长期来看，逆全球化和出于对美元信用的担忧，全球针对黄金的投资需求、央行净购金和科技需求或保持强势，而供给或维持相对稳定；供需格局的改善或使金价震荡上行。此外，中国险资投资黄金试点的启动，或为黄金需求带来新的边际利好。 申万宏源资产配置与债券首席分析师金倩婧在研报中提到，中期央行购金+美国财政赤字居高不下，金价具有趋势性上行潜力，虽然近期利好因素的非线性变化或者获利回吐均可能导致金价短期回调，但是3-6个月来看央行购金+特朗普政策不确定性仍将带动金价再创新高。此外，特朗普2.0下地缘政治脉冲式变化或加大黄金价格波动性。战术择时上，建议密切关注中国ETF增量变化与美债利率变动，美债利率冲高后通常带来黄金较好的配置时点。 民生证券认为，在全球货币超发、美元信用弱化以及地缘局势加温、美国二次通胀潜在风险上升的宏观叙事下，以对外关税政策、海外风险资产收益受挫以及全球央行持续购金为代表进一步强化黄金的避险价值与保值功能，伴随金价的大幅上扬黄金牛市开始加速。考虑当前美国降息周期或将长期持续，未来金价上涨空间依然较大。 险资入场为黄金市场带来新增量需求 值得一提的是，开展保险资金投资黄金业务试点，被认为将对黄金市场产生积极影响。结合有与同花顺iFinD数据整理来看，券商对此发布的相关研报多达21份，在上述研报统计中占比近三分之一。 中信证券研报指出，2月7日，国家金融监督管理总局办公厅发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，旨在拓宽保险资金运用渠道，优化保险资产配置结构，推动保险公司提升资产负债管理水平，估算试点阶段保险公司投资黄金的理论上限约为2000亿元。配置价值层面，黄金长期具有较高的收益风险性价比，且近年来与传统资产的相关性进一步降低，在传统的股债组合中加入黄金能够显著改善组合的有效前沿。 国联民生证券认为，中国保险资金的入场为黄金市场带来了新的增量需求，既提升了市场流动性，又在一定程度上支撑了金价的稳定当下，黄金市场的增长潜力依然强劲，随着更多资本的流入，黄金价格有望延续上行趋势。 五矿证券研报称，全球不确定性风险抬升、抗通胀需求持续增加、美联储开启降息周期，黄金牛市仍然在途。“低利率”+“资产荒”，险企增配黄金有利于增厚投资端收益、缓解利差损风险。
2025-02-11 14:20:40西南铜业“1121”新模式打造科技特强铜冶炼火法系统
西南铜业搬迁项目铜冶炼火法系统自2023年3月1日打下第一根桩基，到2024年10月16日产出第一炉自产阳极铜，前后历时596天，创造同类工程工期最短纪录。2024年11月以来，西南铜业火法厂认真研究、精心组织，逐步增加火法系统生产负荷，下料量稳定在200t/h以上，作业率持续稳步提升，主要技经指标基本达到设计要求，“1121”新模式优势逐渐凸显。 西南铜业搬迁项目铜冶炼火法系统采用世界领先的“富氧侧吹熔炼+多枪顶吹连续吹炼+回转式阳极炉精炼”热态三联炉短流程工艺。该系统依托“1台熔炼炉、1台吹炼炉、2台阳极炉、1套圆盘浇铸机”的“1121”精简配置，年处理铜精矿能达160万吨，年矿铜产能达35万吨，年阳极铜产能达45万吨。面对大型冶炼炉窑工艺控制稳定性要求高等技术难题，火法厂瞄准世界一流目标，创新运用一系列新工艺、新技术、新设备，着力打造科技特强铜冶炼火法系统。 火法厂秉持绿色发展理念，在熔炼炉首创应用“两区一室”新炉型，通过结构设计优化与先进的工艺控制手段，成功实现工艺控制、烟气走向、系统配置三个方面的均衡。不仅让生产过程更加稳定高效，还降低了能源消耗与污染物排放。为提高生产运行效率，火法厂配套深度整合智能化RGV以及智能化仓储系统，打造出智能化的物流链条。首创应用的智能化配料系统涵盖智能布料、智能仓储、智能上料、智能配料等多个功能模块，利用智能传感器、自动计量装置以及先进的智能算法，实现了配料合格率和配料效率的双提升，从源头上把控产品质量。同时，首创应用的双圆盘四浇包浇铸机平均浇铸速度可达130t/h，较国内同型浇铸机浇铸速度提升了30%，大幅提升了浇铸效率，确保阳极板能够快速且高质量地产出。这些创新成果与“1121”新模式紧密结合，进一步放大了优势，提升了火法系统竞争力。 “硬件”的科技含量提高了，“软件”必须相应适配，才能发挥出系统最大效能。自进入带负荷试车阶段，火法厂全体员工积极践行“生产者即建设者，建设者亦是生产者”的理念，全身心投入到“1121”新模式下每一生产环节。依据各设备的功能特点与生产流程的逻辑顺序，构建了科学合理的生产组织架构，使各个环节的衔接更为紧密高效，充分发挥了 “1121”新模式的协同效应。同时，对每台设备的性能参数展开全面且深入的剖析，为设备量身定制操作规程，让操作人员能精准掌握设备操作要点，确保设备稳定运行。火法厂还定期组织各岗位人员参与形式多样的团队技能培训与交流活动，内部培训课程系统传授专业理论知识，实操演练强化员工操作技能，经验分享会增进岗位间的相互了解，营造出良好的团队协作氛围。 火法厂以试生产为契机，梳理风险清单、消缺清单和优化清单，对发现的问题及时进行整改和完善。建立严格规范的设备巡检制度，重点关注设备的温度、压力、振动等关键指标，发现异常迅速响应、及时排除故障，最大限度减少设备停机时间，保障生产连续性，提高设备运行稳定性。 展望未来，西南铜业火法厂将继续秉持创新精神，严格按照中铝集团党组提出的“新西南铜业要建成世界最好的工厂、最好的产线，要打造行业标杆和样板”要求，不断优化生产经营的各个环节，持续深化 “1121”新模式的应用，加大技术创新和管理创新力度，积极推进智能化建设，进一步提升产能和产品质量，降低生产成本，提高生产效率，向着建成“安全、绿色、智能、创新、幸福”的世界一流铜冶炼样板工厂目标稳步迈进。
2025-02-11 13:59:30米拉多铜矿实现安全环保“双零”目标
2024年，米拉多铜矿深入贯彻落实习近平生态文明思想和习近平总书记关于安全生产重要论述和指示批示精神，扎实推进“安全生产治本攻坚三年行动”，狠抓安全生产15条硬措施，体系化落实安全生产责任，强化风险隐患排查整治，系统性提升本质安全水平，安全生产形势稳定向好，绿色发展的成色更足，圆满实现安全环保“双零”目标。 提升本质安全水平。米拉多铜矿以“强化意识，防控风险”“安全零工亡、环保零事件”活动为主线，强化全员安全意识；开展“ECSA安全生产百日行动”，推动实现安全“零工亡”目标；加强组织领导，扎实开展“安全生产月”系列活动，围绕“人人讲安全、个个会应急——畅通生命通道”活动开展主题宣讲、安全宣誓、安全承诺签名、安全事故微视频和安全一家亲活动，加强安全文化建设，设置安全文化宣传园地，新建安全文化长廊，营造良好的安全氛围。 压实安全生产责任。米拉多铜矿签订2024年职业健康安全环保责任书，开展“承包商单位安全环境流动红旗”活动，进一步压实安全管理主体责任，保证安全管理全覆盖；完善双重预防机制，增强岗位风险辨识及管控能力，积极开展各类事故应急演练，2024年，共开展应急演练17次。在国家矿山安全监察局优秀案例征集活动中，该公司“安全防控数字化建设与应用”案例获得“2023年数字矿山融合发展提升本质安全水平优秀案例”。严查安全隐患，抓好问题整治，严格考核，严查“三违”，强化外协队伍“一体化”管控。2024年，累积“三违”处罚4308分，无重大火灾设备事故，隐患整改率100%；2024年，工业安全投入费用179.35万美元，持续构建安全稳定的良好局面。 作为厄瓜多尔第一个大型矿业项目，米拉多铜矿深入贯彻绿色开发理念，严格遵守当地环境管理各项法律，全面履行环境管理计划各项义务。构建绿色发展模式，每年投入环保资金上千万美元，利用国际先进的喷播技术边开采边恢复，让裸露的山体快速穿上“绿色新装”，实现矿山开发与环境保护和谐统一，尤其在无人机测量、边坡雷达监测、下行胶带年“自发电能”、远程数字化管理系统的运用创新上，为低碳、环保、高效施工生产注入了新动力。建设完善的水治理系统，工业废水和生活污水经过严格处理后变成淙淙清流重新回到大自然中，外排水达标率100%；持续开展生物拯救，全力保护生态多样性，花园式矿区现已成为鸟类的天堂。厄环境部对米拉多铜矿矿山环保检查由每月一次调整为每季度一次，第三方环境审计从每两年一次调整为每3年1次，表明厄政府对该公司的信任度越来越高。 2024年8月，该公司荣获厄瓜多尔环境水权生态部颁发的绿色环保认证，这是厄瓜多尔政府对企业在环境保护方面的最高表彰。目前，米拉多铜矿是厄瓜多尔唯一一家获此殊荣的矿业公司，标志着该公司已成功走出一条可持续发展的绿色矿业之路。
2025-02-11 13:57:01泰国对越南铁或钢制管发起第一次反倾销日落复审调查
2025年2月7日，泰国商业部外贸厅发布公告称，应泰国国内企业的申请，对原产于越南的铁或钢制管（泰语：สินค้าหลอดหรือท่อทำด้วยเหล็กหรือเหล็กกล้า）发起第一次反倾销日落复审调查。涉案产品的泰国海关编码为7306.19.10.000、7306.19.20.000、7306.19.90.000、7306.29.00.000、7306.30.11.000、7306.30.19.000、7306.30.21.000、7306.30.29.000、7306.30.30.000、7306.30.41.000、7306.30.49.000、7306.30.91.001、7306.30.91.002、7306.30.91.003、7306.30.91.004、7306.30.91.005、7306.30.91.009、7306.30.91.011、7306.30.91.012、7306.30.91.013、7306.30.91.014、7306.30.91.015、7306.30.91.019、7306.30.91.021、7306.30.91.022、7306.30.91.023、7306.30.91.024、7306.30.91.025、7306.30.91.029、7306.30.91.031、7306.30.91.032、7306.30.91.033、7306.30.91.034、7306.30.91.035、7306.30.91.039、7306.30.91.041、7306.30.91.042、7306.30.91.043、7306.30.91.044、7306.30.91.045、7306.30.91.049、7306.30.91.051、7306.30.91.052、7306.30.91.053、7306.30.91.054、7306.30.91.055、7306.30.91.059、7306.30.91.061、7306.30.91.062、7306.30.91.063、7306.30.91.064、7306.30.91.065、7306.30.91.069、7306.30.91.090、7306.30.92.000、7306.30.99.001、7306.30.99.002、7306.30.99.003、7306.30.99.004、7306.30.99.005、7306.30.99.009、7306.30.99.011、7306.30.99.012、7306.30.99.013、7306.30.99.014、7306.30.99.015、7306.30.99.019、7306.30.99.021、7306.30.99.022、7306.30.99.023、7306.30.99.024、7306.30.99.025、7306.30.99.029、7306.30.99.031、7306.30.99.032、7306.30.99.033、7306.30.99.034、7306.30.99.035、7306.30.99.039、7306.30.99.041、7306.30.99.042、7306.30.99.043、7306.30.99.044、7306.30.99.045、7306.30.99.049、7306.30.99.051、7306.30.99.052、7306.30.99.053、7306.30.99.054、7306.30.99.055、7306.30.99.059、7306.30.99.090、7306.50.11.000、7306.50.19.000、7306.50.91.000、7306.50.99.000、7306.61.10.011、7306.61.10.012、7306.61.10.013、7306.61.10.014、7306.61.10.015、7306.61.10.016、7306.61.10.090、7306.61.90.001、7306.61.90.002、7306.61.90.003、7306.61.90.004、7306.61.90.005、7306.61.90.009、7306.61.90.011、7306.61.90.012、7306.61.90.013、7306.61.90.014、7306.61.90.015、7306.61.90.019、7306.61.90.021、7306.61.90.022、7306.61.90.023、7306.61.90.024、7306.61.90.025、7306.61.90.029、7306.61.90.031、7306.61.90.032、7306.61.90.033、7306.61.90.034、7306.61.90.035、7306.61.90.039、7306.61.90.041、7306.61.90.042、7306.61.90.043、7306.61.90.044、7306.61.90.045、7306.61.90.049、7306.61.90.051、7306.61.90.052、7306.61.90.053、7306.61.90.054、7306.61.90.055、7306.61.90.059、7306.61.90.061、7306.61.90.062、7306.61.90.063、7306.61.90.064、7306.61.90.065、7306.61.90.069、7306.61.90.071、7306.61.90.072、7306.61.90.073、7306.61.90.074、7306.61.90.075、7306.61.90.079、7306.61.90.081、7306.61.90.082、7306.61.90.083、7306.61.90.084、7306.61.90.085、7306.61.90.089、7306.61.90.090、7306.61.90.200、7306.69.10.001、7306.69.10.090、7306.69.90.001、7306.69.90.090、7306.90.11.000、7306.90.19.000、7306.90.91.000、7306.90.94.000、7306.90.95.000、7306.90.96.000、7306.90.97.000、7306.90.99.000案件调查期间，对涉案产品的反倾销税以保证金的形式征收，自2025年2月13日起生效，有效期不超过1年。公告自发布之日起生效。 调查问卷将发送至利益相关方，未收到调查问卷的利益相关方可于公告发布15日内申请调查问卷，于公告发布30日内提交案件评述意见及证据材料。 2018年8月22日，泰国对进口自越南的铁或钢制管启动反倾销调查。2020年2月13日，泰国对原产于越南的铁或钢制管作出反倾销终裁，决定对越南涉案产品征收到岸价（CIF）6.97%－51.61%的反倾销税，有效期为5年，该措施从2020年2月13日开始实施，至2025年2月12日终止。 （编译自：泰国政府公报网） 原文： https://ratchakitcha.soc.go.th/documents/60339.pdf https://thaitr.dft.go.th/th/search/AD1039
2025-02-11 13:53:35云南能投物流有限责任公司 邀您共聚CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会
在即将到来的2025年，我们预见到全球经济将面临一系列复杂多变的挑战。随着美国大选的尘埃落定，全球贸易政策的不确定性将进一步增加，为国际贸易合作带来新的课题。在地缘政治领域，持续的冲突和紧张局势未见明显缓解，这不仅对全球安全构成威胁，也对资源分配和产业布局产生了重要影响。在此宏观背景下，产业转移和供应链重组成为我们必须密切关注的关键话题。在产业层面，矿产资源的保护主义趋势正在上升，直接影响到了全球铜精矿加工费的稳定性。随着全球粗炼产能的快速扩张，铜冶炼厂的利润空间受到进一步压缩，行业面临的挑战日益严峻。在再生铜原料领域，环境、社会和治理（ESG）标准以及“双碳”目标的推进，使得市场对再生铜的关注度显著提升。然而，2024年实施的“反向开票”政策和《公平竞争条例》对再生铜行业产生了深远的影响。展望2025年，再生铜行业的格局变化将对整个铜产业链产生关键性的影响。此外，随着税收补贴等激励措施的取消，电解铜贸易的空间将进一步收窄。我们预计，铜加工材在贸易商和冶炼厂之间的采购比重将出现更加明显的分化。 在此背景下，SMM精心筹备的 “ CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ” 将于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行， 云南能投物流有限责任公司 将盛装出席此次大会，我们将与时代同步，瞄准目标，踔厉奋发，勇毅前行！ 点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。 展位号：C40 诚信 责任 专业 服务 智慧物流，优质运营 云南能投物流有限责任公司 （简称“能投物流”）是云南省能源投资集团有限公司（简称“能投集团”）现代物流主业的实施主体，2012年7月5日与能投集团同年组建。多年发展，在资产规模、核心竞争力上持续提升，2023年实现营业收入723亿元。现已成为 国家级“双5A”物流企业（云南本土第一家5A级综合服务物流企业；5A供应链服务企业）、云南首家网络货运平台4A企业，连续八年进入中国物流企业50强（2024年第36位），获评2022年全国供应链创新与应用示范企业 。 能投物流立足云南省辐射中心内引外联的区位优势，以“优质资产+卓越运营”的理念，有效提高流通效率与资源配置效率，实施现代物流产业智能化、数字化、绿色化升级改造，培育发展新质生产力，加速推进社会物流降本增效。聚焦有色金属、黑色金属、新能源材料、矿产和农产品等领域，为产业链客户提供安全、稳定、高效的一站式供应链解决方案和增值服务，已形成贸易+仓储装卸+加工+运输+金融的物贸一体化、业财一体化纵横全产业链优势。 在中国的经济和金融中心一上海,设立有色金属事业部,其融资、市场、信息和人才等优势明显。以铜、铝、锌等有色金属期货上市品种为主要经营品种，以华东为主要市场,辐射全国各地,积极开展现货贸易:依托能投物流强大的资源、资金、仓储、海外业务及物流渠道优势,大规模组织有色金属原材料运输、仓储及销售。同时,广泛使用国内国外期货交易工具,规避有色金属波动价格风险,为下游企业提供稳定优质货源；在第三方物流领域，能投物流拥有覆盖全省、辐射南亚东南亚的货运网络和仓储服务，运营仓储园区及仓库30余个，管理仓储面积185万㎡，现有铁路专用线15条，为国内外客户提供精细化库存管理、端到端运输服务、关务咨询策划等全流程一体化服务。 ▼▼▼ 云南能投物流有限责任公司 姓名：刘哨兵 职务：有色金属事业部副总经理 手机：18017762808 地址：上海市普陀区中山北路2550号上海物贸大厦7楼B座 邮箱：liushaobing@cnyeil.com 微信二维码 SMM会议联系人 李崇山 17349754665 lichongshan@smm.cn
2025-02-11 13:29:062月11日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土
► 金属近全线下跌 双焦、沪镍、氧化铝跌幅居前 金价逼近3000美元！【SMM午评】 ► 下旬提单报盘逆势上涨 买卖分歧较大成交分化【SMM洋山铜现货】 ► 需求增加库存结束15连涨 现货升水持续走高【SMM华南铜现货】 ► 下游采购情绪不佳 市场需求疲软【SMM华北铜现货】 ► 2月11日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅市场流通货源增多 持货商扩贴水出货【SMM午评】 ► 再生铅：持货商报价松动 精铅贴水扩大后成交表现仍一般【SMM铅午评】 ► SMM 2025/2/11 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：升水继续走低 成交较昨日转差【SMM午评】 ► 宁波锌：宁波升水维持 但成交较差【SMM午评】 ► 天津锌：下游小部分逢低补库 成交略好于昨日【SMM午评】 ► 广东锌：下游开工情况不一 今日现货升水走低【SMM午评】 ► 部分多头止盈离场 沪锡价格呈现偏弱震荡走势【SMM锡午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）
2025-02-11 13:07:19逼近3000美元！避险需求与央行购金助力国际金价 灵宝黄金涨超7%
近期，国际金价的强劲表现成为市场关注的焦点。金价在短时间内迅速攀升，目前已接近3000美元大关，自2024年开年以来累计涨幅超过10%。这一趋势不仅引发了全球投资者的广泛关注，也直接推动了港股市场黄金股的上涨。 截至发稿，港股黄金股多数上扬。其中，灵宝黄金(03330.HK)、紫金矿业(02899.HK)、山东黄金(01787.HK)分别上涨7.65%、3.72%、2.57%。 避险情绪推动金价上涨 近期金价的快速上涨主要受到避险情绪的驱动。美国总统特朗普上台后，其政策的不确定性加剧了市场波动。例如，特朗普宣布对所有进口钢铁和铝征收25%的关税，这些举措引发了全球贸易紧张局势。在此背景下，投资者纷纷寻求避险资产，黄金作为传统的避险工具，自然成为首选。 此外，全球经济复苏的不确定性以及地缘政治风险的加剧，也进一步推高了市场对黄金的需求。投资者普遍认为，黄金能够在市场动荡时期提供稳定的保值功能，因此大量资金涌入黄金市场，推动金价持续走高。 全球央行购金需求强劲 除了避险情绪外，全球央行的强劲需求也是支撑金价的重要因素。根据世界黄金协会的最新数据，2024年全球央行购金总量达到了1045吨，创下历史新高。 特别是在第四季度，全球央行购金量大幅增加至333吨，显示出各国央行对黄金储备的重视程度不断提升。 世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示：“2025年，预计全球央行的购金需求仍将占据主导地位。”她指出，随着全球经济不确定性的增加，各国央行将继续增持黄金，以增强其外汇储备的稳定性和抗风险能力。 机构看好金价未来走势 面对金价的强劲表现，多家机构对黄金的未来走势持乐观态度。瑞银近日发布报告，将未来12个月的金价预测上调至3000美元/盎司。该机构认为，在不确定性加剧、全球降息周期延长以及投资者和央行需求强劲的背景下，黄金将在2024年全年继续受到支撑。 华泰证券也对金价持积极看法，预计2025年金价的底部支撑位将在2500-2600美元之间。该机构指出，黄金作为一种避险资产，其长期收益风险性价比显著高于其他传统资产，且在近年来与传统资产的相关性进一步降低，因此在投资组合中加入黄金能够显著改善组合的风险收益特征。 政策利好助推黄金投资 2月7日，国家金融监督管理总局办公厅发布了《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》。这一政策的出台，为保险资金投资黄金提供了新的渠道。中信证券研报指出，试点阶段保险公司投资黄金的理论上限约为2000亿元。这一政策不仅为黄金市场带来了新的资金流入，也进一步提升了黄金在资产配置中的地位。 从配置价值层面来看，黄金长期具有较高的收益风险性价比，且近年来与传统资产的相关性进一步降低。在传统的股债组合中加入黄金，能够显著改善组合的有效前沿，提升整体投资组合的稳定性和抗风险能力。
2025-02-11 11:32:33短期铜价仍偏强看待 预计仍难摆脱震荡区间【机构评论】
隔夜LME铜先抑后扬，价格上涨0.14%至9453美元/吨；沪铜上涨0.22%至77570元/吨；现货进口窗口关闭。宏观方面，海外方面，美国政府宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税，相关要求“没有例外和豁免”。国内方面，关注节后复工以及国内两会稳增长预期。库存方面来看，LME库存下降1800吨至245825吨；Comex库存增加2242吨至99833吨；SMM全国主流地区铜库存周一对比上周四增加3.17万吨至30.48万吨，总库存较节前的16.58万吨增加13.90万吨。需求方面，节后下游企业陆续开工。虽然美国政府加征关税陆续落地，但从大宗表现来看反噬也在进行中，美铜相比LME表现出持续高升水，也带动了铜价走高，但这无疑也会带动美通胀预期走高及经济的摇摆，因此涨势未必持久。春节后国内消费表现出的强劲之势，也带动节后开工和需求修复预期，这仍有待于微观数据的验证。综合来看，短期铜价仍偏强看待，但预计仍难摆脱震荡区间，尚缺乏突破的基本面推动因素。
2025-02-11 11:26:23需求前景向好 铜价偏强震荡【机构评论】
周一沪铜主力2503合约偏强震荡，伦铜9500美金附近向上试探，国内近月C结构走扩，周一电解铜现货市场成交遇冷，节后下游畏高买兴不高涨，现货跌至贴水5元/吨。昨日LME库存降至24.9万吨。 宏观方面：美国总统签署关税行政令，对所有输入到美国的铜铁和铝征收25%的关税，并表示政策没有例外和豁免的特权将适用于所有国家。欧央行行长拉加德表示，欧元区通胀回落进程顺利推进，但全球贸易摩擦仍然构成风险，当前经济环境充满挑战，决策者们将基于数据来制定合适的货币政策，没有预先承诺特定路径，市场预期欧央行年内仍将进一步降息至利率接近2%。 产业方面：智利铜委员会数据，2024年12月智利国家铜业公司(Codelco)铜产量达17.3万吨，同比 21.6%。 美国总统对钢铁和铝的关税政策落地，市场期待中美高层近期通话以缓和贸易局势，全球新能源和人工智能产业升级转型正为精铜消费提供广阔空间；基本面上，矿端趋紧延续，国内节后累库偏慢，关注初端加工复产复工进度，美元短期难有新高背景下预计铜价将维持偏强震荡运行。
2025-02-11 11:25:40
