江苏六羰基钒钠库存
江苏六羰基钒钠库存大概数据
| 时间 | 品名 | 库存范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2018 | 江苏六羰基钒钠 | 200-300 | 吨 |
| 2019 | 江苏六羰基钒钠 | 250-350 | 吨 |
| 2020 | 江苏六羰基钒钠 | 300-400 | 吨 |
江苏六羰基钒钠库存行情
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50基点降息来了 但市场没有大涨 发生了什么？
美联储以50个基点大幅降息、超级鸽派的点阵图开启了新一轮宽松周期，但市场的狂欢没持续多久，在鲍威尔的鹰派发言下，上演了大反转。 隔夜，美联储宣布降息后，美股三大股指跳涨，纳指涨超1%，标普500一度刷新历史新高，小盘股一度飙升近2.5%。美债大涨，收益率集体下行。 但在鲍威尔讲话后，一切开始反转，所有股指开始回落。 截至隔夜收盘，美股三大股指均收跌，小盘股指数罗素2000回吐几乎所有涨幅，收盘微涨0.04%。 美元指数在 FOMC 声明中大幅下跌，但在鲍威尔讲话时一路反弹。美债收益率同步回升，长期收益率当天上涨 7 个基点。 黄金价格飙升至创纪录的 2600 美元，随后在鲍威尔讲话时回落… 发生了什么？ 在发布会上，鲍威尔称美联储只是在“适度校准政策立场”，没有预先设定的政策路线，将继续在逐次会议上根据经济数据来做出决定，未来降息速度可快、可慢甚至还会暂停。 鲍威尔意图打消市场对“大幅降息50个基点成为新常态”的激进押注，他指出： “没有人应该看到 50 个基点的降息就说这是一个新的步伐。” 此外，鲍威尔还强调，中性利率可能比以前高得多——但不知道这个水平在哪里。 鲍威尔这一番讲话对市场激进的降息预期浇了一盆冷水。 美国债市不仅已经消化了隔夜的大幅降息，并对未来激进降息进行了定价，2年期美债收益率已经从4月底的 5% 以上大幅下行至3.6%左右。 贝莱德公司投资组合经理Jeffrey Rosenberg 在接受彭博电视台采访时表示，“相对于债券预期而言，（鲍威尔的言论）有点令人失望。” Citadel Securities全球利率交易主管Michael de Pass也表示，“考虑到过去六周左右债券市场的波动幅度，鲍威尔总是很难‘超越’债券市场。” 市场更担心的是，接下来会发生什么？ 鲍威尔的讲话也引发了市场对未来政策不确定性的担忧。 自疫情爆发后通胀飙升以来，交易员们一直难以预测美联储的走势，而美联储“数据依赖”的决策方式意味着，即使美联储开启降息了，未来的降息幅度也难以预测。 Brandywine Global Investment Management 投资组合经理 Jack McIntyre 对英国《金融时报》表示，一个更持久、更可预测的宽松周期即将到来， “现在将是市场预期与美联储之间的一场较量，就业数据将决定哪一方是正确的。” 也有观点认为，市场下跌是由于大幅降息引发了对经济的担忧。 但贝莱德美洲首席投资和投资组合策略师 Gargi Chaudhuri认为，周三股市小幅下跌更多是投资者在季节性疲软期到来之前获利了结的反映，而不是对经济前景的新担忧： “我不会对未来几周股市出现回调感到惊讶，但这只是因为我们到目前为止表现如此强劲。”
2024-09-19 20:38:39美联储四年来首降 美银预计：年底前还将降息75个基点
美国银行全球研究在最新的报告中预估，在今年剩余时间里，美联储的预期降息幅度将上调至75个基点。同日稍早，美联储一如外界预期的那样，启动了四年来首次降息举措。 美东时间周三（9月18日），美联储宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间从5.25%至5.5%调低至4.75%至5%，调整幅度大于往常。 美联储主席鲍威尔对此表示，此举表明政策决策者在通胀已经缓解的情况下，试图防止此前的加息进一步损害美国劳动力市场，维持低失业率的承诺。 美银全球研究公司周三在一份报告中表示，目前预计美联储第四季还将降息75个基点，而此前的预计是，美联储将在11月和12月会议上两次降息各25个基点。 此外美银还展望道，2025年美联储可能会再降息125个基点，将最终利率从当前联邦基金的目标利率4.75%到5.00%区间降至2.75%到3.00%区间。 美银经济学家认为，在更大幅度降息之后，美联储将被迫进一步降息。 在同一日，投行高盛保持了对今年11月和12月会议上两次降息25个基点的预测。 不过该行改变了其对明年的预期，高盛认为从2024年11月到2025年6月的数次会议上，美联储料将连续多次降息25个基点，这意味着到2025年中期，最终利率将达到3.25%-3.50%，而该行此前预计，2025年将按季度下调利率。 高盛经济学家在周三的一份报告中表示，“在我们看来，今天降息50个基点显示出更大紧迫性，以及多数与会者预计到2025年将加快的降息步伐，使得更长时间的连续降息成为最有可能的路径。” 而美联储官员是怎么认为的呢？备受关注的利率预测“点阵图”显示，19位政策制定者认为，2024年末的基准利率还将下调50个基点，2025年年下调100个基点，而2026年下调50个基点。同时政策制定者们还警告称，未来的前景必然是不确定的。
2024-09-19 20:22:26美联储激进降息50个基点靴子落地！铜价后市将如何表现？【SMM评论】
SMM9月19日讯：北京时间周四（9月19日）凌晨，美联储宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间从5.25%至5.5%调低至4.75%至5%。这是美联储自2020年3月以来的首次降息，也标志着由美国的货币政策由紧缩周期转向宽松周期。美联储时隔四年来的首次降息幅度超出了部分市场的预期，也被不少机构解读为“预防式”降息。当然，美联储降息50个基点也被不少市场人士解读为美国经济或许不如数据呈现的那么乐观，50个基点的降息有“衰退式”降息的意味。从目前市场的表现来看，市场交易“预防式”降息的逻辑或许处于上风向，从美联储宣布降息之后的美元指数表现来看或许能窥见一丝端倪：美元指数在美联储降息公布后出现了瞬时跳水，盘中最低跌至100.21，创2023年7月以来的新低，随后美元指数出现反弹，跌幅有所收窄，9月18日最终以0.08%的跌幅收官。而进入9月19日，美元指数出现反弹，截至19日10:25分，美元指数涨0.24%，报101.18。从美元指数目前的市场表现来看，市场暂未交易美国经济衰退的逻辑，所以美元指数在降息的靴子落地之后出现了反弹。 美联储降息50个基点 铜价窄幅波动 》点击查看SMM期货数据看板 此外，美联储降息后，有色金属表现相对平静，多为窄幅震荡模式，其中，和美元表现密切相关的铜价波动范围也很窄，并未出现因“衰退式”逻辑带来的大幅调整。目前来看美联储此次降息50个基点的靴子落地之后，对铜价的影响偏中性。截至9月19日10:34分，伦铜跌0.27%，报9375美元/吨。伦铜9月18日以0.32%的涨幅收官。沪铜方面，截至9月19日10:41分，沪铜涨0.46%，报74870元/吨。从铜价的波动幅度来看，多空双方尚处于观望状态，均未进行大规模的押注。 回顾以往的美联储降息对铜价的表现 回顾以往美联储降息的铜价表现来看，无论是经济衰退还是金融风险触发降息，铜价在降息前的高利率平台期大概率会因需求疲软或是市场风险偏好降低而带来向下压力。从跌幅来看，经济衰退的情形下铜价跌幅大于金融风险的情形。 值得注意的是，1984年以来的八次降息中，1987年和1995年两次降息——“不着陆”经济下降不明显和“软着陆”经济温和抵抗下降情形，铜价在这两次高利率平台期表现为上涨，分别为12.8%和0.4%。 降息影响铜价走势的根本在于需求衰退的程度，在经济不着陆或软着陆触发降息的情况下，铜价甚至上涨概率高。而从近四次的美联储降息后的铜价表现来看，铜价多以下行为主。 后市 》点击申请查看SMM金属产业链数据库 本次美联储降息，铜价将如何表现，还需关注宏观和消费面上的情况变化。海外方面，需关注美国各项经济数据情况，看看美国经济究竟将出现软着陆还是硬着陆，进而影响铜价的表现。国内方面：随着美联储开启降息进入货币宽松政策周期，有望打开国内货币政策空间，后市需关注国内是否会出现降准降息之类的货币政策。目前美联储降息50基点对铜价的宏观影响偏中性，后市是否会发生转向，还需关注美国的通胀和就业等数据情况，此前美联储大幅调整非农数据曾一度引发市场恐慌，需警惕美联储数据“调整”对铜价的扰动。 铜基本面上，国内铜库存方面：据SMM最新调研，截至9月19日周四，SMM全国主流地区铜库存为19.26万吨，较上周四下降2.43万吨，连续11周周度去库。海外铜库存方面：LME铜库存近来也呈现高位回落态势，9月18日LME铜库存下降1250吨至305250吨。目前海内外铜库存整体呈现去库状态，市场预期国庆节前仍有一定的补库，不过，铜价重心来到74000元/吨附近之后，对铜下游消费有所抑制。不过，某铜冶炼厂突发事件将短期影响电解铜的产量，使得铜供应略有减少。随着铜供应减少而需求增加将给铜价带来基本面的支撑。后市还需关注台风过后带来的灾后重建预期对铜消费的影响。 机构评论 中信证券研报表示，美联储2024年9月议息会议降息50bps，超出部分市场预期。议息会议声明相对前次变化较大，显示美联储对通胀降温的信心和对就业市场的支撑。本次点阵图显示今年目标利率中枢为4.4%，低于2024年6月会议的5.1%，同时下调了明年利率目标水平。鲍威尔表示降息没有预设路径，仍是逐次会议做出决策，继续强调政策灵活性，同时对经济形势和就业市场较为乐观，仍然描绘“软着陆”图景。中信证券认为，美联储此次50bps降息是一次提前发力的预防式降息，意在维持当前经济增长和就业市场的状态，同时保持后续政策灵活性，预计年内还有两次25bps降息。在隔夜交易降息预期兑现后，预计市场短期或重回“软着陆”交易，美债利率下行空间有限，美股或仍延续高波动状态，生物技术和房地产等板块往往在“软着陆”降息交易中表现较好。 摩根大通投资组合经理普里亚•米斯拉（Priya Misra）在美联储公布决议后写道：“未来的数据对市场将更为重要…我们今天所需要的就是鲍威尔证实市场的预期，即美联储承认劳动力市场的下行风险，并做出适当的反应。” 花旗短期利率交易全球主管辛格(Akshay Singal)就感到有些不满。尽管辛格几周前就大胆预测美联储将降息50个基点，但如今，虽然美联储降息幅度真的如他所料，但美联储主席鲍威尔和董事会其他成员的谨慎语气，却反而让他心生困惑。辛格表示，鲍威尔的发言让他对于“未来还会有更多大幅降息”的想法产生了怀疑。"这是相当强硬的50个基点降息，" 辛格在接受采访时表示，“总的来说，美联储可能对这个结果感到满意，它没有被认为是过度宽松，但消极的一面是市场会感到困惑。” 中州期货认为：微观供需方面，供应端TC仍偏低，国产粗铜加工费维持低位，原料供应尚有隐忧；8月电解铜产量环比小降1.4%，但仍维持在100万吨以上，预计9月变动不大。消费端，终端消费有电网支撑，节后华东地区消费持稳，华北华南有降价出货迹象，关注今日国内库存数据。伦敦库存继续回落，降至接近30万吨。总体看，美联储已经开启降息周期，不过鲍威尔偏鹰的预期管理令短期风险偏好下降，短期铜价75000-75500仍有压力。中期来看，软着陆和硬着陆都有概率，软着陆的概率或许在提高，需要观察接下来的就业和通胀数据。策略建议：短期触及压力区间，铜价冲高回落，降低仓位。 东吴期货表示：宏观面，美联储降息50bp超出市场预期，点阵图显示年内至少还将降息50bp，另外小幅下调今年GPD增速预期和PCE通胀预期，而失业率预期小幅上调。本次会议未能打破软着陆与硬着陆预期反复纠结的状况，但从利率定价看硬着陆的可能性小幅上升，降息给到了利好驱动受限。基本面，进口TC反弹受限，铜精矿作价系数出现拉升，随着国内以及海外粗铜冶炼产能的投放，铜矿供应维持紧张状态，再生铜厂复产进度的缓慢使得阳极板同样偏紧， 关注三季度末冶炼厂减产规模，需求侧下游开工维持在较高水平，预计库存将维持去化。总体上基本面持续改善，铜价下方支撑或逐步上移，但仍受宏观情绪反复的影响较大，上方空间受限。
2024-09-19 18:25:18美元下跌 基本金属全线飘红 且普遍涨逾1% 双焦涨超2%【SMM日评】
SMM 9月19日讯： 金属市场： 截至9月19日日间收盘，内盘基本金属全线飘红，且涨幅多在1%以上。沪锡以1.67%的涨幅领涨，沪铜涨1.61%，沪镍涨1.6%，沪锌涨1.42%。沪铅涨幅最小，达0.55%。氧化铝主连涨1.57%。 截至15:01分，外盘基本金属同样全线翻红，除伦铝外涨幅均在1%以上，伦铝涨0.81%。伦铜涨1.23%，伦锌涨1.35%，伦铅涨1.01%，伦镍涨1.4%，伦锡涨1.44%。 碳酸锂主连涨0.07%，工业硅主连涨0.52%。欧线集运涨2.1%。 黑色系方面集体上扬，铁矿涨1.69%。螺纹、热卷一同涨逾1%。螺纹涨1.14%，热卷涨1.03%。双焦一同涨超2%，焦煤涨2.3%，焦炭涨2.71%。 贵金属方面，截至15:01分左右，COMEX黄金涨0.05%，COMEX白银涨2%。国内方面，沪金跌0.28%，沪银涨0.42%。 截至今日15:01分行情 》点击查看SMM行情看板 现货及基本面 白银方面： 美联储凌晨公布降息50基点，超出市场预料，夜盘白银价格上涨后，今日开盘后白银突然暴跌，随后白银开始缓慢爬升。现货白银的开盘价为30.055美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7266元/千克，均价较昨日下跌127元/千克，跌幅为1.7%。今日早上由于价格下行，市场采购意愿尚可，市场进行了部分补货，且由于基差变化市场早上报价略低，随着成交量起来后，升贴水略有升高..... 》点击查看详情 宏观面 国内方面： 【自然资源部：着力发挥财政资金投入引导作用 带动社会资金参与找矿】 自然资源部总规划师吴海洋9月19日在国新办新闻发布会上表示，自然资源部着力发挥财政资金投入引导作用，带动社会资金参与找矿，社会资金在勘查投入中的占比也在不断提高。同时，配合财政部将矿业权出让收益征收方式由取得矿业权时一次性确定，改为主要在矿山生产时按销售收入逐年征收，激励企业增加勘查投入。聚焦紧缺战略性矿产，加强深勘精查，取得了一系列找矿成果。 【央行公开市场净投放3628亿元】 央行今日进行5236亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因今日有1608亿元7天期逆回购到期，实现净投放3628亿元。 美元方面： 截至15:01分左右，美元指数下跌0.22%。中秋假期期间，外围市场对于美联储降息50个基点预期突然升温，昨日美联储宣布降息50个基点，开启了政策宽松周期，预计在本周期中，美联储将稳步放松货币政策。首次降息幅度大于往常，旨在提振正在降温的就业市场，同时继续推低通胀。决策者预计，美联储指标利率将在年底前再下降50个基点，2025 年降息100个基点，2026年降息50个基点，指标利率目标区间最终将降至2.75%-3.00%。（文华财经） ► 9月19日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0870元 数据方面： 今日，将公布美国第二季度经常帐、截至9月14日当周初请失业金人数、9月费城联储制造业指数，8月成屋销售年化总数，英国9月央行基准利率等数据。 此外，英国将央行公布利率决议和会议纪要。 原油方面： 截至15:01分左右，两市油价一同上涨，美油涨0.76%，布油涨0.77%。尽管市场对需求的担忧挥之不去，但美联储降息幅度超过预期的潜在利多。花旗分析师表示，他们预计下一季反季节性的石油市场短缺大约有40万桶/日，将支撑布兰特原油价格在每桶70美元至75美元区间，但这将是暂时的。花旗周四在一份报告中称，“由于2025年全球石油态势在大多数情况下将会恶化，我们仍预计2025年油价将再度疲软，布兰特原油价格将探向每桶60美元。” 渣打银行（Standard Chartered）的大宗商品分析师们指出，考虑到极端的投机性持仓情况，这一反弹力度相当有限，油市有望出现更大力度的空头回补反弹。（文华财经） SMM日评 ► 铬铁市场心态悲观看跌 市场静待钢招指引【SMM日评】 ► 不锈钢期货涨势有限 市场为求出货报价持平【SMM不锈钢现货日评】 ► 【SMM热卷日评】表需回落 卷价还能涨多久？ ► 【SMM日评】宏观利好带动焦炭期货震荡上行 焦炭首轮提张顺利落地 ► 电解锰市场挺价心态增强 下游需求偏弱难以支撑【SMM电解锰日评】 ► 稀土价格略有提升 交投氛围较为冷清【SMM日评】
2024-09-19 18:24:35为何首降便是50基点？美联储决议不容忽视的9个“关键点”
北京时间周四(9月19日)凌晨2点，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5.00%，以50个基点降息的“大手笔”步伐启动了自2020年3月16日以来的首次降息，人们期待已久的政策转向终于到来。 在美联储宣布上述降息决定之后，美国三大股指最初上涨，但随后迅速回吐涨幅并转为下跌。截至收盘，道指下跌103点，跌幅0.25%，纳斯达克综合指数和标普500指数均下跌约0.3%。美国国债收益率则收窄了当天早些时候的攀升势头。 那么，在这个全球瞩目的美联储降息夜，美联储究竟释放了哪些关键信号？除了50个基点降息的决定外，还有哪些不容人们忽视的关键细节？以下我们便归纳了9个议息会议的“关键点”，为读者梳理一二： ①降息50个基点 在美联储9月议息会议召开前，市场参与者的预期曾一直在美联储究竟会降息25个基点还是50个基点之间“反复横跳”。而最终， 美联储周三还是投票决定一口气降50个基点，选择以更大胆的开局进行2020年以来的首次降息。 这一备受期待的转变是在该央行两年前发起的一场全力抗击通胀的斗争之后做出的。 在此之前，美联储已连续八次会议(自去年7月以来)按兵不动，将政策利率持续保持在2001年来高位。本次美联储降息的行动其实大致符合了会议召开前利率市场的定价，但毫无疑问打了众多投行分析师预测的“脸”。我们在昨日的前瞻中其实就曾介绍过，彭博社调查统计的114位机构经济学家中，只有9位“成功”预计了今晚美联储将降息50个基点，绝大多数(105位)受访经济学家认为美联储将仅降息25个基点…… 美联储在货币政策声明中写道，鉴于通胀的进展和风险的平衡，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%至5%。在考虑进一步对联邦基金利率目标范围的（任何）调整时，委员会将仔细评估未来的数据、不断变化的前景和风险平衡。 美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上也表示，美联储现在的目标是保持通胀降温，同时确保失业率不会上升，投资者应将大幅降息50个基点视为美联储“坚定承诺”实现上述目标的标志。 对此，摩根士丹利旗下平台E*Trade策略师Chris Larkin表示，市场得到了它们想要的结果——美联储首次出手便大幅降息。“美联储素来以不急不躁而著称，因此如果人们认为美联储行动太慢，尤其是当经济数据继续疲软时，可能会让人感到失望。但今天他们做到了。” 对Evercore ISI全球政策和央行战略团队负责人Krishna Guha来说，美联储的这一大动作为经济软着陆提供了一些保障，并且应该特别有利于那些适应周期的风险资产，例如小型股、周期性股票、大宗商品和商品货币。 ②反对票出现 虽然美联储在周三作出了降息50个基点的决定，但显然其内部对此是颇有分歧的。美联储声明显示，鲍曼成为了2005年以来首位对美联储利率决策投下反对票的理事级官员——她在周三的政策会议上主张以小幅降息开启宽松周期。 作为美联储内部目前的鹰派人物，鲍曼认为此次应该以更为标准的25个基点幅度降息。事实上，长期以来，她便一直对通胀放缓持谨慎态度，并曾在8月20日的讲话中表示价格涨幅仍然高于美联储2%的目标。她当时就指出应“逐步”下调联邦基金利率。 美联储的决策近年来极少遭遇异议，这样内部“祥和”的局面可谓贯穿了鲍威尔担任主席期间。上一次对美联储决议结果存在不同意见还是来自一位地区联储主席(而非更接近权力中心的理事)——时任堪萨斯城联储主席的乔治在2022年6月的会上投下反对票，主张小幅加息。 值得一提的是，我们在昨日的前瞻中就曾介绍过，即便是在美联储内部，可能也会对究竟降息25个基点还是50个基点的决定，存在一定的争议。一个比较有意思的地方是，直到上周的后段，投资者还预计美联储此次降息幅度仅为25个基点，因为很少有官员公开呼吁以更大幅度降息。但在当前美联储内部，主席鲍威尔可能是一只希望以更大力度落实宽松政策的“鸽子”。近来美联储喉舌媒体的放风和市场预期的转向，未必便不是美联储内部激烈博弈后的结果。 当然，鲍威尔在会后的新闻发布会上依然强调，今日大幅降息的决定虽有一个反对票，但也“在经过反复讨论后，获得了联储官员们的广泛支持。有各种观点，实际上也有很多共识。” 毕马威首席经济学家斯旺克周四在接受采访时表示， 鲍威尔不顾理事的反对，愿意大幅降息，这表明“他多么希望降息半个百分点”。 斯旺克指出，让委员会其他成员同意降息，对鲍威尔来说是一次“巨大的胜利”。 ③点阵图的秘密：50&100 在美联储季末决议备受关注的利率预测“点阵图”方面，有两个关键数字值得投资者们在眼下着重“记下笔记”：美联储预计今年还会降息50个基点，明年则会降息100个基点。 9月最新的点阵图显示，19位政策制定者对2024年末美联储利率预期的中位数落在4.25%至4.5%之间。这意味着，他们整体认为到年底还会再当前的基础上再累计降息50个基点。 预测中位数还显示，19位政策制定者认为2025年末利率将落在3.25%至3.5%之间，即2025年将累计降息100个基点；2026年将降息50个基点，并将长期维持在2.75%至3%之间。 上述点阵图的最新利率预测，相较6月，显然出现了明显下移。不过需要指出的是，即便美联储的利率展望已经大为“鸽化”，但其实整体依然要比眼下利率市场的预期更为鹰一些。 在美联储决议之后，利率市场交易员最新预计美联储到今年年底时将降息至4.10%，即累计75个基点的降息(11月和12月至少还会有一次会议降息50个基点)，到明年年底时则会降息至2.917%(降息至3%以下)。 ④美联储“后悔”了 美联储7月没能尽早降息，如今后悔了吗？美联储主席鲍威尔昨夜给出的答案是：有一点！ 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，如果美联储提前看到7月决议几天后发布的非农就业报告，其可能会在7月的议息会议上就首次降息。 但鲍威尔否认美联储降息拖得太久，认为降息是对美联储政策的一次“重新调整”，不认为本次行动滞后于利率曲线。 鲍威尔称：“如果我们在会议前拿到了7月份的就业报告，我们会降息吗？我们很可能会。我们当时没有做出那个决定。” 此前，美国劳工部上月初发布的7月非农就业报告显示美国劳动力市场疲软，失业率一举升至了4.3%，触发了“萨姆规则”的衰退预警信号。而在美联储7月议息会议前，一些美联储离退的元老人物其实就曾呼吁过美联储在当次会议上降息，但犹豫再三的美联储最终还是没有行动。 而美联储此次一口气就首降50基点，显然也有弥补7月未能及时行动的用意。 Manulife Investment Management)高级投资组合经理Nathan Thooft表示：“点阵图并未显示接下来进一步采取50个基点降息，这进一步证实了当前的变化只是一个开始，而且是主动的，而不是趋势。这或许也表明，他们后悔在上次会议上没有以25个基点开始降息。” ⑤不要以为降息50个基点“是新的步伐” 似乎是为了呼应我们提到的上一点，鲍威尔在新闻发布会中也着重强调，没有承诺在未来的每次会议上都采取类似(50个基点降息)的举措。 鲍威尔指出，“重新调整我们的政策立场将有助于保持经济和劳动力市场的强劲，并将在我们开始转向更中性立场的过程中继续推动通胀方面的进一步进展。我们没有走任何预设的路线。我们将继续一次又一次(会议)地做出决定。” 鲍威尔称， 尽管美联储此次将利率下调了50个基点，但投资者不应认为未来会继续按照这个幅度降息。 “我们一直等待着，我认为这种耐心确实带来了回报，我们相信通货膨胀将持续迈向低于2%，所以我认为这就是我们今天采取这一强有力举措的原因，”美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示。“我认为任何人都不应该看到这一点，然后说，‘哦，这是新的节奏。’” 牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet表示，“美联储不喜欢承认政策错误，但最初大幅降息的决定可能不会延续。9月份的决定是先发制人的举措，旨在增加央行实现‘软着陆’的可能性。” PIMCO经济学家Tiffany Wilding在一份报告中也写道：“ 我们认为美联储将在接下来的几次会议上每次会议降息25个基点， 以使政策适应现在更加正常化的经济状况。美联储仍然依赖数据，如果经济恶化速度快于预期，决策者将加快降息速度。” ⑥4.4%的失业率 在美联储最新的《经济预测摘要》中，美联储对于今明两年失业率的预测，显然在事后受到了不少业内人士的关注—— 美联储官员预计，今年年底和明年年底美国失业率都将能维持4.4%的水平，再往后则会回落。 这一最新预测水平虽然较6月出现了明显上修，但要知道过去两个月美国失业率已经位于了4.3%和4.2%，这其实依然是一个较为乐观的预测。 在过往，当经济滑坡和衰退期间失业率一旦上升，往往会一路持续。 事实上， 在此次美联储决议中，人们处处可以看见当前美联储对于劳动力市场的重视。 例如，在美联储货币政策声明中，美联储将实现就业和通胀目标方面的风险从“持续趋向”平衡，改为“大体”平衡，并加入了“坚定承诺支持就业最大化”的表述。 鲍威尔在会后也表示，美国劳动力市场目前“非常接近”就业最大化，但重申美联储意识到就业增长已经降温的迹象。他指出，很明显，过去几个月新增就业人数有所下降，这值得关注。美联储目前的目标是保持通胀稳定，同时确保失业率不会上升。 ⑦经济衰退风险不会“上升” 对于美联储降息50个基点的决定，市场人士在事前一个比较担心的点是，如此大幅度的降息是否预示着美联储看到了美国经济领域当前鲜为人知的一些危险信号？不然美联储宽松周期的首次降息通常不会以如此幅度展开…… 而对此，鲍威尔在昨夜的最新讲话中，还是试图给人们吃下一颗定心丸。 鲍威尔表示，“在大规模降息后，经济衰退的风险不会上升。 我目前没有看到任何迹象表明，经济衰退的可能性增加了。我看不出来， ”他接着说道，“你会看到经济以稳定的速度增长。你会看到通货膨胀在下降。你会看到劳动力市场仍然处于非常稳定的水平。所以，我现在并没有看到这一点(经济衰退)。” 景顺首席全球市场策略师克里斯蒂娜·胡珀(Kristina Hooper)对此表示：“鲍威尔明确表示，今天的决定不是危机降息，而是货币政策从非常严格的限制水平正常化。鉴于美联储的保证，我预计风险资产在未来几周可能会表现良好——除非未来的经济数据显示进一步走弱。” “尽管人们对大幅降息50个基点的经济必要性持怀疑态度，但市场也应该庆祝今天的降息举措——并将在未来几个月继续庆祝，”Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah则指出，“美联储将竭尽全力避免硬着陆。衰退，哪里有衰退？” ⑧不会回到超低利率时代 对于未来长期的利率环境，鲍威尔昨夜预计，廉价资金时代不会重现。 他说：“凭直觉，大多数人会说，我们可能不会再回到那个(超低利率)时代了，那时有数万亿美元的主权债券和长期债券以负利率交易。我个人的感觉是，我们不会再回到那种状态。” 鲍威尔认为中性利率可能比当时高得多，尽管他还不知道中性利率究竟会有多高。 当然，对于鲍威尔的上述说法，市场人士眼下显然并不完全相信。 从点阵图看，美联储9月最新预计长期联邦基金利率中值将为2.9%，较6月的2.8%有所上移。但目前利率市场的定价其实预计美联储明年底就可能触及这一水平，至于接下来美联储降息周期是否就会终止，眼下或许没有人能打包票。 ⑨降息缩表两不误 美联储降息预示着市场流动性将逐渐回归到一个较为宽松的环境，但颇有意思的是，美联储此番在降息的同时，依然并不打算立刻结束缩表。 美联储主席鲍威尔周三表示，金 融系统中仍然强劲的流动性将使联储在开始降息的同时，还能继续缩减资产负债表。 鲍威尔称：“银行准备金仍然充足，预计这种状况还将持续一段时间。” 鲍威尔谈到了所谓的量化紧缩(QT)的过程。这意味着美联储将回笼在疫情期间通过购买债券增加的流动性，这一过程迄今为止已使其总持有量从 2022年夏季的9万亿美元峰值缩减至目前的7.2万亿美元。美联储今年早些时候放缓了QT的步伐，目前每月允许最多达600亿美元的美国国债和抵押贷款债券(MBS)到期不续。 一些分析师此前曾猜测，如果美联储决定降息50个基点，可能会加速结束QT政策，以更好地协调美联储货币政策工具箱中的工具。不过鲍威尔在新闻发布会上指出，大部分缩表行动并没有影响到存放在美联储的银行准备金，目前主要从逆回购工具中抽走了现金。当前发生的情况表明，即使联邦基金利率下降，“我们也不会考虑彻底停止缩表”。 美联储7月份对市场参与者进行的一项调查曾显示， 他们预计QT将在明年春季结束 。美联储官员曾多次表示，他们不确定QT何时结束，并将关注市场线索，以判断流动性是否收紧过度。
2024-09-19 15:00:31
