文章引言

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◆ 橡胶：收储传闻反复炒作，盘面窄幅震荡

【原料及现货】截至昨日，杯胶 40.05(+0.05)泰铢/千克，胶水 43.5（+0.1）泰珠/千克，云南胶水价 11100（-200）元/吨，海南胶水 10800（-100）元/吨，全乳胶现货 12500（+50），青岛保税区泰标 1350(0)美元/吨，泰标混合胶 10600（0）元/吨，顺丁胶山东报价 10900(0)元/吨。

【开工率】全钢胎样本厂家开工率为 63.24%，环比+0.21% ，半钢胎样本厂家开工率 71.31%，环比+0.3%。

【资讯】6 月，我国汽车产销分别完成 256.1 万辆和 262.2 万辆，环比分别增长 9.8%和 10.1%，同比分别增长 2.5%和 4.8%；1-6 月累计产销分别完成 1324.8 万辆和 1323.9 万辆，同比分别增长 9.3%和 9.8%。其中，新能源汽车月度销量首次突破 80 万辆，6 月产销分别完成 78.4 万辆和 80.6 万辆，同比分别增长 32.8%和 35.2%，市场占有率达到 30.7%。1-6 月，新能源汽车产销分别完成 378.8 万辆和 374.7 万辆，同比分别增长 42.4%和 44.1%，市场占有率达到 28.3%。

【分析】市场上关于收储的传闻层出不穷，前期收储预期较强，胶价存利多支撑，震荡偏强。但本周又有价格没谈拢无法落地的传闻，盘面重新回落。基本面方面，国内去库缓慢，压力较难缓解，供应端国内外上量期，上游工厂利润倒挂，胶价反弹乏力，需求端终端市场消费淡季，终端去库偏弱，经销商压力较大，基本面暂无明显利好。前期受收储事件提振，盘面多次反弹，但反弹缺乏支撑。收储事件落地前仍存在炒作预期，但短期受制于基本面炒作动力有限。预计胶价短期内反弹空间受限，或受制于基本面疲弱重新走弱。

【操作建议】逢高空

【短期观点】中性

◆ 纯碱：近月虚盘较高昨日存逼仓行为，上方空间有限

◆ 玻璃：产销近两日有走弱趋势，下游拿货能力降低

【玻璃和纯碱现货行情】

纯碱：现货最低送到 1900-2000 元/吨左右。

玻璃：贸易商报价 1700 元/吨。

【供需】

纯碱:

截止到 2023 年 7 月 13 日，周内纯碱整体开工率 84.62%，环比增加 0.78%。

截止到 2023 年 7 月 13 日，本周国内纯碱厂家总库存 36.53 万吨，环比下降 3.05 万吨，下降 7.71%。

玻璃:

截至 2023 年 7 月 13 日，全国浮法玻璃日产量为 16.67 万吨，环比+0.39%。本周（20230707-0713）全国浮法玻璃产量 116.7 万吨，环比+0.44%，同比-2.23%。

截止到 20230713，全国浮法玻璃样本企业总库存 5234.5 万重箱，环比下滑 355 万重箱，环比-6.36%，同比-35.09%。

【分析】

纯碱：近月持仓量较高，虚盘较多，前日发生多逼空行为，涨幅较大。市场上多空消息较多，09 之前盘面的多空博弈剧烈。基本面来看，远兴一线日出碱量上周根据了解到信息已经达到 2000 吨，目前还处于设备调试提负荷阶段，二线处于预备投料生产的阶段，即将为市场注入供应压力， 7-8 月出碱量有限，暂时压力尚小。虽然处于纯碱检修季，利多炒作增多，但天量增产下依然改变不了未来过剩的事实。远兴进度符合预期，近期能化品集体走强带动纯碱盘面偏强，但现货上涨乏力甚至松动。9 月以后纯碱库存压力极大，等待逢高做空远月的机会。

玻璃：产销近日重新有所走弱，贸易商承接能力降低。前期下游有刚需补货行为，带动产销走强，盘

面偏强震荡。前期我们提示，2309 合约 1450-1500 点位附近的价格处于较低区间，做多更具性价比。当前现货价格仍有较高升水，对应玻璃生产利润仍处高位区间，和当下的实际需求情况不为匹配，现货短期内或还有回调空间。需密切关注市场所预期的地产宽松政策落地情况以及现货市场的情绪变化，旺季备货时点逐渐临近，此时只靠预期无法支撑玻璃盘面走强，还需真实需求支持，关注深加工订单情况。

【操作建议】

纯碱：逢高布局远月空单

玻璃：观望

【短期观点】

纯碱：中性

玻璃：中性

◆ 纸浆：人民币汇率升值，盘面依旧震荡

【现货情况】昨日阔叶浆 4350 元/吨，环比+0 元/吨。昨日山东低端的俄罗斯针叶浆 5300 元/吨，环比+0 元/吨，针叶浆山东主流市场报盘低端的银星参考价在 5400 元/吨，环比+0 元/吨。

7 月份银星外盘最新报价 660 美元/吨，阔叶浆明星 515 美元/吨，环比均为-20 美金/吨，以人民币汇率7.1 算进口成本为 660*7.1*1.13+100 约等于 5400 元/吨。

【库存情况】截止 2023 年 7 月 13 日，中国纸浆主流港口样本库存量：188.9 万吨，较上期下降 7.0 万吨，环比下降 3.6%，库存量在过去三周期去库后再次呈现去库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存继续呈现去库的趋势，港上出货速度较上周期小幅增快，到港量较上周期变动不大，港上整体呈现去库的状态。本周期常熟港库存量较上周期呈现去库的情况，出货数量较上周期增多，周期内累计出货超过 10万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的状态。

【行情分析】近日美元疲软、人民币汇率大幅反弹升值，有色反弹力度大。而纸浆盘面依旧震荡为主，正如前期分析，一方面是加拿大港口大罢工造成供应收紧的预期，另外一方面 7 月 10 号新一轮银星报价下跌 20 美金/吨，供需矛盾以及整体市场没有形成强烈一致性预期。多空逻辑当下交织，矛盾未突出。鉴于短期偏强和中长期偏弱的劈叉下，行情难以单边上涨或下跌，行情依旧是宽幅震荡格局。当下操作难度较大，建议宽幅震荡思维参与、盘面围绕 5100 上下 400 点。

【投资策略】宽幅震荡

◆ 工业硅：北方大厂现货报价下调，预计短期震荡为主

【现货】7 月 13 日，据 SMM 统计，华东地区通氧 Si5530 工业硅市场均价 13000 元/吨，环比下跌 250元/吨；不通氧 Si5530 工业硅市场均价 13000 元/吨，环比不变。华东 Si4210 工业硅市场均价 14300 元/吨，环比上涨 100 元/吨；华东有机硅用 Si4210 市场均价 14750 元/吨，环比上涨 100 元/吨。北方大厂通氧 553#和 441#硅价大幅下调，川滇地区 421#主做交割品流向期现商端，硅厂报价趋高，高低牌号价格走势分化。

【供应】据 SMM 统计 6 月中国工业硅产量在 26.5 万吨，环比减少 0.6 万吨降幅 2.3%，同比减少 4.3万吨降幅高达 14%。2023 年 1-6 月份累计工业硅产量在 169.3 万吨，同比维持增加在 3.7%，但增幅减少明显。7 月初德宏地区集中复产 30 台左右，开工率已达 67%，仍不及去年同期。四川地区降水情况不佳，部分硅厂反应 7 月电费可能较 6 月环比增加 0.02 元/千瓦时，进一步压制四川硅厂复产积极性。

【需求】从多晶硅方面来看，多晶硅价格大稳小动，由于大笔万吨级大单签订造成出现部分低价订单，目前多晶硅市场整体去库情况良好，生产企业撑市心态坚挺，拉晶厂为自身市场热度压价心态减弱，预计后市价格持稳。从有机硅方面来看，短期内开工稳定，价格小幅下滑，以消化前期库存为主。整体需求未见明显好转，短期依然较为弱势。从铝合金和出口角度来看，6-8 月份为铝合金传统淡季，出口尚未有明显好转，但预期环比将逐步恢复。

【库存】SMM7 月 7 日讯：SMM 统计 7 月 7 日金属硅三地社会库存共计 15.6 万吨，较上周环比小增0.1 万吨。黄埔港周内各仓库增减不一总量小增，天津港仓库以去库为主库存减少。云南昆明地区 421#硅

期现交易活跃，昆明部分交割仓已达到满仓状态，除了放在昆明仓库外，考虑到区域升贴水，云南也有部分 421#货物向成都以及华东地区转移。

【逻辑】从基本面来看，目前工业硅供需双弱，基本面弱势仍为扭转，因此此轮上涨行情难言持续，短期工业硅价格仍以窄幅震荡为主，关注需求恢复的情况以及供应端的的或有扰动，关注现货市场价格是否能在下游采购需求恢复下与期货市场价格同步上行，否则套利窗口打开期货盘面依然将承压

【操作建议】观望

【短期观点】中性