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观点与操作策略

美国 7 月 JOLTS 职位空缺大幅不及预期，创 2021 年初以来最低，但 7 月工厂订单增速高于预期，市场并未进一步交易衰退风险，不过美联储一次性降息 50 个基点的概率仍在小幅上升，金银行情略有回暖。美联储隔夜公布的褐皮书显示，经济持平或下降的地区数量增多，预计未来几个月物价压力进一步缓解。总体来看，衰退担忧与降息预期的强化并存，黄金支撑相对牢固，而白银因商品属性的支撑弱化面临一定压力。

操作上，黄金轻仓做多，白银暂观望。沪金 2410 参考区间 565-585 元/克，沪银 2412 参考区间 7000-7400元/千克。

相关消息

美联储褐皮书显示，经济活动在三个地区略有增长，而报告经济活动持平或下降的地区数量从上个时期的五个增加至当前时期的九个；总体来看，最近报告期内价格适度上涨；各地区受访者普遍预计未来几个月经济活动将保持稳定或略有改善，尽管三个地区的受访者预期会出现轻微下降；各地区受访者普遍预计未来几个月价格和成本压力将稳定或进一步缓解；近期就业情况总体持平，略有上升。

美国 7 月工厂订单环比升 5.0%，为 2020 年 7 月以来最大增幅，预期升 4.7%，前值降 3.3%。l  美国 7 月 JOLTs 职位空缺 767.3 万人，预期 810 万人，前值从 818.4 万人修正为 791 万人。l  美国 7 月耐用品订单终值环比升 9.8%，预期升 9.9%，初值升 9.9%，6 月终值降 6.7%。

欧元区 7 月 PPI 同比降 2.1%，预期降 2.5%，前值从降 3.2%修正为降 3.3%；环比升 0.8%，预期升 0.3%，前值从升 0.5%修正为升 0.6%。

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