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观点与策略：

纯碱：

周三纯碱期货低开高走，现货价格多数下跌。周三商品市场涨多跌少，市场情绪改善。从基本面来看，上周纯碱产量环比减少 3.6 万吨至 63.8 万吨；下游需求略降，最新碱厂库存较上周四增加 2.1 万吨至 130.5 万吨。上周浮法玻璃冷修 1 条产线，光伏玻璃冷修 1 条产线；本周光伏玻璃冷修 1 条产线，浮法玻璃冷修 1 条产线。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和高位小幅下降，重碱需求小幅下滑，轻碱需求环比持稳，下游采购积极性偏低。受内外价差缩小影响，7 月纯碱进出口均降至 6 万吨左右，近期调研反馈 8-9 月出口或小幅增加。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比上升，处于 5 年同期最低水平；国外宏观影响偏利空（衰退预期持续）。综合来看，短期纯碱基本面偏弱，高库存和下游光伏玻璃减产利空价格，部分上游企业减产、悲观预期有所修正，期价暂时低位运行。仓单方面，周三纯碱仓单减少 36 张至 7626 张。

短期纯碱期价弱势震荡，空单可继续减仓，SA2501 日内参考 1370-1430 区间。

玻璃：

周三玻璃期货低开回升，现货价格持稳至下跌。短期玻璃基本面偏空，需求拖累明显。上周玻璃产量环比略降，下游采购积极性偏弱，库存环比大幅增加，厂家库存增加 4.6 万吨至 357.3 万吨，同比上升 74.2%。上周玻璃冷修 1 条产线，本周玻璃冷修 1 条产线。近期玻璃日熔量高位下滑，最新产量同比基本持平。1-7 月竣工面积增速降幅约 22%，近期房地产销售数据环比上升，低于去年同期水平，玻璃深加工订单数量环比略降、低于去年同期。短期玻璃需求偏弱，弱基本面对应低估值，现货亏损加剧，冷修预期增强，期价偏弱震荡。

短期玻璃期价弱势运行，期价估值偏低，暂时观望，FG2501 日内参考 1030-1100 区间。

烧碱：

周三烧碱期货低开回升，现货价格持稳为主。短期烧碱基本面偏中性。近期烧碱检修计划减少，上周烧碱产量增加 2.6 万吨至 77.0 万吨，下游需求稳中略升。最新的液碱生产企业库存减少 0.8 万吨至 28.7 万吨，同比增加 1.6%。近期烧碱下游氧化铝产量环比略降，粘胶短纤开工率略升，下游需求表现平稳。7 月烧碱出口为 22.5 万吨，环比下降、同比增加明显。短期烧碱基本面尚可，传统旺季需求有一定改善预期，期价受市场情绪影响较大，烧碱期价震荡运行。

短期烧碱期价震荡运行，SH2501 参考 2400-2600 区间，背靠支撑可短多。

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