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观点与策略：

纯碱：

周二纯碱期货小幅下跌，现货价格持稳为主。周二商品市场跌多涨少，市场情绪较弱。从基本面来看，上周纯碱产量环比增加 2.2 万吨至 68.6 万吨，上周减产力度下降，供应端支撑减弱；下游需求暂稳、整体表现疲软，最新碱厂库存环比上周四增加 1.0 万吨至 145.8 万吨，上周交割库库存较前一周增加 0.4 万吨至 41.7万吨。上周浮法玻璃冷修 2 条产线，光伏玻璃冷修 1 条产线；本周浮法玻璃冷修 1 条产线，光伏玻璃冷修 3条产线。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和小幅下降，重碱需求偏弱，轻碱需求环比趋稳，中下游采购积极性下降。受内外价差缩小影响，11 月纯碱进口降至 0.1 万吨，出口升至 16.0 万吨；调研反馈 12 月纯碱出口量或维持较高水平。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比下降，高于去年同期水平；国外宏观影响中性偏空（美元指数回调、贸易摩擦担忧）。综合来看，短期纯碱需求偏弱，估值偏低，期价维持偏弱震荡走势。仓单方面，周二纯碱仓单减少 334 张至 3622 张。

短期纯碱期价偏弱震荡，维持反弹做空思路，SA2505 日内参考 1380-1430 区间。

玻璃：

周二玻璃期货小幅下跌，现货价格持稳至上涨。短期玻璃基本面边际转弱，需求淡季开启，市场预期偏弱。上周玻璃产量环比略降，下游采购积极性尚可，库存环比小幅下降，最新玻璃库存环比减少 5.2 万吨至 221.0万吨，同比增加 37.1%。上周玻璃冷修 2 条产线，本周玻璃冷修 1 条产线。近期玻璃日熔量小幅下降，最新在产日熔量为 157915T/D，同比下降约 8.9%。1-11 月竣工面积增速降幅约 26%，近期房地产销售数据环比下降，高于去年同期水平，玻璃深加工订单数量环比下降、同比下降 38%。短期玻璃期货交易逻辑转向需求淡季逻辑，期价重心下移。

短期玻璃期价偏弱震荡，FG2505 日内参考 1320-1350 区间。

烧碱：

周二烧碱期货小幅上涨，现货价格多数上涨。短期烧碱基本面偏中性。近期烧碱检修计划减少，上周烧碱产量环比增加 1.2 万吨至 80.1 万吨，下游需求环比趋稳。最新的液碱生产企业库存减少 3.8 万吨至 27.8 万吨，同比减少 31.8%。近期烧碱下游氧化铝产量环比略降，粘胶短纤开工率持稳，下游需求稳中略降。11 月烧碱出口为 23.0 万吨，同比大幅增加、环比小幅下降。短期烧碱基本面一般，氧化铝投产预期支撑盘面价格，远月合约偏多震荡为主。

短期烧碱期价偏多震荡，SH2505 参考 2900-3150。

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