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观点与策略

⚫ 上一交易日，上证综指涨 0.03%，深证成指跌 0.15%，创业板指跌 0.64%，科创 50 跌 0.48%，沪深 300 涨 0.16%，上证 50 涨 0.15%，中证 500 跌 0.49%，中证 1000 跌 0.42%。两市成交额为5747.48 亿元，较前一交易日减少约 522 亿元。

⚫ 申万一级行业中，表现最好的行业分别为：房地产(1.59%)，计算机(1.53%)，有色金属(1.41%)。表现最差的行业分别为： 电力设备(-1.2%)，医药生物(-1.32%)，美容护理(-1.58%)。

⚫ 基差方面，IF、IH 各合约基差小幅走弱，当季合约年化基差率为-2.5%、-0.9%，IC、IM 基差同步走弱，当季合约年化基差率为-5.8%、-10.7%。跨期价差方面，IC 近远月价差收窄，IF 近远月价差扩大，IH、IM 跨期价差小幅震荡，空头套保推荐持有远月 2503 合约，若头寸较大可考虑流动性较好、基差相近的 2412 合约。

⚫ 上一周，A 股市场呈现探底回升态势，连续三个交易日收阳。消息面上，美联储降息为 A 股提供了外部环境上的宽松，但国内市场当前更多依赖于基本面修复情况和支持政策的传导。展望后市，市场信心不足、流动性匮乏的问题依然突出，需采取有效措施提振市场信心，A 股市场情绪的改善需依赖于实际增量政策的出台。策略方面，考虑到十一长假临近，部分资金有避险需求，股指在缺乏明显驱动的环境下或延续底部震荡，期指短期观望为主。

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