碳酸锂低位震荡，有色金属行情来袭。怕货物贬值，怕原料涨价，广州期货带您运用套期保值规避风险。

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➢ 行情回顾：截至10月18日，主力合约Si2412收盘价为12465元/吨，周环比下跌385元/吨（-3.00%），月环比上涨25元/吨（+0.20%）；本周盘面呈下行走势，由于宏观情绪边际转弱，基本面依旧较为宽松，以及临近仓单集中注销，仓单压力进一步凸显，使得盘面承压下行。

➢ 逻辑观点：

消息面：美国限制政策存在松动迹象，国内高层重视光伏产业。其一，据美国联邦官方网站消息美国商务部10月21日起启动变更情况审查(CCR)考虑部分撤销中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税(AD/CVD)，并邀请相关各方发表意见:所涉产品为某些小型低瓦数、离网晶硅光伏(CSPV)电池，美国限制政策存在松动迹象；其二，中共中央政治局常委、国务院总理李强10月22日至24日在宁夏、内蒙古调研，期间考察了达拉特旗防沙治沙和风电光伏一体化工程、内蒙古能源集团金山热电公司，引发市场对于后续政府出台支持光伏产业政策的预期，使得光伏相关股票出现普遍反弹。

基本面：供应延续南减北增趋势，存在边际改善预期。供应方面，西南产区即将进入枯水期，当地工厂继续有所减产，预计月底至下月初将出现较大规模减产。北方产区继续小幅增加，后续存在一体化产能项目投产预期；需求方面，周初受仓单压力显现使得盘面出现下跌，贸易商采购囤货积极性较高 ，但终端采购无明显增加。其中，多晶硅厂家有少量释放刚需订单，但对于粉单压力明显，实际成交相对有限，且有机硅、铝合金厂家也未出现集中采购现象。

行情展望：利好消息刺激，叠加即将步入枯水期，基本面存在改善预期，短期盘面或有支撑，但仍要注意仓单压力暂未完全释放，叠加待投产一体化产能项目较多，上方存在套保盘压力。

操作建议：前期若有多单，可逢高逐步止盈

风险提示：政策支持超预期、供应减产超预期

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分析师：蔡定洲 F03100661 Z0021103