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一、 市场点评及操作策略

⚫ 本周 A 股市场周初受外部扰动快速下挫后震荡上行，综合金融（5.06%）、汽车（4.98%）、电力设备及新能源（3.09%）、综合（2.67%）板块周度涨幅靠前；食品饮料（-1.42%）、消费者服务（-1.34%）、房地产（-1.20%）、煤炭（-0.76%）板块周度跌幅靠前。

⚫ 期指方面，IC/IH、IM/IH 比价本周稍有上升，分别为 2.11、2.22。基差方面，IH、IF、IC、IM 基差整小幅走强。截至周五，IF、IH、IC 和 IM 当季合约年化基差率分别为-6.82%、-4.91%、-15.37%和-12.99%。

⚫ 单边策略：月底举行的政治局会议提供上半年重要政策释放窗口，近期需关注会议中与稳增长、扩内需、促消费相关政策落地情况。前期地产金融、内需消费等大盘板块交易集中度较高，后续存在风格快速切换可能；且科技成长等中小盘板块短期受政策预期影响较积极，若政治局会议释放稳增长信号，或可择机做多 IC、IM。

⚫ 套利策略：短期存在市场风格由大盘向中小盘切换可能，叠加 4-5 月市场风格切换同向季节性趋势，或可考虑多 IC、IM，空 IF、IH 的跨品种套利策略。

⚫ 套保策略：近日近月合约基差下行，贴水幅度较深。从年化基差率上看，季月合约性价比较高，空头套保或可考虑季月合约。

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