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观点与策略

⚫ 上一交易日，上证综指涨 0.51%，深证成指涨 0.4%，创业板指涨 1.11%，科创 50 涨 1.03%，沪深 300 涨 0.62%，上证 50 涨 0.59%，中证 500 跌 0.06%，中证 1000 跌 0.27%。两市成交额为20092.46 亿元，较前一交易日减少约 5414 亿元。

⚫ 申万一级行业中，表现最好的行业分别为：传媒(2.82%)，通信(2.62%)，电力设备(1.34%)。表现最差的行业分别为： 房地产(-0.9%)，医药生物(-1.17%)，美容护理(-1.22%)。

⚫ 基差方面，IH、IF 基差走强，当季合约年化基差率分别为 0.6%、1.9%，IC、IM 基差贴水有所收敛，期限结构呈现近低远高，当季合约年化基差率分别为-7.0%、-8.1%。套保方面，2411 合约临近到期，IC、IM 空头套保可考虑展期至远月 2503 或 2506 合约。

⚫ 短线上，需注意国内外事件落地带来的震荡扰动，若短期风险扰动或杠杆资金止盈意愿上升，则对 IM 产生调整压力，考虑风格再次切换至大盘股的可能。中期来看，股指市场表现仍由国内经济基本面与政策应对决定。在政策端的接续支持下，10 月 PMI 和金融数据出现改善趋势。A股市场预期和风险偏好的持续好转可能为股指修复提供支撑，国内货币政策有望延续宽松基调，IM 可能仍相对占优，关注中长期多头入场机会。

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