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观点与策略

⚫ 上一交易日，上证综指跌 1.73%，深证成指跌 2.83%，创业板指跌 3.4%，科创 50 跌 3.21%，沪深 300 跌 1.73%，上证 50 跌 0.88%，中证 500 跌 2.9%，中证 1000 跌 3.12%。两市成交额为18385.06 亿元，较前一交易日减少约 1707 亿元。

⚫ 申万一级行业中，表现最好的行业分别为：银行(0.21%)，家用电器(-0.23%)，综合(-0.37%)。表现最差的行业分别为： 商贸零售(-3.68%)，电子(-3.75%)，国防军工(-3.81%)。

⚫ 基差方面，IH、IF 基差小幅震荡，当季合约年化基差率分别为 0.8%、1.6%，IC、IM 基差贴水明显收敛，期限结构呈现近低远高，当季合约年化基差率分为-4.6%、-6.3%。套保方面，2411合约今日到期，IC、IM 空头套保可考虑展期至远月 2503 或 2506 合约。

⚫ 近期国内外一系列事件落地后，进入到宏观政策真空期，短期市场以震荡消化为主，杠杆资金止盈意愿上升，则对 IM 产生调整压力，考虑风格再次切换至大盘股的可能。中期来看，股指市场表现或仍由政策导向和市场信心驱动，国内货币政策有望延续宽松基调，IM 可能仍相对占优，关注中长期多头入场机会。

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