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市场消息：

1、 供应方面，上周五大钢材品种供应 860.70 万吨，周环比降 0.54 万吨，降幅为 0.06%。五大钢材总库存 1139.13 万吨，周环比降 20.97 万吨，降幅 1.81%，其中厂库周环比降 13.98 万吨，降幅 3.71%，且社库周环比减少 6.99 万吨，降幅 0.89%。消费方面，五大品种周消费量为 881.67 万吨，周环比增 7.06 万吨，增幅为 0.81%；其中建材消费环比增 2%，板材消费增 0.2%。总体来说，从五大品种的数据来看，整体上呈现供降需增的格局，库存呈降库状态，基本面尚可。

2、 财政部党组书记、部长蓝佛安 13 日主持召开党组会议，会议指出，明年要实施更加积极的财政政策，确保财政政策持续用力、更加给力。会议还指出，财政部门要准确把握明年经济财政工作的总体要求和政策取向，提高财政赤字率。要增加发行超长期特别国债，持续支持“两重”项目、加力扩围实施“两新”政策。要增加地方政府专项债券发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围。

螺纹钢：

政治局会议和经济工作会议释放积极信号，但是很难构成反转条件。宏观预期已经落地，短线炒作或暂告段落。产业方面，上周螺纹表需意外回升，部分铁水继续转向板材，螺纹产量续降 4.41 万吨至218.07 万吨，刷新 10 月份以来新低，库存大降近 20 万吨，厂库进一步下滑。当前螺纹钢厂销售顺畅，库存压力较低。后续交易逻辑为冬储补库，但原料和成材冬储补库预期均不强，行情暂无向上驱动，或转为弱势震荡行情。

热卷：

上周热卷产量增 3.13 万吨，产量上升至 4 个多月高位，热轧板卷总库存转增 3.13 万吨至 308.75 万吨，表需微降 0.1 万吨。热卷需求韧性尚可，但供应显著回升，供应格局走弱，库存去化收窄，一旦需求边际转弱则会激化产业矛盾。

策略上，螺纹 2505 合约 3300-3500 区间操作，热卷 2505 合约关注 3450-3600 区间操作。

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