行情回顾：本周焦煤市场偏弱运行。部分煤矿临近年底提前完成年度生产任务停产，叠加年末安全生产加 严，煤矿整体开工率下降，焦煤供应缩减；焦企盈利压力不大，保持正常开工节奏，钢厂进行冬储，焦煤 短期供需结构边际改善，且前期连续下行有技术性修复驱动。

行情展望：临近年底，原煤产量有一定下降，洗煤厂开工率下滑，但精煤端仍有累库情况，年关将近且市 场对后续行情预期较差，以清库为主；长协价格倒挂严重，国有大矿累库情况暂未得到缓解；焦化成本有 所下降，吨焦盈利由盈转亏，预计将有减产。下游方面，终端淡季，钢厂检修，吨焦盈利承压，焦炭仍有 六轮提降预期，焦钢控制原料采购，对入炉煤的采购也维持刚需，蒙古国线上竞拍整体成交以流拍为主， 盘面短暂反弹后回落，煤焦市场预计延续弱势。

策略建议：JM2505合约冲高回落，日BOLL指标显示三轨收窄，日k试探中轨后回落，操作上建议短线维持弱 震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

研究员：蔡跃辉

期货从业资格号F0251444

期货投资咨询从业证书号Z0013101

助理研究员：

李秋荣期货从业资格号F03101823

免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。