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小摩“拉响最强警报”：美国经济衰退概率已飙升至近80%！
随着美国总统特朗普掀起有史以来 “最广泛”且“最具破坏性”的贸易战，过去几天人们对美国通胀重燃以及经济衰退的担忧急剧升温。 摩根大通日前表示， 与美国经济密切相关的股票所反映的衰退概率已飙升至近80% 。 根据摩根大通基于市场的衰退指标仪表板， 在近期抛售中遭受重创的以小盘股为主的罗素2000指数目前显示，美国经济衰退的概率为79% 。 其它资产类别也拉响了经济衰退警报。标普500指数显示美国陷入经济衰退的概率为62%，基本金属显示经济衰退概率为68%，五年期美债显示经济衰退概率为54%。 相比之下，信贷投资者对美国经济前景的看法则较为乐观。投资级信贷市场显示，美国陷入经济衰退的概率仅为25%，但仍高于去年11月时的0%。 “罗素2000指数作为一个更具周期性的指数，应该包含更多有关美国经济周期性状况的信息。当前其隐含的经济衰退概率高达近80%。” 摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou表示。“一场轻度衰退几乎已被100%计价。” 摩根大通通过比较不同资产类别在经济衰退前的高点与衰退期间的低点，来计算经济衰退的概率。 随着基金经理以及企业高管努力应对特朗普不断升级的贸易战所带来的波动，经济情绪正在迅速恶化。 美国基准股指标普500指数周二收跌1.57%，报4982.77点，自去年4月以来首次收于5000点下方，进一步迈向技术性熊市。随着关税生效时间即将到来，投资者对美国政府延迟或调整关税政策的希望逐渐破灭。 近期，经济学家全面上调了美国经济衰退预期。 根据媒体本月初进行的一项调查，约92%的人表示，征收全面关税增加了美国经济在未来12个月陷入衰退的风险。 上周日，高盛分析师在其发布的题为《美国经济：衰退倒计时》的研报中，将未来12个月美国经济陷入衰退的概率从此前的35%大幅上调至45%，并将美国今年四季度GDP增长预测从之前的1%下调至0.5%。 摩根大通经济学家团队上周表示，若特朗普政府宣布对美国贸易伙伴加征的关税政策持续实施，可能会导致美国乃至全球经济在2025年陷入衰退。该行将今年美国以及全球经济陷入衰退的概率由原先的40%上调至60%。 此外，标普全球近日将美国经济衰退概率从3月的25%上调至30%-35%。
2025-04-09 11:30:27美股收盘：高开低走纳指收跌超2% 苹果、特斯拉重挫近5%
周二（4月8日），美国股市高开低走，三大指数收盘集体下跌，道指和标普双双连跌四天。 截至收盘，道琼斯指数跌0.84%，报37,645.59点；标普500指数跌1.57%，报4,982.77点，自去年4月以来首次收于5,000点下方；纳斯达克综合指数跌2.15%，报15,267.91点。 美股早盘时，道指一度涨超3.8%，标普和纳指一度涨逾4%和4.5%。当时，美国总统特朗普在其社交媒体平台“真实社交”上发文表示，他和韩国代理总统韩德洙进行了一次“很好的通话”。 盘前，美国财长贝森特还表示，已经有70个国家寻求关税谈判。这些消息一度让投资者感到鼓舞，提振了市场人气。但交易员们认为，美股盘初反弹的主要原因是空头大举平仓所致。 标普500指数分时图 美国前财政部长劳伦斯·萨默斯表示，由于特朗普政府正在实施的关税措施，美国目前可能正朝着经济衰退的方向发展，可能导致约200万美国人失业，每个家庭将面临至少5000美元的收入损失。 Brave Eagle Wealth Management首席投资官Robert Ruggirello表示，投资者需要看到贸易政策更加稳定，市场反弹才有支撑，“必须有一定的持久力，企业才能做出长期资本配置决策。” 热门股表现 “七巨头”集体走低，（按市值排列）微软跌0.92%，苹果跌4.98%，英伟达跌1.37%，亚马逊跌2.62%，谷歌C跌1.78%，Meta跌1.12%，特斯拉跌4.9%。 费城半导体指数跌3.57%，30只成分股中仅博通（+1.23%）一家收涨，前一天博通宣布了100亿美元股票回购计划。AMD跌6.49%，德州仪器跌5.19%。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌5.05%，连跌第五天。 热门中概股多数下跌，万国数据跌14.34%，爱奇艺跌12.07%，好未来跌10.6%，理想汽车跌8%，小鹏汽车跌7.44%，蔚来跌6.55%，阿里巴巴跌6.24%，腾讯音乐跌6.04%，拼多多跌6.03%，百度跌3.64%，新东方跌3.19%，京东跌2.65%，传奇生物涨1.72%。 公司消息 【特朗普签署行政令 推进煤炭项目开采】 特朗普签署行政命令，指示联邦政府所有部门和机构终止所有针对煤炭行业的歧视性政策。这将解除在美联邦范围开展新煤炭项目的租赁禁令，加速所有新煤炭项目的许可和资助。特朗普还指示司法部大力追查其认为非法或违宪的歧视煤炭、歧视安全能源的州政策和议程。煤炭股Peabody收涨9.21%，盘后续涨23%。 【加拿大宣布对美国汽车征收对等关税将于9日生效】 加拿大财政部8日宣布，对美国汽车对等征收25%关税措施将于美国东部时间9日零时1分生效。加拿大财政部长商鹏飞表示，加拿大将继续对美国向加方征收的所有不合理关税作出有力回应。加拿大政府坚定致力于尽快取消这些美国关税，以保护加拿大的工人、企业、经济和工业。商鹏飞说，加拿大还将针对汽车生产商实施减免方案，以激励汽车生产商在加拿大的生产和投资，并帮助维持加拿大的就业岗位。 【亚马逊旗下Zoox将在美国洛杉矶测试自动驾驶汽车】 亚马逊旗下自动驾驶公司Zoox当地时间4月9日宣布，将在美国洛杉矶测试自动驾驶汽车。该公司的测试车队已在美国旧金山湾区、拉斯维加斯、西雅图、奥斯汀和迈阿密运营。
2025-04-09 08:54:513月新能源车销量TOP20：吉利逼近12万辆 特斯拉翻倍暴涨重回前三
相比2月的低迷，3月的中国新能源车市场已经快速回暖。 乘联会初步预估，3月全国新能源乘用车厂商批发销量114万辆，同比增长37%，环比增长37%。综合预估今年1-3月累计批发286万辆，同比增长43%。 从具体车企来看，3月，特斯拉、长安、零跑、埃安、小米、长城、上汽乘用车、极狐、一汽奔腾、华晨宝马销量环比均实现超40%的大涨。尤其是特斯拉、上汽乘用车和极狐销量环比实现翻倍暴涨。 正处于产品更换期的问界，是TOP20新能源品牌榜中唯一出现下滑的品牌。但随着新款问界M9和全新问界M8的上市及交付，问界的销量有望快速回升。 比亚迪销量环比上涨16.7%，再次突破37万辆，稳居冠军宝座。凭借银河、极氪、领克品牌销量的不断提升，吉利新能源车销量逼近12万辆，相比去年同期实现167%的暴涨，稳居榜单第二。 得益于新款Model Y的上市，特斯拉销量环比暴涨157%，重回榜单前三。受益于埃安UT的上市，埃安销量环比大涨63%，再次突破3.4万辆，重回榜单前十。 ▍ 比亚迪再次突破35万辆，吉利突破11万辆 3月，比亚迪销量再次突破35万辆，相比去年同期，实现了23%的显著增长，断层式碾压众车企。 比亚迪秦、宋、元、海豹、宋PLUS系列车型销量均突破4万辆大关，海鸥单车销量再次突破3万辆。同时，汉、唐、海豚、海狮车型销量均破万辆。 其中，4月7日比亚迪宣布秦L EV上市首周销量突破万辆大关，达到10,089辆，爆款潜质凸显。同时，随着搭载100.531千瓦时的第二代磷酸铁锂刀片电池，汉L、唐L于4月9日的上市，比亚迪4月销量有望再次突破40万辆。 值得注意的是，一季度比亚迪累计销量已经成功突破百万辆大关，达到100.08万辆，同比增长高达59.8%，创中国汽车工业史上首个单季百万级纪录。 吉利销量再次突破10万辆，达到11.96万辆，环比增长21.6%，同比更是暴涨了167%，稳居榜单第二。旗下新能源品牌银河功不可没，3月销量达到90,032辆，同比大增290%。 其中，星舰7 EM-i 3月销量达11,890辆，主销车型补贴后价格下探至9.78万元，同时提供限时0息贷款、最高4000元置换补贴等权益，进一步降低购车门槛。 吉利银河E5在3月销量为15,788辆，连续8个月单月销量破万。吉利星愿在3月销量达到32,490辆，月销量创新高，累计销量突破14万。吉利星愿自亮相以来就展现出强劲的市场号召力，上市80天交付破5万辆，是交付量最快突破5万辆的A0级纯电轿车。 不得不说，吉利向新能源转型还是非常成功的，旗下品牌吉利银河、极氪和领克等品牌，均相继推出了不少热门新能源车型，并且价格也是覆盖低中高区域，成功做大做强。 ▍ 特斯拉环比实现翻倍暴涨，同比下滑11.5% 3月，特斯拉、上汽乘用车、极狐销量环比均实现翻倍暴涨。 其中，特斯拉3月销量突破7.9万辆，环比实现翻倍暴涨，但同比下滑11.5%，排名从2月第6，提升至3月第三名。特斯拉销量的大幅提升，除了受新款Model Y上市影响，也与其对欧洲出口量的减少息息相关。 值得一提的是，3月31日，新款Model Y推出限时购车政策：焕新Model Y首次全系推出限时3年0息和5年超低息购车金融政策，月供低至约3,809元。另外，4月30日前，Model 3后轮驱动版/长续航全轮驱动版推出限时5年0息政策，月供低至2,594元。 在第一季度主攻国内市场的特斯拉，预计4月份国内销量将有所下滑（4月出口量可能增多，满足欧洲市场需求）。 ▍ 问界，TOP20中唯一出现下滑的品牌 3月，处于产品更换期的问界，销量环比下滑8%，排名也继续下滑至第16。 2025款问界M9已经于3月20日正式上市，售价46.98万元-56.98万元。官方称，预订通道开启84小时内，问界M9 2025款小订订单便突破了23000台。这一成绩说明了消费者对该车型的高度期待，但实际交付情况如何，4月销量成绩便可见分晓。 全新车型问界M8将于4月内上市。官方称，自开始预售以来，问界 M8 便展现出了强大的市场吸引力，小订订单已经突破 10 万台，足见其受欢迎程度之高。 随着这两款重磅车型的上市，以及产能的逐步释放，问界有望在未来的市场竞争中再次攀登新的高峰。
2025-04-09 08:20:11艾芬豪矿业：一季度卡莫阿–卡库拉共产铜13.3万吨 基普什破纪录产锌4.3万吨
据艾芬豪矿业消息：艾芬豪矿业执行联席董事长罗伯特·弗里兰德 (Robert Friedland) 、联席董事长郝维宝 (Weibao Hao) 与总裁兼首席执行官玛娜·克洛特 (Marna Cloete) 宣布 公司2025年第一季度生产业绩，以及卡莫阿–卡库拉 (Kamoa-Kakula) 最近几周的进口水电供应大幅增加，显著提升铜产量，推进矿山现场新建的铜冶炼厂投产。 3月中旬从外部进口水电增容20兆瓦至70兆瓦。过去几周的进口水电量翻倍，预计即将进一步提升至100兆瓦。 卡莫阿–卡库拉在3月份最后两周实现创纪录的铜产量，年化产量高于2025年的生产指导目标。 矿山的卓越成就也归功于 III 期新选厂的强劲运营表现。III 期选厂创下了矿石处理量和铜产量的新纪录，超过了额定设计产能。 艾芬豪矿业创始人兼执行联席董事长罗伯特·弗里兰德评论说﹕“ 尽管近期全球市场波动，且恐慌情绪和量化交易致使各国股市纷纷下跌，艾芬豪矿业的财务状况仍然保持稳健，并产生强劲的现金流。 同时，卡莫阿–卡库拉是业内成本最低的铜矿之一，使我们占尽优势，预计矿山的现代化一步炼铜冶炼厂于今年爬坡达产后将进一步降低运营成本。项目生产99.7%的阳极铜，每单位铜的运输成本节省一半以上，将显著降低C1现金成本，并可从副产品硫酸的销售中获得收益。目前，刚果(金)对硫酸有巨大的需求。” “值得庆幸的是卡莫阿–卡库拉因产能扩张导致的电力供应方面的困难已成过去，我们成功增容进口水电，并即将从南部非洲电力联盟进口第二批水电。目前，我们已实施长期能源管理方案，在迈向成为全球最顶级的大型铜矿生产商的进程中，确保能源组合能够满足未来的需求。” “ 我们已做好充分准备，正式启动卡莫阿–卡库拉冶炼厂，将会成为全球规模最大、技术最先进的冶炼厂之一。 冶炼厂投产后，我们除了出口铜精矿外，还将出口全球能源转型所需的最环保的阳极铜。全球面对铜供应短缺的跨世代问题，我们将利用自有资产、人才和基础设施，以负责任的方式开采并向全球市场供应这种至为关键的金属。” 卡莫阿–卡库拉季度产量摘要： 卡莫阿–卡库拉2025年第一季度共产铜13.3万吨，接近历史生产纪录，尤其是在3月份最后两周的年化产能已提升至63万吨铜以上 2025年第一季度，I 期、II 期和 III 期选厂破纪录共处理372万吨矿石，并于3月底创下单日处理5.2万吨矿石的新纪录。 第一季度的表现强劲，主要由于本季度初期实施举措，向 III 期选厂持续供应较高品位的矿石。III 期选厂于本季度创纪录共处理151万吨矿石，相当于年化610万吨铜的处理能力，比 III 期选厂500万吨/年的设计指标高出 20%以上。尽管3月份上半月进行了多次停机维护阻碍运营进度，I 期和 II 期选厂于本季度仍然保持出色表现。 卡莫阿–卡库拉 I 期、II 期和 III 期选厂3月份平均单日生产1,509吨铜，相当于年化55万吨铜的产能。 在 I 期和 II 期选厂完成维护保养后，3 月份最后14天的平均单日产铜量增加至1,732吨，相当于年化63万多吨铜的产能，大幅高于2025年生产指导目标范围。2025年3月28日更创下了单日产铜1,919吨的出色纪录。 卡莫阿–卡库拉的年度生产指导目标 (52万 – 58万吨铜) 保持不变。 3月中从外部进口电力增容至70兆瓦；预计快将进一步扩大至100兆瓦 3月份，I 期、II 期和 III 期选厂综合运营所需的平均电力约130–140兆瓦。本月初，卡莫阿–卡库拉新增刚果金境内的50兆瓦水电供应，同时从境外进口50兆瓦，其余部分由现场的备用柴油发电机组发电补充，该备用系统总装机容量总计高达160兆瓦。 公司于3月份签署协议，取道南部非洲电力联盟从莫桑比克进口电力，从赞比亚进口的总电力从50兆瓦增加40%至70兆瓦。卡莫阿–卡库拉的运营团队预计，未来几天将引入第二批进口电力，这样境外进口电力将进一步扩大至100兆瓦。水电增容加强了卡莫阿–卡库拉管理团队的信心，以完成试车工作并正式启动冶炼厂投产。预计冶炼厂初期所需电力为45兆瓦，投料运行后将逐渐增加至设计产能所需的70兆瓦。 预计2025年第三季度将开展英加二期水电站5号涡轮机组 (178兆瓦) 的湿式试车工作，卡莫阿–卡库拉将通过刚果金国家电网获得源自英加二期的50兆瓦水电，到2026年电网升级改造完成后将逐渐扩大至178兆瓦。 冶炼厂正进行试车，预计于5月份开始点火烘炉，7月份出产第一批阳极铜 卡莫阿–卡库拉50万吨/年的一步炼铜冶炼厂已开展试车工作，预计下月启动运行。冶炼厂初步点火烘炉的过程需时约六周，之后将开始首批铜精矿的投料，预计7月开始生产阳极铜。到2025年底，预计冶炼厂的产量爬坡将达设计产能约80%的水平。 如早前公布，预计在冶炼厂投运前将有2万至3万吨铜精矿储存于厂区冶炼原料仓。截至本季度末，卡莫阿–卡库拉约有4.8万吨铜库存待售，较2024年底的3万吨铜库存有所增加。过去3个月增加约2万吨铜库存待售，是冶炼厂启动运行之前储备的新一批精矿，其余铜精矿正在卢阿拉巴铜冶炼厂待加工后出售。卡莫阿–卡库拉铜冶炼厂一旦达产，预计冶炼厂流程中将维持1.7万吨铜。 III 期选厂处理的大部分矿石均来自地下矿山。卡莫阿和卡索科 (Kansoko) 继续加强地下开拓工程，在主采场作业之前打通足够18个月的矿石储量。这将为地下采矿班组提供灵活性。卡库拉 (Kakula) 地下矿山也采用了相似的战略。 卡莫阿和卡库拉矿体产状平缓，即使在矿石品位较低的区段，仍可进行脉内开拓。预计卡莫阿矿山的地下开拓工程将于2025年第四季度完成，届时 III 期选厂处理矿石的入选铜品位将提高至3%以上。 “项目95计划” 旨在将卡莫阿–卡库拉 I 期和 II 期选厂的整体铜回收率由设计指标的87%提高至95%，资本性开支约1.8亿美元，将每年额外增加3万吨的铜产量，预期资本强度约6,000美元/吨铜。 卡莫阿–卡库拉的 “项目95计划” 进展顺利，目前已完成25%，按计划将于2026年第一季度完工。 签署购电协议，在卡莫阿–卡库拉矿山建设一座30兆瓦光伏带电池储能的电厂 卡莫阿铜业与肯尼亚内罗毕的 Cross Boundary Energy公司（“CBE”）签署一项购电协议，建设一座220兆瓦的光伏电厂及123兆伏安/ 526兆瓦时的电池储能系统 (BESS)，为卡莫阿–卡库拉运营提供额外3030兆瓦的环保电力。光伏电厂由CBE公司出资、持有和运营，生产的电力将由卡莫阿铜业独家包销。 与矿山现场的备用柴油发电机组相比，光伏电厂及电池储能系统每年可减少高达7.9万吨碳当量的碳排放 。 预计将于2025年第三季度开始兴建初期30兆瓦的光伏电厂，需时12个月。卡莫阿–卡库拉计划进一步扩大矿山现场的光伏电厂至120兆瓦，逐渐取代矿山现场的备用柴油发电机组。 基普什2025年第一季度破纪录产锌4.3万吨，第二季度继续推进产量爬坡 2025年第一季度，基普什选厂破纪录共处理矿石15.1万吨，平均入选品位达32.5%，并创下生产精矿含锌4.3万吨的纪录，精矿锌品位达53%以上。 本季度创下多项生产记录，包括在一周内生产3,827吨锌，以及在24小时内生产743吨锌，相当于年化20万吨和27万吨锌的产能。 基普什季度产量摘要： 随着年化产量逼近2025年的指导目标范围18万 – 24万吨锌，基普什选厂将于第二季度继续推进产量爬坡。 2025年初至今，选厂的平均回收率约88%，精矿锌品位约53%。选厂于2月底实现爬坡达产，达到单日处理2,000吨矿石的设计指标。预计未来几个月，产量和选厂回收率将进一步提升。 基普什的年度生产指导目标 (18万–24万吨铜) 保持不变。基普什将按计划于2025年第三季度末完成扩产方案，旨在达到25万吨/年的锌产量。 美国政府重申向洛比托大西洋铁路公司注资的承诺 美国驻安哥拉大使馆于2025年3月28日发表声明，重申向洛比托大西洋铁路公司注资的承诺，艾芬豪矿业对此表示欢迎。 美国大使詹姆斯·斯托里 (James Story) 在访问安哥拉期间发表该声明。斯托里大使和随行代表团参观了洛比托港矿产码头等重要项目。斯托里大使表示，洛比托走廊“为商业而开”，美国这项关键的战略性运输贸易通道投资，对于充分释放安哥拉、赞比亚和刚果(金)的潜力至关重要。 美国国际开发金融公司将向洛比托大西洋铁路公司投资5.53亿美元，用于改善、运营和维护安哥拉的洛比托铁路和矿产港口，“通过锁定关键的运输网络和防止战略竞争对手垄断市场，以加强美国的战略利益。” 大使馆新闻稿详文﹕https://ao.usembassy.gov/ambassador-james-story-to-visit-the-lobito-corridor-promoting-mutual-prosperity-through-infrastructure-development-and-commercial-activity/ 洛比托大西洋铁路公司计划将年化承运能力从2025年的16万吨/年提高到2030年的200万吨/年。 2025年至今试运期间，从科卢韦齐到洛比托的平均行使时间为6至8天，而卡车从陆路运输到南非德班或坦桑尼亚达累斯萨拉姆则需要20至25天。随着承运能力逐步提高，预计行使周期将进一步缩短，铁路公司旨在将西行路程缩短至3.5至4天。 2023年底至今，从卡莫阿–卡库拉经洛比托走廊运送共计2.8万吨铜精矿。2025年，从卡莫阿–卡库拉经洛比托走廊出口的铜产品可能增加至 6万吨，与目前卡车从陆路运输相比成本更为低廉。 艾芬豪矿业将于2025年4月30日收市后公布2025年第一季度财务报告，并于5月1日召开投资者电话会议 艾芬豪矿业将于2025年4月30日周三收市后公布2025年第一季度的财务业绩及详细项目进展。 公司将于2025年5月1日周四召开投资者电话会议，讨论第一季度的财务业绩，详情将于稍后公布。 电话会议的网络广播录音及相关演示材料将在艾芬豪矿业网站上提供： www.ivanhoemines.com 。 一季度财务报告发布后，财务报表和管理层的讨论和分析将在 www.ivanhoemines.com 和 www.sedarplus.ca 上提供。 关于艾芬豪矿业 艾芬豪矿业是一家加拿大的矿业公司，正在推进旗下位于南部非洲的三大旗舰项目：位于刚果(金)的卡莫阿–卡库拉铜矿山、同样位于刚果(金)的基普什超高品位锌–铜–锗–银矿多金属矿山；以及位于南非的普拉特瑞夫 (Platreef) 顶级钯–镍–铂–铑–铜–金矿的建设项目。 同时，艾芬豪矿业正在勘查前景可观的西部前沿探矿权内寻找新的铜矿资源。西部前沿探矿权由艾芬豪矿业持有60-100%权益，面积是毗邻的卡莫阿–卡库拉铜矿的5倍。艾芬豪正寻找新的沉积铜矿资源，并计划扩大和圈定公司下一大型开发项目Makoko, Kiala及Kitoko高品位铜矿资源范围。
2025-04-08 15:55:31美国关税政策拉低锡价【机构评论】
【盘面回顾】沪锡指数在周一大幅回落，符合预期。 【产业表现】马来西亚冶炼厂（MSC）宣布，由于布特拉高地（Putra Heights）附近一处燃气管道发生爆炸，公司位于印达岛（Pulau Indah）的锡冶炼厂将暂时停产。爆炸发生于2025年4月1日，造成燃气供应中断，影响了靠近巴生港（Port Klang）的印达岛（Pulau Indah）冶炼设施的正常运行。由于气源中断，MSC已宣布自即日起暂停生产，直至另行通知。目前，尚未公布燃气恢复的具体时间表。MSC在2024年的精炼锡产量为16,300吨，为全球第五大精炼锡生产商。MSC表示，此次事件可能将导致部分锡金属的交付延迟。 【核心逻辑】锡价在周一的大跌是对清明期间美国关税政策造成外盘异动的补跌，其背后的原因主要包括：1. 实际关税税率和此前投资者的预期存在偏差。2. 全球股市受较大冲击，对期市亦造成影响。3. 通胀预期重提。4. 全球经济增速或不及预期。展望未来，锡价或仍需几个交易日来消化关税政策带来的影响，而后逐渐企稳。部分国家已经对美国关税政策提出反制，另有部分国家尚在研讨中。随着更多关税政策的落地，贸易保护主义或更明显，对全球需求的压制或更大。短期的踩踏效应还未结束，无论是股市还是期市，都需要几个交易日来对情绪进行消化。 【南华观点】锡价或继续小幅下调。 （来源：南华期货）
2025-04-08 10:34:40商务部召开美资企业圆桌会 特斯拉等20余家企业代表参会
据商务部网站消息，4月6日，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激主持召开美资企业圆桌会。 特斯拉、GE医疗、美敦力等20余家美资企业代表参会。 凌激表示，习近平主席在3月28日会见国际工商界代表时充分肯定外资企业在中国改革开放和现代化建设中发挥的重要作用。我们将坚决贯彻落实习近平主席重要讲话精神，不论国际风云如何变幻，中国推进改革开放坚定不移，多边主义是解决世界面临困难挑战的必然选择，中国开放的大门只会越开越大，利用外资的政策没有变也不会变。商务部将一如既往为包括美资企业在内的在华外资企业提供保障，依法保护外资企业合法权益，积极推动解决外资企业问题诉求。中国过去是、现在是、将来也必然是外商理想、安全、有为的投资沃土。 凌激强调，近几天，美国以各种借口宣布对包括中国在内的所有贸易伙伴滥施关税，严重损害以规则为基础的多边贸易体制，严重侵犯各国正当权益，中国政府对此强烈谴责，坚决反对，并已采取果断措施加以反制。中方反制措施既是坚定维护包括美资企业在内的企业合法权益，也是促使美国回到多边贸易体制的正确轨道上来。关税问题的根子在美国，希望美资企业追根溯源、澄清因果，发出理性声音，采取务实行动，共同维护全球产供链稳定，促进合作共赢。 与会企业代表表示，通过本次会议传递了积极信号，充分认识中国政府贯彻落实习近平主席3月28日重要讲话精神一以贯之，将及时向总部报告。会上，企业代表反映了当前投资经营中遇到的问题，商务部相关司局负责人现场逐一回应。
2025-04-08 08:35:05特斯拉恐沦为关税战靶子？目标价遭华尔街最大多头腰斩式下调
近期，特斯拉股价遭华尔街投行密集下调，原因包括其CEO马斯克深度介入美国以及他国政治引发强烈抗议，从而拖累了这家车企的销量，以及特朗普关税对特斯拉的潜在影响。 如今，就连特斯拉在华尔街的最大多头、投行韦德布什分析师丹·艾夫斯对该股的信心也发生了动摇。 在上周日发布的一份报告中， 韦德布什将特斯拉股票的12个月目标价从550美元大幅下调至315美元，降幅高达43% 。不过，新的目标价仍高于特斯拉239美元的最新收盘价。 “特斯拉在全球范围内实际上已经成为一个政治象征，”韦德布什写道。“对于这家颠覆性科技巨头的未来来说，这是一件非常糟糕的事情，品牌危机龙卷风现已演变为F5级龙卷风。” 艾夫斯表示，马斯克涉足政治对特斯拉来说并不是一个好兆头。韦德布什估计，由于“自我制造的品牌问题”， 特斯拉已经失去了10%的未来全球客户群。 这还只是保守估计。 除了品牌问题，韦德布什表示， 下调特斯拉目标价的最大原因是美国总统特朗普的新关税政策 。 上周三，美国宣布对所有贸易伙伴征收“对等关税”，包括特斯拉在美国以外最重要的市场——中国。 韦德布什指出，在特朗普关税政策影响下，中国消费者购买比亚迪、蔚来和小鹏等国产汽车的可能性在加大。 特斯拉上个月曾致信特朗普政府，称如果美国关税政策继续下去，这家车企将成为他国对美反击的对象。 上周公布的数据显示，今年第一季度，特斯拉全球交付量接近33.67万辆，同比下降13%。 艾夫斯呼吁马斯克“站出来，审时度势，做一个领导者”。他指出，如果马斯克不退出(政治)舞台，或者DOGE，未来一年对特斯拉而言将是残酷的。 自今年年初以来，特斯拉股价已经下跌了近37%，较去年12月17日创下的历史高点下跌了50%以上。 在特朗普宣布对等关税后的两个交易日，特斯拉股价合计下跌约15%。根据彭博富豪榜的数据，上周四和上周五两天，马斯克净资产缩水超过300亿美元。 上周六，马斯克表示他希望建立美国-欧盟自由贸易区，他还猛烈批评了白宫贸易顾问彼得·纳瓦罗——当前美国关税政策的设计者之一。 这些都表明他希望在贸易问题上与特朗普保持距离。
2025-04-08 08:27:56C50风向指数调查：3月信贷或与去年同期持平 政府债维持放量拉动社融同比多增
新一期财联社“C50风向指数”结果显示，市场预计3月贷款投放同比持平，政府债维持放量拉动社融同比多增。其中，市场机构对3月新增人民币贷款的预测中值为3.09万亿元，与去年同期持平；另对3月新增社融的预测中值为5.05万亿元，同比多增0.18万亿元。物价方面，市场料3月CPI同比增速有望回升，PPI降幅或环比持平。从同比读数来看，市场机构对3月CPI同比增速预测中值为-0.1%，对3月PPI同比增速预测中值为-2.2%。 “C50风向指数调查”是由财联社发起，由市场中的各类研究机构参与完成，结果能够较为全面地反映市场机构对于宏观经济走势、货币政策感受以及金融数据的预期。共有近20家机构参与本期调查。 3月新增人民币贷款预测中值为3.09万亿元，与去年同期持平 2月人民币贷款新增1.01万亿元，较上年同期少增4400亿元。 从本期来看，市场参与机构对3月新增人民币贷款的预测中值为3.09万亿元，与去年同期持平，机构预测区间为2.8万亿至3.78万亿元。 对于3月信贷投放情况，多家市场机构预计与去年同期水平接近。 一方面，3月通常是信贷投放大月。华源证券固收首席分析师廖志明表示：“3月下旬，1M转贴现利率显著走高，反映当月信贷投放情况较好。” 兴业银行首席经济学家鲁政委也表示：“从票据利率来看，3月票据利率中枢较2月上行，并且6个月票据利率与6个月同业存单利率利差整体较2月缩窄，反映信贷需求有所回升。居民信贷方面，3月我们估算的一、二手房成交面积同比录得14.4%，继续维持两位数增速，预计居民信贷投放有所改善。” 另一方面，地方化债压力和年初信贷集中投放后的季节性调整，可能对新增贷款形成一定制约。 “从企业贷款来看，2月工业企业资产回报率录得4.2%，仍然处于历史低位，表明企业融资需求仍然较弱。”鲁政委表示。 德邦证券研究所所长、首席经济学家程强分析，化债加力和清偿拖欠企业账款推动下，去年4季度以来地方政府发行了较大规模的特殊再融资债用于置换隐债，置换隐债的资金最终将落在企业，一定程度上缓解了部分企业资金需求，也是去年四季度新增信贷较低的一个原因。 “今年2月，用于置换隐债的特殊再融资债发行较多导致信贷同比少增，而3月发行量边际减少，预计对企业信贷需求的替代作用有所减弱。”程强表示。 政府债或继续支撑3月社融规模同比多增，市场预测中值为5.05万亿元 2月新增社融2.2万亿元，同比多增7374亿元，社融同比增速上升0.2个百分点至8.2%，政府债券融资是其主要支撑。 本期调查显示，市场预计3月政府债维持放量，拉动社融同比多增，市场机构对3月新增社融规模预测中值为5.05万亿元，较2024年同期4.87万亿元多增0.18万亿元，参与机构预测区间为4.2万亿至5.68万亿元。 高频指标显示，3月国债、地方债和政策性银行债合计净发行3.5万亿元，同比多增1.1万亿元，其中受政府债发行前置提振，地方政府债净发行1.3万亿元。 财通证券宏观首席分析师陈兴表示：“3月政府债净融资规模仍在高位，较去年同期继续高出1万亿元，企业债净融资规模较上月降低。整体来看，政府债或继续支撑3月社融规模同比多增。” “1-2月社融多增、信贷不弱，带来了宽信用的验证，宽信用的目标指向是资本开支和消费扩大。”程强表示，当前经济运行面临增长放缓和结构转型双重压力，在这种局面下宽信用具有必要性，一方面提振企业投资意愿和能力以提高增长动能，另一方面也需要在科技创新、技术升级等方面加大投入，推动结构转型。 从M1、M2来看，多家市场机构预计3月新口径M1增速回升，M2增速相对平稳。 其中，廖志明预计3月新口径M1增速0.5%，环比回升；旧口径M1增速-1.6%，环比略微回升；M2增速7%相对平稳。 “在2025年初稳增长政策延续的背景下，宽松货币政策、内需刺激和基数效应将支撑M2同比增速，但节后现金回笼、外部经济压力以及企业与居民的谨慎行为将对增速形成一定制约。”北京大学国民经济研究中心主任苏剑预计，3月末M2同比增长6.9%，环比回落0.1个百分点。 市场料3月CPI同比增速有望回升，PPI降幅或环比持平 2月CPI同比下降0.7%，为2024年2月以来首次转负，扣除食品和能源价格的核心CPI同比增速下滑0.7个百分点至-0.1%，为2021年2月来首次为负；2月PPI同比下降2.2%，降幅收窄0.1个百分点。 从同比读数来看，市场机构预测3月CPI中值为-0.1%，预测区间为-0.4%至0.2%。值得注意的是，6成机构预测值为负。 对于3月CPI同比增速有望回升，业内人士分析主要受两方面因素影响。 一方面，低基数效应带动CPI同比增速上行。苏剑表示：“一般春节后第一个月居民消费需求收缩，受其影响CPI环比明显下滑，2024年春节在2月，则3月CPI环比存在明显下滑，对本月形成低基数效应。” 多家市场机构预测，3月食品价格环比小幅回落，CPI能源价格分项环比下行。 招商证券宏观张静静团队表示：“受需求减弱以及供给充足影响，3月猪肉价格小幅下滑，同时天气晴好利于储运，导致蔬菜、瓜果类价格下行，预计食品价格继续回落。同时，3月国际原油价格先降后升，国内分别在5日和19日两次下调成品油价格，预计能源价格继续下跌。” 另一方面，有效消费需求相对不足，使得CPI增速持续低位徘徊。 苏剑表示：“尽管在政策推动下居民消费需求正在修复，但当前消费额增速仍位于底部，有效消费需求有待进一步上行。” 数据显示，1-2月社会消费品零售总额同比增长4%，较2024年上涨0.5个百分点，但低于2024年同期1.5个百分点，也是历史同期的低值。“有效需求相对不足，抑制居民消费价格增速上行，使得CPI增速持续低位徘徊。”苏剑分析表示。 PPI方面，参与机构对3月PPI同比预测中值为-2.2%，预测区间为-2.4%至-2.1%。其中，超5成市场机构预测值落在-2.3%。 业内人士分析，由于国内经济结构调整，叠加复杂加剧的国际环境，工业品需求相对不足，使得PPI增速低位徘徊，仍处下行通道。 张静静表示：“高频数据显示，3月中下游生产开工率延续强势表现，但与地产、基建相关的工业用品价格同比继续下滑，叠加3月制造业PMI出厂价格指数再度回落，共同指向当前工业用品的终端消费依然较弱”，其预计PPI同比增速继续承压。 平安证券固收首席分析师刘璐表示：“3月PMI分项中，购进价格指数和出厂价格指数分项环比也均有回落，显示出供过于求的格局仍在延续。” 数据显示，3月PMI采购量指数下行，价格进一步回落，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为47.9%和49.8%，分别较上月下降0.6和1个百分点。与PMI价格表现相对应，商务部的生产资料价格指数从上涨0.1%转为下降0.3%，代表性的大宗价格也较为疲软，除水泥价格上涨4.4%、铜价微涨0.1%之外，螺纹钢价下跌2.7%，铁矿石价下跌4.2%，动力煤价下跌7.2%，布油价格下跌3.4%。
2025-04-07 15:56:13特斯拉一季度交付新车33.67万辆 储能装机量超10GWh
近日，特斯拉于官网披露2025年第一季度的生产和交付数据，一季度，特斯拉生产362,615辆汽车，交付336,681辆汽车。 数据显示，今年一季度特斯拉Model 3和Model Y总交付量为323,800辆，与上年同期相比下滑12.4%。 特斯拉表示，尽管公司四家工厂的Model Y生产线的换代导致在第一季度损失了数周的生产时间，但新款Model Y的产量提升仍在顺利进行。 中国方面，据乘联会数据，2025年第一季度，特斯拉上海超级工厂交付Model 3和焕新Model Y超17.2万辆，其中国内销量达到13.72万辆，创下自2022年以来的第一季度最高纪录。 此外，特斯拉2025年第一季度部署了10.4GWh的储能产品。 3月21日，特斯拉上海储能超级工厂首批Megapack储能系统正式出口，首批Megapack储能系统将运往澳大利亚。特斯拉公司储能和充电副总裁迈克·斯奈德表示，上海储能超级工厂主要面向欧洲、澳大利亚等市场，随着工厂产能逐步提升，出口的规模会逐步扩大。 值得一提的是，3月31日，特斯拉中国推出全新限时购车政策。4月30日前购入焕新Model Y，全系可享限时3年0息和5年超低息购车金融政策，月供低至约3809元；4月30日前购入Model 3后轮驱动版或长续航全轮驱动版，则可享限时5年0息政策，月供低至2594元，这些举措或将进一步推升特斯拉第二季度在国内的销量。
2025-04-07 08:36:42创新高→跳水→直线拉升 国际金价日内为何剧烈波动？
在过去一整天里，国际金价呈现出剧烈波动的姿态：先是在特朗普宣布“对等关税”后 上冲新高 ，随后在日内 转跌下杀 。随着晚上美股开盘后汹涌暴跌， 金价再度显现拉升 ，又拿出一副冲击新高的势头。 （纽约金、伦敦金日线图，来源：TradingView） 作为全天交易的背景，特朗普在北京时间周四清晨宣布“对等关税”政策，向全球贸易伙伴开征至少10%的额外关税。根据财联社此前报道，这项关税与“对等”毫无关系，只是单纯根据美国贸易逆差算出来的比例。 但这项动摇国际贸易格局的政策，迅速引发全球股市、能源和工业金属的集体重挫，所以黄金一开始迎来了避险资金的涌入。周四早上8点左右，现货黄金涨近1%，达到3167美元/盎司的历史新高。 然而，仔细阅读特朗普的行政令后，一项近期支撑金价上涨的重要诱因瞬间崩塌—— 金、银等贵金属被列入了对等关税的豁免清单。 （来源：白宫） 过去几个月里， 由于担心贵金属可能会被征收额外关税，纽约期货的价格一直较伦敦等主要交易所保持异常高额溢价 。差价本身也促使交易商把大量金银紧急送往美国的仓库，甚至导致美国贸易逆差在今年1月创出纪录。 然而特朗普的行政令，击碎了这些投机者的美梦。周四纽约市场的近月黄金、白银期货，都出现溢价骤然收窄的情况。 截至发稿，纽约商品交易所近月黄金合约与伦敦现货黄金价差，从周三的每盎司至少62美元骤降至10美元。而波动更大的白银，纽约银期货每盎司1美元的溢价已经收窄到10美分。 （纽约白银期货、伦敦现货白银价格对比，来源：TradingView） 对冲基金Greenland投资管理的首席投资官安南特·贾提亚解读称， 随着“实物交割溢价”（EFP）的崩盘，白宫的公告实质上终结了贵金属大规模流入美国的局面。 现在美国的交易商正在面对达到历史最高水平的贵金属库存欲哭无泪。自去年11月以来，美国的黄金库存增加了2650万盎司，白银库存增加1.746亿盎司。按照当前价格计算， 全球“搬运工”运入美国的贵金属总价值接近800亿美元 。考虑到目前在途的货物，至少4月还会有大量贵金属涌入美国的仓库。 除去这一交易性因素，在过往全市场暴跌的情况下，黄金也有可能加入被抛售的行列，因为投资者会被迫砍仓以弥补其他市场的亏损。此外，今年一季度现货黄金刚刚录得19%的涨幅，创下1986年以来的最大季度涨幅，本身也有调整的需求。 但分析师们依然认为，在特朗普政府制造的全球经济乱局中，包括各国央行在内仍对黄金有着强劲需求。 德意志银行分析师 Michael Hsueh表示，导致黄金超常规升值的需求力量可能会持续下去。他还指出，来自各国央行的购金行为、发达市场中黄金ETF持续获得增持等因素，都将为金价提供额外支撑。 Hsueh同时指出，白银和钯金将受到关税政策对全球经济增长负面影响的冲击。
2025-04-04 07:49:18
