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关税壁垒倒逼半导体产业升级 国产模拟芯片方向有望突围
随着中美出台相关关税政策，作为双方主要贸易商品之一的电子产品受到市场广泛关注。东兴证券今日研报指出，关税壁垒倒逼产业升级，以模拟芯片为代表的板块国产化空间巨大。 东兴证券认为，此次加征关税将直接推高国内企业采购成本，进而削弱美国模拟芯片产品价格优势。相应地，国产模拟芯片价格优势凸显，在国产化需求急剧提升的背景下叠加国内企业在汽车、工控等应用领域的拓展，中国模拟厂商有望迎来更好的发展机遇，有望加速模拟芯片进一步国产化。 就现状而言，信达证券表示当前中国模拟芯片自给率尚低，市场主要由欧美大厂所主导。根据智研咨询数据，2019-2024年国内模拟芯片自给率仅由9%增长至16%，仍然有较大的提升空间。 究其原因，开源证券4月7日研报总结称， 模拟芯片主要是以成熟制程的产品为主，国内供应链相对成熟 。这给了TI（德州仪器）及ADI（亚德诺半导体）等国际大厂针对中低端模拟芯片市场发动价格竞争的可乘之机。而在高端产品方面，市场也近乎完全依赖于国际大厂，例如在汽车电子领域模拟芯片国产化率仅10%。 未来，一方面关税反制或将限制国际模拟芯片公司的低价竞争策略，从而缓解国内模拟芯片公司在中低端市场方面面临的价格竞争压力。另一方面，中国商务部于2025年1月宣布将依法启动反倾销调查，或加速高端模拟芯片产品下游验证周期，带动国产模拟芯片厂商渗透率提升， 国产模拟芯片厂商在汽车电子等高壁垒领域有望从“边缘突破”转向“核心渗透” 。 从模拟芯片行业整体来看，开源证券表示，行业已进入库存调整尾声，周期底部特征逐步明确。ADI表示一季度预定量继续逐步改善，并指引二季度实现同比和环比增长，预计2025年将是实现增长的一年，同时渠道库存天数持续回落，分销商库存接近正常化。 投资方面，中信证券4月6日研报指出，我国半导体产业国产化正稳步推进，美国半导体进口关税的增加有利于已实现技术突破的细分领域加速实现份额提升或盈利能力改善，尤其是海外龙头以美系厂商为主且国产化率尚低的环节，建议关注模拟芯片领域企业。 据《科创板日报》不完全统计，A股中主营业务涉及模拟芯片的上市公司包括：
2025-04-08 18:39:33隆基绿能董事长今日再增持“护盘” 还有多家电力能源企业出手传递积极信号
受美国贸易“对等关税”等因素影响，光伏板块昨日大跌。4月8日，隆基绿能（601012.SH）董事长钟宝申再次出手“护盘”，当天通过上海证券交易所交易系统集中竞价交易方式增持公司股份105万股，增持金额1500.93万元。 截至本次增持计划实施之日前，钟宝申持有隆基绿能1.046亿股，占公司总股本的1.38%。此轮增持行动于2024年11月披露，据公司当时公告，自2024年11月26日起12个月内，钟宝申累计增持不低于1亿元公司股票。据今日公告，钟宝申已增持金额为8694.04万元。 隆基绿能是光伏制造行业头部企业，其硅片市占率前二，组件出货排名居于前四。2022年，公司市值曾经超过5000亿元高点，但是随着光伏在资本市场投资热潮逐渐退去，2024年7月，公司市值盘中一度跌穿千亿。4月8日，公司收涨2.4%，最新市值1100亿元。 伴随股价震荡下行，钟宝申启动连续增持，以传递积极信号。2023年10月，公司披露公告称，董事长钟宝申计划自2023年10月30日起12个月内增持不低于1亿元、不超过1.5亿元股份。 2024年10月30日，该次增持计划实施完毕，钟宝申累计增持公司股份628.97万股，占公司总股本的0.08%，累计增持金额为1.01亿元。该轮增持完成后不久，公司再次披露称，钟宝申计划于2024年11月25日起12个月内，累计增持不低于1亿元公司股票。 截至目前，钟宝申两轮增持金额合计达到约1.88亿元。据公司人士对财联社记者回复称，增持主要因董事长对公司长期价值的看好。对于美国“对等关税”影响，公司业务负责人表示，在美国市场，公司通过与美国能源巨头Invenergy合资，在俄亥俄州建立了5GW光伏组件工厂，主要生产PERC组件，产销两旺。短期内，美国工厂可能继续利用PERC产能满足市场需求，但长期需逐步引入BC技术以保持竞争力。 对于全球市场，隆基绿能公司人士对财联社记者表示，最近两年，除国内、欧美外，增长比较快的地区主要有中东、非洲等市场，这些都是隆基发展的重点。隆基销售区域布局全球，不会对单一市场产生重大依赖。 除隆基绿能外，今日多家能源企业宣布以回购或增持的方式，释放积极信号。德业股份（605117.SH）今日午间公告称，基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，实际控制人、董事长张和君提议回购1亿元至2亿元公司股份。回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励。 在能源电力企业方面，中国石油公告称，控股股东累计增持金额不少于人民币28亿元，且不超过人民币56亿元；中国石化（600028.SH）公告称，控股股东增持金额累计不少于20亿元，且不超过30亿元。两家公司合计增持金额最高达86亿元。 此外，中国核电（601985.SH）、中国神华（601088.SH）等企业也宣布注资或回购/增持计划。中国华能集团今日宣布，将促使控股上市公司积极开展股票增持。目前，中国华能控股的内蒙华电（600863.SH）已经公告增持。
2025-04-08 18:38:06国资委罕见盘中强势护盘 70多家央企发布利好
国务院国资委盘中发声，表态支持央企及控股上市公司加大回购力度。 4月8日，国务院国资委表示， 将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度，切实维护全体股东权益，持续巩固市场对上市公司的信心，努力提升公司价值，充分彰显央企责任担当。 同时，加大对央企市值管理工作的指导，引导中央企业持续为投资者打造负责任、有实绩、可持续、守规矩的价值投资优质标的，为促进资本市场健康稳定发展作出贡献。 随后，地方国资平台也纷纷发声，上海三大国资平台发文称，坚定看好中国资本市场发展前景。 上海国投公司表示，坚定持有战略性持股机构和上市企业股权，充分发挥国有资本投资运营公司功能作用，聚焦“基金管理+创新孵化”，通过与上市公司推进CVC、并购基金、科技成果孵化转化等形式进行上市公司价值维护，坚定当好长期资本、耐心资本、战略资本。 上海国际集团表示，长期看好并坚定持有战略持股机构和上市公司股权，积极推进上市公司价值提升、价值创造、价值维护，切实发挥“金融控股+市值管理”核心功能，有力支持上市公司高质量发展。 上海国盛集团表示，增持上海国企ETF和上海地方国资企业股票。后续将进一步发挥国有资本运营平台的功能作用，坚决维护资本市场平稳运行，当好长期资本、耐心资本、战略资本，有力支持上市公司高质量发展。 上市公司纷纷开启自购，稳定市场信心的决心不言而喻。 财联社记者从上交所获悉，央企回购“真金白银”贡献力度不减。仅在4月8日午间，共有10家公司新增回购计划，回购金额区间12.2亿元至23.4亿元，6家公司新增股东增持计划，增持金额区间34.65亿元至69.3亿元。 截至4月8日午间，共有73家公司发布利好公告，其中回购增持计划/进展类24家，经营信息类26家，提质增效类12家，业绩分红类11家。 利好政策、消息密集袭来 4月8日，一大波密集的政策来袭，先是上午央行、金融监管总局、中央汇金公司等相继释放重要举措。 央行表示支持加大对股票市场指数基金增持力度，并提供再贷款支持； 金融监管总局引导保险资金加大对国家战略性新兴产业股权投资； 中央汇金称会继续发挥资本市场“稳定器”作用，坚定增持各类风格ETF。 在真金白银“买买买”方面，中央汇金、中国诚通、中国国新通过旗下公司增持ETF和央国企股票，社保基金表示，近日已主动增持国内股票，近期将继续增持。在积极开展股票投资的同时实现基金安全和保值增值。 有基金公司表示，市场在关键节点得到多方积极力量的支持，释放出强烈的稳市信号，显示出对资本市场发展前景的坚定看好，有望对市场信心起到提振作用，引导市场预期向积极方向发展，促进资本市场的平稳运行 。 多家中字头国央企回购、增持 继中央汇金、中国诚通、中国国新大举买入ETF以及央企股票后，险资出手了。 中国太保4月8日午间公告称，公司已于7日增持了宽基交易型开放式指数基金（ETF）等产品；公司董事长傅帆提议回购公司部分普通股（A股）股票，目前该事项正在筹划之中，公司将制定合理可行的回购股份方案。 招商局集团旗下7家上市公司集体发布公告，计划提速实施股份回购计划。更多增持回购公告正在陆续发布中。 中国中煤同日宣布，基于对我国经济长期向好的坚定信心，为维护资本市场平稳运行，提振投资者信心，支持控股上市公司持续、稳健、高质量发展，集团当日再次启动对旗下控股上市公司的股份增持计划。 中国石油集团也表示，基于对未来发展前景的信心，中国石油集团计划未来12个月内，增持中国石油天然气股份有限公司A股及H股股份。 中国华能表示，基于对中国经济长期平稳向好的坚定信心，持续积极履行控股股东责任，坚决支持控股上市公司在全面绿色转型发展中紧抓机遇，加快发展，不断为所有股东创造更好水平、更高质量的回报。为维护广大投资者利益，中国华能将促使控股上市公司不断提高公司质量，提升公司中长期投资价值，并积极开展股票增持，实现各方共赢。目前，中国华能控股的内蒙华电已经公告增持。 中国建筑表示，公司收到公司控股股东中建集团关于加快增持公司股票的通知，截至公告日，中建集团已累计增持公司1.1亿股A股股份，占公司总股本比例约为0.27%，对应增持总金额约6.11亿元（不含税费）。中建集团计划在公告日至2025年10月15日期间，继续增持公司股份并加快实施进度。中建集团承诺在本次增持计划实施期限内及法定期限内不减持其所持有的公司股份。 中国电子信息产业集团有限公司也公告，中国电子基于对我国经济长期向好的信心，坚定看好中国资本市场发展前景，着力推进高水平科技自立自强，打造国家网信事业战略科技力量，通过加快回购、增持、并购重组等手段，不断推动所属上市公司加强市值管理，促进上市公司高质量发展，维护广大投资者利益，增强投资者信心。 公募解读：中国版平准基金出世，多部委组合拳彰显决心 在基金公司看来，“中央汇金+央行再贷款”构成了平准基金机制实质性落地，金管局新政，保障保险资金入市比例上调释放长期资本动能，多部委协同政策组合拳传递出“稳市”的决心。 大成基金首席经济学家姚余栋认为，政策组合拳至少传递三大信号： 首先，制度性托底机制确立：中央汇金的类平准基金功能、央行再贷款工具、保险资金扩容形成“三级缓冲”，系统性风险防控能力显著提升。 其次，长期信心宣示：政策强调“我国高质量发展扎实推进，新质生产力蓬勃发展”，直指市场对经济基本面的误读。中央汇金明确表态“A股核心资产吸引力处于历史低位”，释放估值修复信号。 第三，金融改革深化：从“救急式干预”转向“常态化机制”，例如ETF增持的“逆周期调节属性”设计、保险资金“长周期考核”试点，推动资本市场从“政策市”向“制度市”转型。 姚余栋表示，此次政策组合拳的出台，正值美国大幅加税引发全球市场动荡之际。央行、汇金、金管局的协同发力，标志着中国资本市场稳定机制进入“2.0时代”。中国通过平准基金机制，不仅为国内市场筑起“防波堤”，更向全球传递“以开放对冲保护主义”的战略定力。数据显示，2024年9月央行创设资本市场工具后，A股外资净流入环比增长120%，政策外溢效应显著。
2025-04-08 18:36:28多空因素交织 沪镍暂时观望【机构评论】
宏观面，美国总统的全面关税引发的全球贸易战进一步升级，威胁要提高对亚洲大国的关税，欧盟提出实施反制关税，市场避险情绪升温。基本面，印尼政府PNBP政策实施，提高镍资源供应成本；印尼的雨季尚未完全结束，导致供应依然偏紧，预计印尼镍矿价格将维持坚挺。不过冶炼端国内各大冶炼厂维持正常生产，产量继续爬升；印尼镍铁产能预计加快释放，产量回升明显。需求端，不锈钢企业节后基本复产，但环保检修影响产量，因此对高镍价接受度低，镍库存去化表现不佳。技术面，成交放量，多空交投分歧。操作上，建议暂时观望。
2025-04-08 18:35:33宝马5系跌破29万、多品牌跟进“一口价” 四月新车“价格战”卷土重来
继合资品牌掀起“一口价”促销潮后，部分自主品牌相继跟进。如今，传统豪华品牌通过更为“极端”的方式加码车市“价格战”。 4月8日，财联社记者在探访多家位于北京的宝马经销商后获悉，宝马5系终端价格已行至“历史冰点”。“如果您选择银行或宝马金融分期购车，便宜的车型（525Li M运动套装）可以给您29.3万元的裸车底价。”一位宝马4S店销售人员表示，“这个价格还可以往下继续谈，我可以去申请，现在的现车很多。” 作为参考，宝马525Li M运动套装的指导价为43.99万元，最新优惠幅度近15万元。 更早些时候的4月2日，福特纵横针对全新福特领睿、领裕插电混动SUV推出“一口价”政策，其中全新福特领睿PHEV 14.28万元起，最高优惠幅度3万元；全新福特领裕PHEV 16.98万元起，优惠幅度3.7万元。次日，上汽名爵MG7推出全国限时一口价——10.99万元起，且可叠加享受品牌置换补贴至高8千元。“B级轿跑，第一次进入十万级。”上汽集团名爵品牌事业部总经理周钘表示。 在日益激烈的“价格战”中，新势力也纷纷升级、延续购车政策以保证终端热度。 在特斯拉中国更新的4月限时购车政策中，焕新Model Y首次全系推出限时3年0息和5年超低息购车金融政策，月供低至约3,809元。“4月30日前，Model 3后轮驱动版/长续航全轮驱动版推出限时5年0息政策，月供低至2,594元。”特斯拉中国表示。 小米汽车在维持小米SU7购车权益不变的基础上，将小米SU7 Ultra首销90000元权益延续至4月30日（仅延续到4月截止），包括免费赠送15件碳纤维部件、碳纤维尾翼（或电动尾翼+车漆和内饰）、五年基础保养以及Xiaomi HAD端到端全场景智驾终身免费使用权等。 长期持久的“价格战”，一方面让传统豪车被迫放低姿态、大幅降价；另一方面，亦对企业财务状况产生了直接冲击。 在已披露的2024年财报中，多家上市车企将“价格战升级”视为企业利润下降的主因之一。北汽蓝谷表示，（亏损扩大）主要原因包括新能源汽车行业竞争激烈，价格战升级挤压利润空间等；上汽集团称，因燃油车市场下滑、价格战持续升级，公司销售收入减少，毛利下降。 业界普遍认为，尽管进入2025年后新车市场“价格战”热度已相对趋于降温，但新能源车、豪华车的促销力度仍处于持续上扬中。 “2025年乘用车市场降价促销力度仍保持较强水平，其中3月降价车型数量23款，相对于历史来也是较高水平，但较去年3月份的51款大幅减少，体现了降价潮大幅降温。”乘联分会秘书长崔东树表示，3月，新能源车促销逐步达到11.5%的高位，较同期基本持平；但豪华车的促销逐步达到26.1%的高位，较同期增加4.7个百分点。
2025-04-08 13:24:15
