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观点与操作建议

⚫   宏观面：上周美联储公布利率决议，表态偏鹰，对市场信心形成打击，关注本周 PCE数据。

⚫   锌：隔夜锌价震荡运行。整体成交不佳导致均价升水一路下行，原本节前备库周期下，下游企业畏高，基本后点价为主，整体备货节奏有所不及预期。海关数据显示8 月中国进口锌锭仅不到 3 万吨，环比大幅下滑，但近期沪伦比值一直较高，稳定在 8.5 以上，进口窗口持续打开，结合近期华东市场进口锌低价出货的现况，来自进口的供应补充和对国产锌的冲击持续，料沪锌难涨。

⚫   铅：上周五沪铅冲高回落，上期所铅锭仓单库存增加，拖累价格回落，与此同时，国内外铅锭库存劈叉，铅沪伦比值扩大，铅锭出口窗口关闭，但节前铅蓄电池企业惯例备库预期尚存。此外，冶炼企业亦有节前原料备库需求，而废电瓶价格不跌反涨，原料供应偏紧不改，成本端仍有强支撑。预计短期铅价延续震荡整理。

⚫   综上，沪锌短期宽幅震荡，沪铅区间操作。沪锌 2311 合约运行区间 20000-23000元/吨附近。沪铅 2310 合约运行区间 16400-17400 元/吨附近。

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