逻辑：

资源端，澳洲与非洲矿山持续放量，锂矿进口维持高位，在途锂矿将陆续到港。

供给端，上周碳酸锂产量小幅下降。

需求端，新能源产业链上下游仍以去库存为主。新能源汽车产销仍保持较好韧性，出口强势，但电芯厂与正极厂排产不积极，原料与成品皆以去库为主，采购意向较弱。储能端仍然不见起色，中标规模一般，储能电池产量下滑。3C消费电子在新品发布与双十一冲量后，需求重回弱势，钴酸锂产量落至低位。

成本端，锂辉石精矿与锂云母价格下滑，未来仍有下行空间，成本支撑将持续走弱。

库存上，整体库存水平仍然较高。结构上，上游库存向下游转移不通畅，冶炼厂呈累库趋势，下游与其他环节呈去库趋势。

综上，在资源端与冶炼端持续放量，而需求端旺季已过，难有大幅抬升的情况下，供给过剩格局将维持，叠加成本支撑的持续下滑，我们认为碳酸锂下方仍有一定空间。但需注意即将进入交割月时空单离场的情况。

风险提示：新能源产销超预期，锂矿开发进度不及预期