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行情研判：

8月出栏计划环比温和增长，延续增长趋势。各机构统计样本企业8月出栏计划较7月实际销售环比增长1.37%~2.58%，出栏量环比增长趋势延续，具体统计结果如下：

涌益：7月计划完成率100.0%，8月计划较上月实际出栏环比+1.37%。

钢联：7月计划完成率100.2%，8月计划较上月实际出栏环比+2.28%。

卓创：7月计划完成率104.5%，8月计划较上月实际出栏环比+2.58%。

我们认为，未来出栏量变化趋势判断，一方面取决于出栏计划环比情况，另一方面也要考虑养殖端认卖意愿。根据近期出栏情况分析，在猪价持续上涨的时间窗口，如5月、7月各样本存在一定超卖；在6月猪价承压阶段性回调阶段，出栏计划出现小幅调减，但全月在计划调减后仍未完成。计划完成率仅落在96.5%左右，反映出养殖端累库压栏惜售的特征，侧面印证养殖端对后市存在一定看涨预期，选择压栏惜售对抗现货价格调整。

考虑到现阶段产能去化的影响仍在，现货依旧有较强的情绪支撑，压栏惜售对抗现货价格调整策略可能在短期内仍有效。但需注意，时间上这种策略的有效性或逐渐减弱，主要原因还是产能去化导致供给收缩幅度正逐渐收窄，时间上不利猪价持续维持高位水平。盘面预计仍将维持back结构，未来基差收敛大概率通过现货逐渐走弱实现收敛，当前合约表现分化的状态预计延续，在现货端短期仍有支撑的情况下，盘面或继续演绎正套逻辑。

操作策略：

（1） 近月多单注意逢高止盈，上涨预期的松动和现货的下跌都有可能引发盘面调整；

（2） 考虑到盘面远月合约01、03已有较大幅度的下跌，短期可观望，等待再次入场逢高空配机会。

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