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市场总结及策略展望

◆ 期货市场：本周期货反弹。周一碳酸锂主力合约上涨至7.3万元附近，周二震荡运行为主，周三大幅反弹，一度涨至7.98万元附近，随后两天波动较小，11合约周五收于7.755万元，最新持仓量为23.93万手，周度平均成交量提升。

◆ 现货市场：本周现货以上涨为主。成本方面，本周矿价表现分化，进口锂精矿、国内锂云母上涨，锂辉石下跌，矿端的补跌有结束的迹象，后续加速下跌的趋势预计有缓解；供给方面，本周国内供应小幅提升，其中锂辉石提锂产量增长，盐湖提锂产量下降；需求方面，下游表现较好，磷酸铁锂、三元材料产量较上周有所上升；库存方面，拐点已至，行业库存整体继续去库，冶炼厂累库，下游去库；仓单方面，最新广期所仓单已经为4.2万手附近，近期持续下降。

◆ 观点：谨慎看涨。基本面来看，9月或为旺季最强窗口期。需求方面，近期电动车表现较强，九月下半月有望继续向好；供给方面，周度产量或继续保持低位，且在头部企业传出减停产消息的背景下，其他中小规模、且不具备成本优势的项目可能将计划停产检修，后续供给量或继续收缩。故向后看，碳酸锂去库，供需边际改善的情况将在9月-10月延续。综合来看，虽然基本面改善，但仍不宜过度乐观：一是价格反弹将面临上游企业的卖出套保压力；另一方面，真正的出清并未到来，是反弹而非反转，且价格大涨将导致本轮上涨的逻辑基础不再成立，从而会限制本轮反弹的高度。故分析认为，短期碳酸锂或在市场情绪推动下有冲高的可能，但对空间和持续性都不宜过度乐观。

◆ 下周关注点：库存是否持续去化，“金九银十”旺季的兑现情况，减停产行为的进一步确认情况。◆ 格走势展望：偏高震荡，LC2411运行区间7.4-8.2万元/吨。

◆ 从交易策略来看，考虑逢高布局空单，或卖出看涨期权。◆ 从套保策略来看，建议逢高积极布局卖出套期保值。

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