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观点与策略

⚫ 上一交易日，上证综指跌 0.09%，深证成指跌 0.35%，创业板指跌 1.05%，科创 50 涨 0.19%，沪深 300 跌 0.5%，上证 50 跌 0.77%，中证 500 涨 0.23%，中证 1000 涨 0.43%。两市成交额为25628.42 亿元，较前一交易日增加约 2592 亿元。

⚫ 申万一级行业中，表现最好的行业分别为：传媒(2.36%)，房地产(2.12%)，农林牧渔(1.72%)。表现最差的行业分别为： 煤炭(-0.92%)，非银金融(-0.96%)，家用电器(-2.0%)。

⚫ 基差方面，四个期指品种基差整体走弱，其中 IH、IF 基差以延续升水为主，当季合约年化基差率分别为 1.8%、2.3%，IC、IM 基差贴水走阔，当季合约年化基差率分别为-3.8%、-4.9%。套保方面，各品种期限结构基本呈现近高远低，近端合约对冲成本相对较低，随着 2411 合约临近到期，可考虑逐步移仓至 2412 合约。

⚫ 短期来看，特朗普赢得美国大选的偏空影响与国内重要会议的政策落地预期交织，股指波动或有所放大，股指期货推荐进行高抛低吸交易或进行卖出套保，期权方面卖出波动率策略应适当降低仓位。中期来看，股指市场表现仍由国内经济基本面与政策应对决定。在政策端的接续支持下，基本面数据有望得到改善。A 股市场预期和风险偏好的持续好转可能为股指修复提供支撑，关注中长期多头入场机会。

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