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观点与策略

观点 美对墨加关税，早间美铜下跌

行情回顾及分析  周一晚铜价震荡整理，沪铜主力运行至 74120 元，伦铜运行至 9041 美元附近。

宏观及市场

宏观偏空。隔夜两位美联储官员表态略有分歧，市场亦对 12 月降息预期未有共识，美元坚挺运行。此外，特朗普宣布将对墨西哥和加拿大进口商品加征 25%关税，周二早间美铜跳水近 1%。

基本面数据

基本面中性。昨日上期所铜仓单减少 700 吨，LME 铜去库 1550 吨至 27 万吨。北方冶炼企业冬储需求下，预计短期进口原料需求有望提升，但对供需过剩矛盾影响有限。

总结

总体来看，强美元与关税政策担忧仍会对铜在内的工业品形成施压，预计短期铜价偏弱运行。今日沪铜主力运行区间参考 73000-74500 元/吨。策略上，短线可区间内偏空操作。

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