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观点与策略

⚫ 上一交易日，上证综指跌 0.11%，深证成指跌 0.17%，创业板指跌 0.02%，科创 50 跌 1.18%，沪深 300 跌 0.46%，上证 50 跌 0.75%，中证 500 跌 0.25%，中证 1000 涨 0.36%。两市成交额为14901.93 亿元，较前一交易日减少约 2994 亿元。

⚫ 申万一级行业中，表现最好的行业分别为：社会服务(2.45%)，纺织服饰(2.24%)，综合(1.83%)。表现最差的行业分别为： 电子(-0.97%)，国防军工(-1.25%)，通信(-1.37%)。

⚫ 基差方面，IH、IF、IC 基差走弱，当季合约年化基差率分别为 1.1%、-0.7%、-6.7%，IM 年化基差贴水小幅收窄，当季合约年化基差率为-9.3%。套保方面，IC、IM 近期基差明显走弱，空头套保可考虑选择展期至远月 2503 或 2506 合约。

⚫ 中期来看，在政策端支持下增量长线资金有望逐步入市，为市场提供支撑。短期而言，国内外一系列事件落地后，进入到宏观政策真空期，10 月基本面数据表现为结构性改善，短期市场多空分歧以震荡消化为主。杠杆资金情绪的边际走弱对 IM 产生调整风险，IM 短期观望或卖出套保。套利方面，短期在情绪指标高位边际回落的环境下，关注市场风格的可能切换，带来多 IH、IF/空 IM 策略机会。

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