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一、 市场点评及操作策略

⚫ 本周 A 股市场整体调整，所有中信一级行业中，仅商贸零售（3.33%）、轻工制造（0.57%）、纺织服装（0.51%）板块周度收涨；综合金融（-6.56%）、消费者服务（-6.16%）、食品饮料（-4.08%）、非银行金融（-3.58%）板块周度跌幅靠前。

⚫ 期指方面，IC/IH、IM/IH 冲高后出现明显回落，分别下降至 2.19、2.29。各品种基差同向走弱。IH、IF 基差维持升水状态，IC、IM 基差贴水有所扩大。截至周五，IF、IH、IC 和 IM当季合约年化基差率分别为-0.2%、1.1%、-6.3%和-10.1%。

⚫ 单边策略：中期来看，在政策端支持下增量长线资金有望逐步入市，为市场提供支撑。短期而言，国内外一系列事件落地后，进入到宏观政策真空期，10 月基本面数据表现为结构性改善，短期市场多空分歧以震荡消化为主。杠杆资金情绪的边际走弱对 IM 产生调整压力，IM 短期观望或卖出套保。

⚫ 套利策略：短期在情绪指标高位边际回落的环境下，关注市场风格的可能切换，带来多 IH、IF/空 IM 策略机会。

⚫ 套保策略：本周市场调整过程中，IC、IM 近月基差随之明显下行，空头套保可考虑选择展期至远月 2503 或 2506 合约。

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