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摘要：

市场运行情况：

工业硅期货持续走低，盘面价格连创新合约规则适用以来的新低，供需失衡的状态未有明显改善，市场悲观情绪不断释放。SI2502 整周涨跌幅-2.6%，收于 11295 元/吨。现货市场方面，在期货价格持续下行的带动下，现货报价也未能保持坚挺，近期现货各牌号价格均有不同程度回调，并且下游采购需求体现十分疲软。

供应情况：

本周工业硅开炉数小幅下调，西南地区仍有小幅减量，但北方仍有增产迹象。据百川盈孚数据，截止 12 月 19日，我国金属硅开工炉数 275 台，整体开炉率 36.4%，较上周减少台。

需求情况：

多晶硅价格探涨，等待下游态度明朗，多晶减产逐持续，对工业硅需求持续缩减；有机硅价格持稳，节前备货行情将至，挺价意愿显露，但生产端平稳，对工业硅需求暂无波动；铝合金开工小幅增加，对工业硅需求略增；工业硅 10月出口环比持平，同比增长明显。

成本利润：

工业硅生产成本总体持稳，原料价格波动降低，不过，当前工业硅价格持续走弱，行业亏损面扩大。

总结：

本周工业硅期货延续下跌趋势，连创新合约规则适用之后的新低，现货市场报价亦表现低迷，下游采购需求较为疲软。从供需平衡俩看，近期上游虽有一定减产，但减产幅度仍然不足，且下游多晶硅减产仍在持续，因此短期供需平衡仍难转向短缺，社会库存显示进一步垒库压力。总体来看，工业硅当前呈供需双弱之势，但相比之下，供应减量仍难抵消下游需求的减量，行业仍呈垒库趋势，工业硅价格压力仍存，后续需持续关注上游减产进度。操作上，暂观望，SI2502 合约参考区间 11000-11600 元/吨。

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