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市场消息：

1、 12 月，中国制造业采购经理指数（PMI）为 50.1%，比上月下降 0.2 个百分点，制造业继续保持扩张。2024 年 12 月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得 50.5，较 11 月回落 1.0 个百分点，连续三个月维持扩张态势，但扩张速度放缓。

2、 镔鑫钢铁出台冬储政策：冬储时间 2025 年 1 月 10 日-2 月 17 日。其中，锁单价格：送到价，螺纹 3340 元/吨、盘螺 3510 元/吨。

3、 本周，五大品种钢材总库存量 1115.74 万吨，环比增 6.37 万吨。其中，钢厂库存量 349.11 万吨，环比降 1.16 万吨；社会库存量 766.63 万吨，环比增 7.53 万吨。螺纹钢产量减少 10.29 万吨至206.01 万吨，总库存增加 8.75 万吨至 408.49 万吨，其中钢厂库存微降，全部增幅累加在社会库存上，表观需求减少 22.32 万吨至 197.26 万吨。热卷产量减少 4.4 万吨，库存几乎不变，表观需求减少 6.6 万吨。

螺纹钢：

本周螺纹钢供需双弱，库存去化明显放缓。随着钢厂检修减产增多，产量延续下降趋势，下游需求呈季节性减弱，建材消费走弱较为明显，预计库存将迎来全面累库拐点。当前终端需求淡季逐步深入，且暂无利好政策支撑，短期市场情绪较为悲观，原料和成材冬储补库预期均不强，行情向上驱动不强，预计钢价维持震荡行情。

热卷：

本周热卷产量减少 4.4 万吨，库存几乎不变，表观需求减少 6.6 万吨。目前来看，热卷供需两端均在走弱，基本面弱势格局未变，且政策处于真空期，现实逻辑主导下热卷价格承压偏弱运行，且走势弱于建材，重点关注需求变化。

策略上，螺纹 2505 合约 3250-3400 区间操作，热卷 2505 合约关注 3350-3500 区间操作。

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