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观点与策略

⚫ 上一交易日，上证综指跌 0.14%，深证成指跌 0.12%，创业板指跌 0.09%，科创 50 跌 0.33%，沪深 300 跌 0.16%，上证 50 跌 0.28%，中证 500 跌 0.01%，中证 1000 跌 0.31%。两市成交额为10586.33 亿元，较前一交易日减少约 2092 亿元。

⚫ 申万一级行业中，表现最好的行业分别为：医药生物(1.32%)，钢铁(1.18%)，银行(0.81%)。表现最差的行业分别为： 社会服务(-1.64%)，食品饮料(-2.32%)，商贸零售(-3.61%)。

⚫ 基差方面，四大品种基差整体下降，IH、IF 当季合约年化基差率分别为 0.0%、-0.9%，IC、IM基差走强，当季合约年化基差率分别为-5.3%、-7.4%。套保方面，IC、IM 空头套保持有远月2503、2506 合约为主，IM 可考虑将部分仓位移至近月。

⚫ 市场处于利好兑现后的震荡阶段，缺乏明确的交易主线。“炒小炒差”等行为加强监管的背景下，小盘股市场情绪承压，短期仍存在不确定性。不过考虑到政策端的托底效应，预计下方调整空间有限。股指方向上观望或区间操作高抛低吸为主，多头仓位考虑叠加卖出看涨期权构建备兑组合。

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