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原糖 07 合约在上周到期后，盘面偏低的价格再次吸引买盘入场推动原糖重回 23 美分/磅以上，但是第三季度巴西生产进度偏快、出口顺畅，贸易流相对宽松，原糖上行动力不足，预计在巴西定价的周期内，原糖价格维持震荡为主；本周 6 月产销数据翻牌，销量数据不及市场预期，以现货为锚定的近月主力合约在偏空的数据下跌幅略大于远月。

关注焦点：

1、 从 07 交割看现货的合理价格：上周 ICE07 合约最低跌至 22 美分/磅以下，但在到期的最后一天出现了空平带来的价格反弹，交盘面没有直接在现货市场卖出划算，最后交割量偏少，侧面印证了当前现货的支撑或在 22 美分/磅附近；

2、 巴西产区降雨偏少，接下来两份双周报数据预计均偏空；堵港逻辑依然未在数据上兑现，但关注 7 月情况，仍有再次发酵的可能性；

3、 季风降雨覆盖印度全国，降雨逐渐恢复，短期对原糖形成利空，但累计降雨和水库水位依然偏低，印度产量和出口量仍是远月的不确定因素，外盘 2403 也较 2310 出现价格升水；

4、 6 月产销数据不及预期，打压郑糖，但是库存依然偏低，07 和 09 下跌空间有限，关注旺季消费情况。

从 ICE07 合约看当前现货价格的支撑

从巴西开榨以来，供应的压力导致原糖从高位回落，市场较为一致的观点是——在全球各国库存偏低的背景下，短期需求将为原糖托底。在之前的文章中，我们提到我国和印尼是最大的净进口国，那么我们的进口意愿和实际进口需求的出现将是原糖短期的支撑点，用郑糖 01 合约折算成原糖（考虑锁汇等理想条件），那么原糖跌至 21-22 美分/磅或能刺激我国的买盘，也就是短期原糖能够在这个区间找到支撑；而本次 07 到期交割的情况也在证实短期原糖跌至 22 美分/磅以后，交盘面没有直接在现货市场卖出划算，周五最后交易日出现了空平带来的价格反弹，最后交割量偏少，也侧面印证了当前现货的支撑或在 22 美分/磅附近。

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