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逻辑观点：
       基本面：美国5月标普全球制造业PMI初值50.9，创两个月新高；服务业PMI初值54.8，创12个月新高；综合PMI指数升至54.4，为2022年4月以来最高。美国经济维持韧性，受此影响降息预期回调。美国5月密歇根大学消费者信心指数终值69.1，高于预期的67.5和前值67.4。

消息面：美联储会议纪要显示，美联储官员担忧通胀下降的进展不足，认为需要花更多时间才会有信心降息，暗示继续保持高利率的观望状态应持续更久，且多位官员认为，一旦通胀风险重燃就进一步加息。美联储柯林斯称，保持耐心很重要，需要更长的时间才能看到调整利率所需的进展。美联储理事沃勒表示，需要再看到几个月的良好通胀数据，才能开始降息，不过最近的数据显示，降息进程可能已经恢复；进一步加息可能没有必要。美联储古尔斯比表示，必须对通胀数据进行更长时间的观察，要保持耐心。美联储梅斯特表示，政策可能不会像预期的那样抑制经济，现在判断通胀走向何方还为时过早，预计今年美国经济增速将高于趋势水平。美联储柯林斯表示，保持耐心很重要，需要更长的时间才能看到调整利率所需的进展。韩国央行维持基准利率3.5%不变，韩国央行将今年经济增长预期从2.1%上调至2.5%，维持CPI涨幅预期2.6%不变。欧洲央行副行长金多斯表示，6月降息25个基点似乎是合理的。欧洲央行管委维勒鲁瓦称，很有可能在6月份降息，最迟到明年将通胀率提升至2%。

市场资金面：截至5月14日当周，COMEX黄金期货管理基金净多持仓增加4336手至130435手，COMEX白银期货管理基金净多持仓增加5502手至39696手。截至5月24日，SPDR黄金ETF持仓832.21吨，周内流出6.33吨；SLV白银ETF持仓13104.33吨，周内流入89.54吨。

操作建议：贵金属价格周内冲高回落，沪金周跌1.53%至554.40元/克，沪银周涨5.18%至7997元/千克。美联储表态偏鹰，投机情绪降温，贵金属短线回调，中长期角度持续关注美国经济和通胀表现，由于联储年内加息仍为较大概率事件，留意均线支撑位置可择机布局多头策略。

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分析师：汤树彬 F03087862 Z0019545