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观点与策略

观点  市场情绪调整，沪铅受挫下行

一、沪铅

市场焦点  隔夜沪铅破位下行。基本面看，供应端，废电瓶跌幅维稳，再生铅炼厂反映目前回收商送货意愿不佳，货源收紧后成本端支撑尚存。目前价位炼厂仍有利润可言，此前的减产预期难对行情产生助推作用，炼厂维持正常开工为主。需求端，电动自行车、汽车蓄电池市场更换需求表现仍然相对平淡。

总体来看，供需平衡看目前供应未有明显缺口，上方有进口及需求弱现实施压，叠加宏观情绪回落，使得铅价再度受挫，但短期下方整数关口贴近炼厂成本线，预计尚有支撑。

操作策略 操作上，沪铅反弹沽空，主力合约运行区间 17000-18000 元/吨附近。

多空 中性

二、沪锌

市场焦点  隔夜沪锌偏弱运行。宏观面，国内方面，7 月社融数据超预期回落，信贷数据已出现负增长；海外方面，美国 7 月 PPI 同比增速放缓，对于降息预期鲜有干扰，关注今晚公布的 CPI 给出更多印证。基本面看，供应端，近期锌精矿成交加工费仍旧低迷，炼厂多保长单维持生产，进口货源陆续到货，锌锭供应未见明显紧缺。需求端，近期下游镀锌厂家开工稳中回暖，但仍处于淡季，且黑色系板块表现低迷，需求未有明显改善。沪锌库存高位持续去化，现已接近五年同期均线。

总体来看，短时锌价高位震荡为主，随宏观面情绪起伏波动较大。

操作策略 操作上，沪锌暂观望，沪锌主力合约运行区间 22500-23500 元/吨附近。

多空 中性

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