7 月多数海外国家经济数据在高利率环境持续的情况下再次走弱，美 国二季度 GDP 增速虽超出市场预期，但最新公布的通胀及非农就业数据 均有所回落，侧面反映整体经济增速或有所放缓，进而增强了市场对年内 美联储执行两次降息的预期。非美国家方面，欧元区通胀数据再次回落， 但随之而来的则是经济活跃度的下降，在通胀逐步正常化的情况下，市场 对欧洲央行开启降息周期的呼声随之走高。而日本则截然相反，政府官员 同样催促着央行执行货币政策正常化计划，日元受鹰派基调影响再次走 强，美日利差预期缩小也进而导致了前期套利交易平仓压力增大，美元指 数整体波动幅度进而走阔。往后看，全球多数央行在本国经济持续放缓的 情况下或加快整体降息进程以预防经济衰退，整体利率预期带动汇率回 落或将给予大宗商品价格一定支撑。

研究员：廖宏斌

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