海外政策不确定性扰动。市场对特朗普负面政策担忧升温,再加上美通胀超预期回升扰动未来的降息周期,市场情绪偏弱,美元表现强劲对铜价存在压制。
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摘要:
海外政策不确定性扰动。市场对特朗普负面政策担忧升温,再加上美通胀超预期回升扰动未来的降息周期,市场情绪偏弱,美元表现强劲对铜价存在压制。不过,年末中央经济工作会议召开在即,国内政策预期升温有望对铜价形成支撑。
供减需增叠加低铜价,全球铜有望延续主动降库。虽然年末矿山扰动较少,且人民币承压给予较大的进口盈利水平,但冶炼环节上国内仍有小规模的集中检修。同时,短期国补政策对大宗耐用消费品的提振有望支撑需求持续改善,在总体供减需增背景下,预计全球有望延续降库,需要注意的是去库幅度在境外铜累库的压力下或将逐步减弱。
整体来看,虽然海外宏观风险仍有扰动,但 12 月在国内政策预期与铜供需延续收紧的支撑下,下跌压力有所缓和,预计铜价有望迎来企稳。
策略:
单边策略,前空可逢低止盈,短线区间思路。套保思路上,下游企业逢低增加采购与补库,可考虑布局买入套期。
不确定性风险:
国内政策不及预期或超预期、特朗普政策不确定性、地缘冲突加剧
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