碳酸锂低位震荡，有色金属行情来袭。怕货物贬值，怕原料涨价，广州期货带您运用套期保值规避风险。

点 击 预 约 开 户

➢ 行情回顾
本周铜价延续震荡偏弱，重心继续小幅下移，截至10月25日下午收盘，CU2412收盘76390元/吨，周跌幅0.79%，波动区间76100-77830元/吨。

➢ 逻辑观点

宏观面，美国大选临近，“特朗普”交易阶段性升温，美元指数及美债利率延续反弹，对短期价格走势形成干扰，中长期价格影响更多取决于降息周期开启后经济复苏力度。美国10月Markit制造业PMI初值47.8，创2个月新高，预期47.5，前值47.3，已经连续第三个月萎缩。

国内方面，短期市场情绪跟随官方论调和市场传闻，当前国内政策交易尚未结束，不排除后续有超预期财政政策落地给资本市场带来强驱动，整体国内宏观层面仍提供支撑。

基本面，周内有进口铜持续大量流入内贸，国内库存持续累增，现货承压运行，铜精矿TC上抬，矿原料供应偏紧态势有所缓解。截至10月25日，SHFE铜库存163075吨，较上周五减少5350吨；LME铜库存276775吨，较上周五减少7425吨；SMMTC进口铜精矿现货报价10.86美元，较上一期的10.48美元增加2.35美元。

➢ 行情展望及投资建议
宏观面，美国大选临近，“特朗普”交易阶段性升温，美元指数及美债利率延续反弹，对短期价格走势形成干扰，中长期价格影响更多取决于降息周期开启后经济复苏力度，当前市场保持相对谨慎态度。国内方面，短期市场情绪跟随官方论调和市场传闻，当前国内政策交易尚未结束，不排除后续有超预期财政政策落地给资本市场带来强驱动，整体国内宏观层面仍提供支撑。基本面，虽然目前TC有小幅上涨，但由于现货散单TC持续偏低，明年长单的确定或存在较大分歧，而倘着长时间的低加工费可能会令冶炼厂存在减产压力。整体而言，短期铜价主要跟随宏观情绪波动，预计区间震荡为主，趋势性行情暂难出现，短期价格波动参考7.6-7.9万。

➢ 风险提示
国内经济修复远不及预期

免责声明

本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。
      我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。
      本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容，不得再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发，须注明出处为广州期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！
投资咨询业务资格：证监许可【2012】1497号

分析师：许克元 F3022666 Z0013612