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宏观面：核心通胀顽固，加息预期仍存

核心通胀仍处高位，7月加息预期提升：5月CPI同比增长4%，低于预期和前值的；核心CPI5.3%，下滑0.2%。

美国5月非农就业人数增加33.9万人，创2023年1月以来最大增幅，预估为19.5万人。 5月失业率为3.7%，高于前值3.4%和预期3.5%，创下为2022年10月以来新高。

芝商所(CME)的FedWatch工具显示，联储在7月政策会议上加息的可能性为74.4%。7月加息概率提升。

宏观面：经济下行压力明显，需求或进一步走弱

海外衰退忧虑仍存：5月，美国ISM制造业PMI录得46.9%，低于市场预期值47%，前值47.1%，回落0.2个点，连续第七个月萎缩。欧元区5月制造业PMI为44.6%，仍处于收缩区间。

国内制造业PMI数据48.8，连续2月处于收缩区，其中新订单指数为48.3，新出口订单指数为47.2，料2季度出口数据表现弱于1季度。

高利率背景下，制造业持续承压，终端消费短期难言乐观，需求或进一步走弱。

另一方面，国内2季度经济数据表现偏弱，市场对于后续国内出台更多的刺激政策有较强预期。

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