逻辑分析：

成本端：5 月为西南产区平枯水期交界，预计电力成本的下移将带动当地硅企成本大幅下滑，成本端对硅价的支撑减弱。

供给端：四川、云南地区小部分硅厂为完成前期订单开炉有所增加，其余硅厂开工保持观望态度，后期西南产区能否如期复产仍有待考量；北方地区来看，4 月检修的北方硅厂已于月末陆续恢复，周产平稳增加，暂未见明显减停产态势，预计 5 月工业硅供给维持宽松。

需求端：光伏产业整体过剩明显，多晶硅库存累库压力较大，价格跌势未止，部分厂家有检修计划，后续不排除减产范围进一步扩大；有机硅因需求不足价格短期难有较大突破，工业硅需求整体维持偏弱格局。

库存：库存依旧是压制硅价的主要因素，当前硅厂厂库虽有所去化，但新规之后的交割品标准使得仓单回流压力增强，施压近月合约。